Ekuiti Persendirian vs Ekuiti Awam: Gambaran Keseluruhan
Perniagaan mempunyai pelbagai pilihan untuk menaikkan modal dan menarik pelabur. Pada umumnya, kedua-dua pilihan yang paling umum adalah hutang dan ekuiti-masing-masing boleh distrukturkan dalam pelbagai cara. Ekuiti membenarkan syarikat memberikan kepada pelabur sebahagian daripada perniagaan yang mereka pulangkan sebagai perniagaan berkembang.
Kedua-dua ekuiti awam dan swasta mempunyai kelebihan dan kekurangan bagi syarikat dan pelabur. Ekuiti, pada amnya, biasanya bukan merupakan keutamaan bagi perniagaan apabila ketidakmampuan bayar berlaku, tetapi pelabur ekuiti biasanya diberi pampasan untuk risiko tambahan ini dengan pulangan yang lebih tinggi. Syarikat-syarikat dari semua jenis akaun untuk ekuiti dalam kunci kira-kira mereka dalam kategori ekuiti pemegang saham. Oleh itu, ekuiti kunci kira-kira adalah pemacu nilai bersih firma yang dikira dengan menolak liabiliti daripada aset.
Semua jenis syarikat menggunakan ekuiti untuk mendapatkan modal dan membantu perniagaan mereka berkembang. Kedua-dua syarikat swasta dan awam boleh menyusun penawaran ekuiti dalam beberapa cara yang berbeza memberikan pelabur pulangan yang berbeza dan pilihan mengundi. Umumnya, ekuiti awam diketahui secara meluas dan sangat cair menjadikannya pilihan untuk kebanyakan jenis pelabur. Pelaburan ekuiti persendirian biasanya digunakan untuk pelabur yang canggih dan sering menghendaki pelabur diiktiraf dengan syarat minimum tertentu untuk nilai bersih.
Takeaways Utama
- Kedua-dua ekuiti awam dan swasta mempunyai kelebihan dan kekurangan bagi syarikat dan pelabur. Salah satu perbezaan terbesar dalam ekuiti awam berbanding swasta adalah bahawa pelabur ekuiti persendirian lazimnya dibayar melalui pengedaran dan bukannya pengumpulan stok. Keuntungan untuk ekuiti awam adalah kecairan yang paling umum saham yang didagangkan tersedia dan mudah didagangkan setiap hari melalui bursa pasaran awam.
Ekuiti swasta
Kebanyakan syarikat bermula sebagai swasta, tetapi syarikat awam juga boleh menjual saham awamnya dan pergi secara peribadi jika ia mendapat faedah yang lebih besar. Salah satu perbezaan terbesar dalam ekuiti awam berbanding swasta adalah bahawa pelabur ekuiti persendirian lazimnya dibayar melalui pengedaran dan bukannya pengumpulan stok. Pelabur ekuiti swasta biasanya menerima pengagihan sepanjang hayat pelaburan mereka.
Harapan edaran dan butiran penstrukturan lain dibincangkan dalam memorandum penempatan swasta (PPM) yang serupa dengan prospektus untuk syarikat awam. PPM menyediakan semua butiran untuk pelabur. Ia juga menjelaskan keperluan para pelabur. Memandangkan penempatan swasta kurang dikawal daripada pelaburan awam, mereka biasanya datang dengan risiko yang lebih tinggi dan dengan itu biasanya ditujukan kepada pelabur yang lebih canggih. Biasanya, para pelabur ini akan dilabelkan sebagai pelabur yang bertauliah. Pelabur yang bertauliah ditakrifkan oleh peraturan pelaburan dengan nilai bersih tertentu. Pelabur yang bertauliah boleh menjadi individu dan institusi seperti bank dan dana pencen.
Dari perspektif sebuah syarikat yang baru lahir, ekuiti persendirian sering kali bermaksud untuk melegakan pelanggan yang lebih kecil. Ia juga bermakna kurang sekatan dan garis panduan pelaburan dari pengawal selia termasuk Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa.
Penawaran penempatan swasta pada umumnya akan sangat mirip dengan tawaran awam permulaan. Syarikat-syarikat swasta sering bekerja dengan bank pelaburan untuk menyusun penawaran. Bank pelaburan membantu menstrukturkan nilai saham swasta atau modal berbayar seperti yang digunakan dalam tawaran tersebut. Bank pelaburan juga boleh membantu syarikat menguji permintaan pelaburan dan menetapkan tarikh pelaburan. Tidak seperti pelaburan awam, syarikat swasta juga boleh mendapatkan komitmen dari masa ke masa daripada pelabur yang membantu dengan perancangan jangka panjang.
Semua syarikat memerlukan modal untuk menjalankan perniagaan mereka dan tawaran ekuiti swasta membantu syarikat berkembang. Selalunya, perjanjian ekuiti persendirian dilakukan dengan niat syarikat suatu hari nanti akan terbuka. Walau bagaimanapun, bermula sebagai syarikat swasta memberikan latitud pengurusan untuk membuat pengagihan dan menguruskan ekuiti mengikut budi bicara mereka. Ia juga membolehkan mereka untuk mengelakkan keperluan pelaporan dan peraturan tertentu, termasuk yang termasuk dalam undang-undang anti-penipuan Sarbanes-Oxley.
Sarbanes-Oxley diluluskan pada tahun 2002 berikutan skandal korporat Enron dan Worldcom. Ia secara ketat mengetatkan peraturan mengenai semua syarikat yang dipegang secara terbuka dan pasukan pengurusannya, yang memegang pengurus kanan lebih bertanggungjawab secara peribadi terhadap ketepatan penyata kewangan syarikat mereka. Ia juga termasuk mandat yang panjang untuk laporan kawalan dalaman.
Secara keseluruhannya, ekuiti swasta tidak tertakluk kepada keperluan Sarbanes-Oxley, keperluan Akta Bursa Sekuriti 1934, dan Akta Syarikat Pelaburan 1940, yang bermakna beban yang lebih rendah untuk pengurusan. Apabila Dell pergi bersendirian pada tahun 2013, selepas satu abad sebagai syarikat awam, Pengasas dan Ketua Pegawai Eksekutif Michael Dell meminjam wang dan mendapatkan pakar membeli saham yang bernama Silver Lake Partners untuk memudahkan urusan itu. Tidak pernah lagi Dell terpaksa menggembirakan kumpulan pemegang saham yang tidak sabar dengan menawarkan dividen, dan juga syarikat baru yang perlu membeli semula stok sendiri dan dengan itu menjejaskan harga di pasaran terbuka.
Ekuiti Awam
Kebanyakan pelabur lebih menyedari penawaran ekuiti awam. Secara amnya, pelaburan ekuiti awam adalah lebih selamat daripada ekuiti persendirian. Mereka juga lebih mudah didapati untuk semua jenis pelabur. Satu lagi kelebihan untuk ekuiti awam ialah kecairannya, kerana kebanyakan saham didagangkan secara terbuka dan mudah didagangkan setiap hari melalui bursa pasaran awam.
Peralihan daripada syarikat swasta kepada syarikat awam atau sebaliknya adalah rumit dan melibatkan pelbagai langkah. Sebuah syarikat yang ingin menawarkan sahamnya secara terbuka biasanya akan mendapatkan sokongan dari bank pelaburan.
Kebanyakan syarikat biasanya menghiburkan idea tawaran awam apabila nilai mereka mencapai satu bilion dolar, juga dikenali sebagai status unicorn.
Dalam perjanjian IPO, bank pelaburan berfungsi sebagai penaja jamin dan agak seperti pemborong. Sama seperti penjanaan modal ekuiti swasta, bank pelaburan membantu memasarkan penawaran itu dan juga entiti utama yang terlibat dengan harga penawaran itu. Keseluruhannya, penaja jamin menetapkan harga stok dan kemudian mengambil sebahagian besar tanggungjawab untuk mendokumentasi, memfailkan, dan akhirnya mengeluarkan tawaran kepada pelabur di bursa awam. Penaja jamin biasanya juga mengambil sedikit kepentingan dalam tawaran dengan bilangan saham tertentu yang dibeli pada tawaran tersebut dan seterusnya apabila terdapat ambang tertentu.
Secara komprehensif, mekanisme untuk memperoleh ekuiti awam mudah difahami dan mudah dilaksanakan. Setiap satu daripada ribuan syarikat yang didagangkan secara umum telah melalui proses IPO pada satu ketika, memberikan peluang kepada pelabur untuk mengambil bahagian dalam pelaburan ini. Di samping berdagang secara individu dalam bentuk saham saham, ekuiti awam juga digunakan dalam dana bersama, dana dagangan pertukaran, 401 (k), IRA, dan pelbagai kenderaan pelaburan lain. Khususnya, terdapat juga beberapa dana yang memberi tumpuan kepada IPO dalam portfolio mereka, dan IPO secara individu boleh menjadi sebahagian daripada keuntungan pasaran utama.
Pertimbangan Khas
Pelabur yang bertauliah yang meneroka pelbagai pilihan pelaburan mungkin berminat untuk mengikuti pulangan pasaran ekuiti persendirian berbanding pasaran awam. Pengukur pasaran AS yang terkemuka dapat memberikan satu titik permulaan melalui indeks Dow Jones Industrial Average, S & P 500, dan indeks Nasdaq Composite. Untuk memahami pulangan pasaran ekuiti persendirian untuk perbandingan, pelabur perlu menggali lebih mendalam, dengan laporan industri bulanan atau suku tahun dari syarikat-syarikat seperti Bain Capital, BCG, dan Wire Equity Persendirian. Seperti semua pelaburan, memahami pengurutan risiko-pulangan dan mencari nasihat penasihat kewangan boleh menjadi penting.
