Walaupun pasaran saham lebih tinggi daripada kenaikan 16% sejak memukul rendah pada akhir Disember, perhimpunan itu mungkin menjejaskan dan pergi ke tempat lain sepanjang tahun ini, menurut Barry Bannister, ketua strategi ekuiti AS di Stifel. Penonton pasaran menganggap ramalan lemahnya penurunan harga termasuk perlambatan pertumbuhan pendapatan, menguatkan dolar AS, pertumbuhan global yang lemah dan ancaman lengkung hasil yang terbalik, setiap CNBC.
"Pertumbuhan pendapatan tidak begitu banyak tahun ini, jadi pasaran cukup bernilai dan itulah masalah untuk kenaikan di sini, " kata penonton pasaran. Apabila mendapat pendapatan, Bannister meramalkan S & P 500 untuk menarik $ 165 dalam pendapatan sesaham pada tahun ini, lebih rendah daripada anggaran hampir 170 dolar yang dikumpulkan oleh FactSet. Ramalan Bannister menunjukkan pertumbuhan pendapatan 3% untuk 2019, mewakili separuh sahaja pertumbuhan yang penganalisis di Street menjangkakan.
Saham pada tahun 2019
- Indeks S & P 500; Indeks purata indeks indeks Dow Jones 8.7%; Indeks Komposit Nasdaq 8.2%; Indeks Russell 2000 10.7%; 12.5%
Dagangan Saham pada Nilai Saksama
Walaupun pasaran telah melonjak sejak menjunam lewat akhir tahun 2018, Bannister mencadangkan bahawa peningkatan adalah terhad. Dia menunjuk kepada penilaian stok, menunjukkan bahawa "harga kepada perolehan berganda adalah kira-kira yang betul di mana sepatutnya, " mencadangkan bahawa pasaran dinilai pada tahap ini. "Perbandingan dolar yang sukar dibandingkan dengan pertumbuhan global yang lemah telah memberi kesan kepada pertumbuhan tahun ini, dan jika pertumbuhan pendapatan pada tahun ini hanya 5%, pelbagai harga kepada pendapatan harus sekitar 16, 17 kali. ini, "katanya.
Sasaran harga akhir tahun Bannister untuk S & P 500 pada 2, 725 mencerminkan jangka hampir hampir dari penutupan Isnin, dengan S & P 500 naik kira-kira 0.7% pada 2, 724.87.
Dasar Fed
Walaupun pasaran telah meredakan kebimbangan terhadap dasar kewangan yang mengetatkan, terima kasih kepada pengumuman baru-baru ini dari Fed, Bannister menyatakan bahawa kenaikan kadar Fed dan potensi keluk hasil terbalik adalah beberapa risiko terbesar yang dihadapi oleh perhimpunan. Kurva hasil membalikkan apabila bon jangka pendek lebih tinggi daripada bon jangka panjang. Dalam kes sedemikian, penganalisis Stifel mengesyorkan saham proksi bon yang menawarkan hasil dividen yang tinggi.
"Beberapa staples, kebanyakan utiliti, kelihatan seperti perdagangan defensif yang baik jika Fed sememangnya terlalu ketat, " kata Bannister. Beliau mencadangkan supaya menjauhkan diri daripada industri, kitaran dan bahan jika keluk hasilnya terbalik.
"Ia seperti apa yang anda elakkan tidak seperti apa yang anda miliki jika ada kelembapan yang benar-benar bertiup di Amerika Syarikat, " katanya.
Komen-komen menarik dari Bannister datang apabila para pengamat pasaran lain berpendapat bahawa pasaran berada dalam "perangkap lembu", sama seperti tahun 2000 dan 2007, dan akan menarik kembali tajam, mengikut lajur di MarketWatch.
Persamaan untuk 2000, 2007
Reporter Sven Henrich membuat kes yang pasaran semasa berkongsi banyak elemen biasa dan serentak dengan dua penanda utama sebelumnya. Antaranya termasuklah peristiwa-peristiwa seperti pasaran baru yang menandakan bulanan Bollinger bulanan atas RSI negatif bulanan, pembetulan yang curam dari paras tertinggi yang memecah garisan trend berbilang tahun, dan perubahan MACD bulanan (Moving Average Convergence Divergence) ke arah selatan dan histogram untuk negatif. Peristiwa-peristiwa seperti ini bertepatan dengan pembalikan hasil, secara tiba-tiba terhenti oleh Fed di tengah-tengah kitaran kenaikan kadar, dan trend pengangguran yang lebih rendah - menandakan berakhirnya kitaran perniagaan.
"Selagi SPX berada di bawah 200 MA tanpa pelanggaran yang disahkan di atas sekumpulan elemen yang dibahas di atas, ada risiko yang diasaskan dengan baik bahawa pasaran ini masih boleh menjadi pasaran beruang sepenuhnya. Lagipun, pertumbuhan ekonomi semakin perlahan, pertumbuhan pendapatan perlahan dan tiga kali terakhir Fed menghentikan kitaran kenaikan kadar kemelesetan tidak lama lagi diikuti, "tulis Henrich.
Melihat ke hadapan
Adalah penting untuk ambil perhatian bahawa pandangan menurun Stifel adalah bertentangan dengan banyak lembu di Jalan, seperti Goldman Sachs, yang menjangkakan saham akan meningkat dengan mendadak menjelang akhir tahun.
Pandangan Stifel mencerminkan tarikan perang di pasaran sama ada kita bergerak ke arah pasar beruang atau berada di tengah-tengah perhimpunan jangka panjang. Ini menjadikannya lebih penting berbanding sebelum ini bagi para pelabur untuk meletakkan portfolio mereka untuk pelbagai senario - dan bersedia menyesuaikan dengan cepat.
