Apakah Bond Junk?
Bon Junk adalah bon yang membawa risiko lebih tinggi daripada obligasi yang diterbitkan oleh syarikat dan kerajaan. Bon adalah hutang atau janji untuk membayar pembayaran faedah pelabur dan pengembalian prinsipal yang dilaburkan sebagai pertukaran untuk membeli bon. Bon Junk mewakili bon yang dikeluarkan oleh syarikat-syarikat yang sedang berjuang secara kewangan dan mempunyai risiko yang tinggi untuk menunaikan tanggungjawab atau tidak membayar pembayaran faedah atau membayar prinsipal kepada pelabur.
Bond Junk
Bon Jail Dijelaskan
Bon adalah instrumen hutang pendapatan tetap yang dikeluarkan oleh syarikat dan kerajaan kepada pelabur untuk menaikkan modal. Apabila pelabur membeli bon, mereka secara efektif meminjam wang kepada penerbit yang berjanji untuk membayar balik wang tersebut pada tarikh tertentu yang dipanggil tarikh matang. Pada kematangan, pelabur membayar balik amaun prinsipal yang dilaburkan. Kebanyakan bon membayar pelabur kadar faedah tahunan semasa hayat bon, dipanggil kadar kupon.
Sebagai contoh, bon yang mempunyai kadar kupon tahunan 5% bermakna pelabur yang membeli bon itu memperoleh 5% setahun. Oleh itu, bon dengan muka $ 1, 000 atau nilai par akan menerima 5% x $ 1, 000 yang akan mencapai $ 50 setiap tahun sehingga bon matang.
Risiko Tinggi bersamaan dengan hasil yang lebih tinggi
Bon yang mempunyai risiko yang tinggi terhadap syarikat yang menanggung ingkar dipanggil bonet sampah. Syarikat-syarikat yang menerbitkan bon sampah lazimnya memulakan perniagaan atau syarikat yang sedang bergelut dengan kewangan. Bon jet membawa risiko kerana pelabur tidak pasti sama ada mereka akan dibayar balik prinsipalnya dan mendapatkan bayaran faedah tetap. Akibatnya, bon sampah membayar hasil yang lebih tinggi daripada rakan sejawat mereka yang lebih selamat untuk membantu mengimbangi pelabur untuk tahap risiko tambahan. Syarikat-syarikat bersedia untuk membayar hasil yang tinggi kerana mereka perlu menarik pelabur untuk membiayai operasi mereka. Bon Junk juga dipanggil bon hasil tinggi kerana hasil yang lebih tinggi diperlukan untuk membantu mengimbangi sebarang risiko lalai.
Kebaikan
-
Bon Junk menghasilkan hasil yang lebih tinggi daripada kebanyakan sekuriti hutang pendapatan tetap lain.
-
Bon joran mempunyai potensi kenaikan harga yang ketara sekiranya keadaan kewangan syarikat bertambah baik.
-
Bon Junk berfungsi sebagai penunjuk risiko apabila pelabur sanggup mengambil risiko atau mengelakkan risiko di pasaran.
Keburukan
-
Bon joran mempunyai risiko lalai yang lebih tinggi daripada kebanyakan bon dengan penarafan kredit yang lebih baik.
-
Harga bon Junk dapat menunjukkan ketidakstabilan disebabkan oleh ketidakpastian yang mengelilingi prestasi kewangan penerbit.
-
Pasaran bon serendah yang aktif boleh menunjukkan pasaran beli balik yang bermaksud pelabur terlalu berpuas hati dengan risiko dan boleh menyebabkan penurunan pasaran.
Bon Junk sebagai Penunjuk Pasaran
Sesetengah pelabur membeli bon sampah untuk keuntungan daripada kenaikan harga yang berpotensi kerana keselamatan kewangan syarikat asas meningkat, dan tidak semestinya untuk pulangan pendapatan faedah. Selain itu, pelabur yang meramalkan kenaikan harga bon adalah pertaruhan akan ada peningkatan minat belian bagi bon hasil tinggi-walaupun ini lebih rendah yang diberi nilai-disebabkan oleh perubahan dalam sentimen risiko pasaran. Contohnya, jika pelabur percaya keadaan ekonomi bertambah baik di Amerika Syarikat atau di luar negara mungkin membeli bon sampah syarikat yang akan menunjukkan peningkatan seiring dengan ekonomi.
Akibatnya, peningkatan minat beli bon-bon sampah berfungsi sebagai penunjuk risiko pasaran bagi sesetengah pelabur. Sekiranya pelabur membeli bon sampah, peserta pasaran sanggup mengambil lebih banyak risiko disebabkan peningkatan ekonomi yang dirasakan. Sebaliknya, jika bon ikat jual telah dijual dengan harga yang jatuh, biasanya ia bermaksud bahawa pelabur lebih banyak menolak risiko dan memilih pelaburan yang lebih selamat dan stabil.
Walaupun lonjakan dalam larangan bon jual biasanya diterjemahkan kepada peningkatan keyakinan di pasaran, ia juga dapat menunjuk pada optimisme terlalu banyak di pasaran.
Adalah penting untuk diperhatikan bahawa bon sampah mempunyai perubahan harga yang lebih besar daripada bon kualiti yang lebih tinggi. Pelabur yang ingin membeli bon sampah boleh membeli bon secara individu melalui broker atau melabur dalam dana bon sampah yang diuruskan oleh pengurus portfolio profesional.
Meningkatkan Kewangan Memengaruhi Sekuriti Junk
Sekiranya syarikat asas itu menjalankan kewangan dengan baik, bonnya akan meningkatkan penarafan kredit dan biasanya menarik minat belian daripada pelabur. Akibatnya, harga bon naik apabila pelabur banjir, sanggup membayar untuk penerbit yang berdaya maju. Sebaliknya, syarikat-syarikat yang melakukan buruk mungkin akan mempunyai penarafan kredit yang rendah atau menurunkan. Ini pendapat yang jatuh boleh menyebabkan pembeli mundur. Syarikat-syarikat dengan penarafan kredit yang lemah biasanya menawarkan hasil yang tinggi untuk menarik pelabur dan membayar ganti rugi mereka untuk tahap risiko tambahan.
Hasilnya ialah bon yang dikeluarkan oleh syarikat dengan penarafan kredit positif biasanya membayar kadar faedah yang lebih rendah pada instrumen hutang mereka berbanding dengan syarikat yang mempunyai penilaian kredit yang lemah. Banyak pelabur bon memantau penarafan kredit bon.
Penarafan Bon Junk
Walaupun bon sampah dianggap sebagai pelaburan berisiko, pelabur boleh memantau tahap risiko bon dengan mengkaji semula penarafan kredit bon. Penarafan kredit adalah penilaian kelayakan kredit seorang penerbit dan hutangnya yang beredar dalam bentuk bon. Penarafan kredit syarikat, dan akhirnya penarafan kredit bon, memberi kesan kepada harga pasaran bon dan kadar faedah yang ditawarkan.
Agensi penarafan kredit mengukur kebolehpercayaan kredit semua bon korporat dan kerajaan, memberi gambaran kepada pelabur mengenai risiko yang terlibat dalam sekuriti hutang. Agensi penarafan kredit memberikan gred surat untuk pandangan mereka mengenai isu itu.
Sebagai contoh, Standard & Poor's mempunyai skala penarafan kredit dari AAA-cemerlang-untuk merendahkan penarafan C dan D. Sebarang bon yang membawa penarafan lebih rendah daripada BB dikatakan mempunyai gred spekulatif atau bon sampah. Status ini harus menjadi bendera merah melambai kepada pelabur yang berisiko tinggi. Gred bertulis pelbagai dari agensi kredit mewakili daya maju kewangan syarikat dan kemungkinan terma kontrak terma bon itu dihormati.
Gred pelaburan
Bon dengan penarafan gred pelaburan datang dari syarikat yang mempunyai kebarangkalian yang tinggi untuk membayar kupon biasa dan mengembalikan prinsipal kepada pelabur. Sebagai contoh, penilaian Standard & Poor termasuk:
- AAA-cemerlangAA-sangat baikA-goodBBB-cukup
Spekulatif
Seperti yang dinyatakan sebelum ini, apabila penarafan bon jatuh ke dalam kategori double-B, ia jatuh ke dalam wilayah bonet sampah. Kawasan ini boleh menjadi tempat yang menakutkan bagi pelabur yang akan dicederakan oleh jumlah kehilangan pelaburan mereka dalam kes default.
Beberapa penilaian spekulatif termasuk:
- CCC yang kini terdedah kepada ketidakpuasan C-sangat terdedah kepada ketidakpastian yang tidak dibayar
Syarikat-syarikat yang mempunyai bon dengan penarafan kredit yang rendah ini mungkin mengalami kesukaran menaikkan modal yang diperlukan untuk membiayai operasi perniagaan yang sedang berjalan. Walau bagaimanapun, jika syarikat berjaya mempertingkatkan prestasi kewangannya dan penarafan kredit bon itu dinaik taraf, penghargaan besar dalam harga bon boleh berlaku. Sebaliknya, jika keadaan kewangan syarikat merosot, penarafan kredit syarikat dan bonnya mungkin diturunkan oleh agensi penarafan kredit. Adalah penting bagi pelabur dalam hutang sampah untuk menyiasat sepenuhnya perniagaan asas dan semua dokumen kewangan yang ada sebelum membeli.
Default Bond
Sekiranya bon melepaskan pembayaran prinsipal dan faedah, bon dianggap sebagai ingkar. Lalai adalah kegagalan untuk membayar hutang termasuk faedah atau prinsipal atas pinjaman atau jaminan. Bon joran mempunyai risiko mungkir yang lebih tinggi kerana aliran hasil yang tidak menentu atau kekurangan cagaran yang mencukupi. Risiko kegagalan bon meningkat semasa kemelesetan ekonomi menjadikan hutang peringkat bawah ini lebih berisiko.
Contoh Dunia Real Bond Junk
Tesla Inc. (TSLA) mempunyai bon kadar tetap yang mempunyai tarikh matang 01 Mac, 2021 dan membawa kadar kupon separa tahunan sebanyak 1.25%. Hutang menerima penilaian S & P B- dalam tahun 2014.
Sehingga 10 April 2019, hasil semasa yang ditawarkan pada bon berada pada lebih dari 7%. Alasan perbezaannya adalah bahawa bon mempunyai rating B- dari agensi penarafan Standard & Poor. B- penarafan bermaksud bon atau syarikat mempunyai keadaan buruk yang mungkin merosakkan keupayaan pembayaran. Akibatnya, hasil yang lebih tinggi mengimbangi pelabur untuk tahap risiko tambahan.
Juga, harga semasa tawaran Tesla adalah $ 103, sedikit lebih tinggi daripada nilai muka 2014 $ 100, yang mewakili hasil tambahan yang diperoleh pelabur melebihi pembayaran kupon. Dengan kata lain, walaupun B-rating, bon itu didagangkan pada harga $ 3 pada nilai muka, yang mungkin disebabkan hasil yang tinggi sebanyak 7% ditawarkan.
Bagaimanapun, Tesla mengalami kesukaran kewangan sejak beberapa tahun kebelakangan ini, menjadikannya risiko yang berisiko seperti yang kita dapat lihat dari rating B-Standard & Poor.
