Apakah Pengembalian?
Overshooting, juga dikenali sebagai model overshooting, atau hipotesis overshooting kadar pertukaran, adalah satu cara untuk memikirkan dan menerangkan tahap turun naik yang tinggi dalam kadar pertukaran.
Memahami Pembobotan
Overshooting diperkenalkan oleh ahli ekonomi Jerman Rudiger Dornbusch, pakar ekonomi terkemuka yang memberi tumpuan kepada ekonomi antarabangsa, termasuk dasar monetari, pembangunan makroekonomi, pertumbuhan dan perdagangan antarabangsa. Model ini mula-mula diperkenalkan dalam "Harapan dan Dinamik Kadar Pertukaran" kertas yang terkenal, yang diterbitkan pada tahun 1976 dalam Journal of Political Economy. Model ini kini dikenali sebagai Model Pemotongan Dornbusch. Walaupun model Dornbusch menarik, pada masa itu ia juga dianggap agak radikal disebabkan oleh andaian harga melekit. Hari ini, bagaimanapun, harga melekit diterima secara meluas sebagai sesuai dengan pemerhatian ekonomi empirikal. Hari ini, Model Pengawalan Dornbusch secara meluas dianggap sebagai pelopor kepada ekonomi antarabangsa moden. Sebenarnya, ada yang mengatakan ia "menandakan kelahiran makroekonomi antarabangsa moden."
Model overshooting dianggap sangat penting kerana ia menjelaskan volatiliti kadar pertukaran semasa masa dunia bergerak dari tetap ke bursa kadar terapung. Menurut Kennett Rogoff, ketua ekonomi IMF, makalah itu menyatakan "jangkaan rasional" terhadap pelaku swasta mengenai kadar pertukaran. "… jangkaan rasional adalah satu cara untuk memaksimumkan konsistensi secara menyeluruh pada analisis teori seseorang, " tulisnya pada ulang tahun ke-25 kertas itu.
Takeaways Utama
- Model overshooting menetapkan hubungan antara harga melekit dan kadar pertukaran yang tidak menentu. Tesis utama kertas adalah bahawa harga barang dalam ekonomi tidak segera bertindak balas terhadap perubahan dalam nilai tukar mata wang asing. Sebaliknya, kesan domino yang merangkumi pelakon lain - pasaran kewangan, pasaran wang, pasaran derivatif, pasaran bon - membantu memindahkan kesannya ke harga barangan.
Model Overshooting, apa yang dikatakannya
Oleh itu, bagaimanakah model overshooting itu katakan? Sebelum Dornbusch, ahli ekonomi umumnya percaya bahawa pasaran sepatutnya, idealnya, tiba di keseimbangan, dan tinggal di sana. Sesetengah ahli ekonomi berpendapat bahawa ketidaktentuan adalah semata-mata akibat spekulator dan ketidakcekapan dalam pasaran pertukaran asing, seperti maklumat asimetrik, atau halangan penyesuaian.
Dornbusch menolak pandangan ini. Sebaliknya, beliau mendakwa bahawa turun naik adalah lebih penting kepada pasaran daripada ini, lebih dekat kepada pasaran yang ada di pasaran daripada menjadi semata-mata dan semata-mata akibat ketidakcekapan. Lebih pada dasarnya, Dornbusch berhujah bahawa dalam jangka masa singkat, keseimbangan dicapai di pasaran kewangan, dan dalam jangka masa panjang, harga barang merespon perubahan ini dalam pasaran kewangan.
Model overshooting berpendapat bahawa nilai tukar mata wang asing akan secara beransur-ansur berulang kepada perubahan dalam dasar monetari untuk mengkompensasi harga barang yang melekat dalam ekonomi. Ini bermakna, dalam jangka pendek, tahap keseimbangan akan dicapai melalui perubahan dalam harga pasaran kewangan, oleh itu, pasaran pertukaran asing, pasaran wang, pasaran derivatif, pasaran bon, pasaran saham dll, tetapi tidak melalui peralihan dalam harga barangan sendiri. Secara beransur-ansur, oleh itu, sebagai harga barangan yang tidak dapat dilihat dan menyesuaikan dengan realiti harga pasaran kewangan ini, pasaran kewangan, termasuk pasaran pertukaran kewangan, menyesuaikan diri dengan realiti kewangan ini.
Oleh itu, pada mulanya, pasaran pertukaran asing berulang kepada perubahan dalam dasar monetari, yang mewujudkan keseimbangan dalam jangka masa pendek. Dan, sebagai harga barangan secara beransur-ansur menanggapi harga pasaran kewangan, pasaran pertukaran asing mengimbangi reaksi mereka, dan mewujudkan keseimbangan jangka panjang.
Oleh itu, terdapat lebih banyak turun naik dalam kadar pertukaran disebabkan oleh overshooting dan pembetulan berikutnya yang dijangkakan sebaliknya.
