Saham AS menjejaskan penurunan mereka pada hari Isnin selepas mengalami prestasi buruk mereka pada 2019 sepanjang minggu lalu di tengah ketegangan perdagangan yang semakin meningkat antara Amerika Syarikat dan China. Berita buruk: mereka mungkin jauh lebih jauh untuk jatuh. Kerosakan pasaran saham 65% tidak akan mengejutkan di mata John Hussman, bekas profesor ekonomi dan presiden semasa Hussman Investment Trust, yang percaya risiko sekarang lebih besar daripada yang pernah berlaku semasa gelembung teknologi dotcom.
"Memandangkan ekstrem penilaian sekarang, saya terus mempercayai bahawa penyelesaian pejalan kaki yang agak pejalan, siap untuk menyelesaikan kitaran pasaran semasa akan melibatkan kerugian dalam S & P 500 kira-kira dua pertiga daripada nilai pasaran, " tulis Hussman dalam post blog baru-baru ini di Mencari Alpha.
Mengapa Pasaran Ini Lebih Riskier Than Dotcom Bubble
- Dotcom Bubble: saham jatuh 50% Pasaran Hari Ini: saham boleh jatuh 65%
Apa Ia Berarti untuk Pelabur
Ia hanya beberapa minggu sejak pasaran saham AS, merosot daripada kemerosotan akhir tahun 2018, telah mendorong ke rekod tertinggi baru. Tetapi dengan perbincangan perdagangan antara dua ekonomi terbesar di dunia yang memukul, menyebabkan kenaikan tarif oleh pentadbiran Trump mengenai import Cina dan tarif balas dari China, harapan pelabur mula berubah menjadi masam.
"Masalah terbesar ialah putus hubungan yang besar dengan apa yang diharapkan pasaran dan apa yang sedang berlaku sekarang. Pasaran berharga senario terbaik dan kemungkinan beralih ke senario terburuk, "kata Nader Naeimi dari AMP Capital Investors Ltd. di Sydney. Beliau menambah bahawa, "sambutan China pastinya bukan apa yang diharapkan oleh pasaran risiko, " menurut Bloomberg.
Sebagai tambahan kepada tarif, Naeimi menunjuk kepada kenaikan harga dan kemungkinan kenaikan harga minyak di tengah pertumbuhan ekonomi rapuh di seluruh dunia memandangkan beberapa risiko yang semakin meningkat yang menjadi "ribut sempurna" untuk ekuiti yang berpuas hati.
Complacent adalah satu perkataan untuk mereka. Lebih banyak nilai adalah satu lagi, dalam pendapat Hussman, dan tidak seperti gelembung dotcom di mana ia terutamanya saham teknologi yang kelihatan terlalu tinggi, Hussman berpendapat seluruh pasaran kelihatan berada pada tahap yang paling mahal dalam sejarah.
"Perlu diingat bahawa-kecuali untuk pasaran menanggung 2000-2002, yang berakhir pada penilaian yang masih 25% di atas norma sejarah-setiap penurunan pasaran menanggung yang lain dalam sejarah, termasuk penurunan 2007-2009, telah mengambil langkah penilaian yang boleh dipercayai untuk norma sejarah yang kini berada di antara -60% dan -65% di bawah paras pasaran sekarang, "kata Hussman.
Melihat ke hadapan
Walaupun bukan semua penganalisis seperti penurunan harga, kebanyakan percaya bahawa kemudahubahan akan meningkat dalam jangka masa terdekat apabila pasaran cuba harga dalam peristiwa terkini dan risiko masa depan. Walau bagaimanapun, ketidaktentuan itu dapat melampaui tempoh terdekat jika kejutan pasaran terus meningkat, meningkatkan risiko kemalangan yang lebih besar.
"Saya berpendapat bahawa kita perlu mempercayai bahawa kejutan di pasaran akan lebih kepada kelemahan daripada peningkatan, " kata Jim Caron, pengurus portfolio pendapatan tetap di Morgan Stanley Investment Management, kepada Bloomberg.
