Apakah Portfolio Pumping?
Pengepaman portofolio, yang juga dikenali sebagai "melukis pita, " adalah amalan artifak melancarkan prestasi portfolio pelaburan. Ia biasanya dilakukan dengan membeli sejumlah besar saham dalam kedudukan yang ada, sejurus sebelum akhir tempoh pelaporan.
Amalan ini amat lazim di kalangan dana pelaburan yang memegang jawatan dalam sekuriti yang relatif tidak cair, kerana harga sekuriti tersebut boleh dimanipulasi dengan lebih mudah. Pengawal selia sekuriti, seperti Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC), berusaha untuk mengesan dan membenarkan tindakan ini dengan memantau transaksi yang mencurigakan.
Takeaways Utama
- Pengepaman portofolio adalah amalan artifak melancarkan prestasi portfolio. Ia dilakukan dengan membeli saham dalam kedudukan sedia ada sejurus sebelum melaporkan prestasi portofolio. Kesedaran awam mengenai pameran portfolio telah meningkat dengan beberapa siri artikel akademik yang berpengaruh, dan amalan kini kini dipantau dengan lebih ketat oleh pengawal selia sekuriti.
Memahami Portfolio Pumping
Portfolio mengepam berbahaya bagi pelabur kerana ia memberikan kesan yang tidak tepat terhadap prestasi portfolio. Ini seterusnya boleh menyebabkan pengurus pelaburan mengumpul yuran insentif yang tidak dibenarkan oleh prestasi sebenar mereka.
Untuk menggambarkan, pertimbangkan satu dana pelaburan yang memiliki saham XYZ Corporation, yang dibeli pada $ 10 sesaham. Sekiranya saham tersebut bernilai $ 7 sejurus sebelum tempoh pelaporan dana pelaburan, pengurus yang tidak bertanggungjawab mungkin mengembang nilai mereka dengan meletakkan sejumlah besar pesanan baru untuk stok pada harga bida yang meningkat, seperti $ 14 sesaham. Dalam jangka pendek, permintaan baru ini akan meningkatkan prestasi dana yang dinyatakan, kerana kedudukan di XYZ kini akan dinilai pada $ 14 per saham berbanding $ 7. Pada hari-hari selepas manipulasi, bagaimanapun, saham mungkin akan kembali kepada nilai $ 7 mereka.
Contoh Dunia Sebenar Pemompaan Portfolio
Pengepam portofolio mula mendapat perhatian yang meluas selepas penerbitan sebuah artikel pada tahun 2002, bertajuk "Leaning for the Pape: Bukti Perilaku Permainan dalam Dana Bersama Ekuiti." Artikel ini, yang diterbitkan dalam The Journal of Finance, memberikan bukti jelas bahawa pameran portfolio adalah fenomena yang meluas.
Berikutan dengan penyelidikan ini, SEC dan pengawal selia lain meningkatkan pengawasan portfolio pam. Walau bagaimanapun, ada sebab untuk mempercayai bahawa fenomena ini berterusan hingga ke hari ini. Pada tahun 2017, seorang penyelidik dari University of Rochester telah menerbitkan "Pamer Portfolio dalam Keluarga Dana Bersama" berjudul "Portfolio Pumping in Mutual Fund Families" yang mana ia menggariskan bagaimana sesetengah pengurus dana terus menggunakan strategi mengepam portfolio dengan memanfaatkan kelemahan undang-undang dalam rejim pengawalseliaan.
Pada masa ini, pengurus pelaburan yang tidak beretika juga boleh menggunakan teknologi perdagangan frekuensi tinggi (HFT) untuk melaksanakan skim pameran portfolio. Amalan ini menjadi tajuk pengawasan khas oleh SEC, yang boleh menghukum pelanggaran dengan mengenakan denda sivil dan dengan mengharamkan pelaku daripada bekerja dalam industri sekuriti.
Syukurlah, teknologi canggih yang sama yang digunakan untuk memanipulasi pelabur juga boleh digunakan untuk mengesan dan menghalang manipulasi. Untuk itu, pengawal selia menggunakan pelbagai perisian analisis lanjutan untuk memantau corak dagangan yang mencurigakan dengan menggunakan data harga dan volum dari pelbagai pasaran.
