Apakah Peraturan Nine-Bond?
Peraturan Nine-Bond, yang juga dikenali sebagai "Peraturan 396, " adalah keperluan oleh New York Stock Exchange (NYSE) bahawa semua pesanan untuk sembilan bon atau kurang akan dihantar ke lantai perdagangan selama satu jam. Pada masa ini, diharapkan pasaran untuk sekuriti tersebut dapat dijumpai.
Pecah Peraturan Nine-Bond
Bon cenderung untuk berdagang dengan lebih kerap di pasaran over-the-counter (OTC) dan aturan Nine-Bond tidak terpakai kepada pesanan yang diarahkan ke pasaran OTC. Kerana ketidakaktifan relatif perdagangan bon di NYSE (yang paling disebabkan oleh beberapa faktor termasuk banyak bon tersenarai yang diniagakan OTC), aturan Nine-Bond, yang membolehkan perintah untuk kekal di atas lantai selama satu jam penuh, diletakkan di tempat untuk mendapatkan harga terbaik bagi pelabur individu.
Perdagangan bon tidak pernah menjadi lancar dan telus seperti stok, walaupun pasaran pendapatan tetap AS jauh lebih besar daripada pasaran ekuiti AS. Banyak sebab ada perbezaan ini. Kepala di antara mereka adalah likuiditas, tidak ada cukup kegiatan perdagangan harian dalam kebanyakan obligasi untuk memudahkan transaksi tersebut melalui akun pembrokeran online atau dalam banyak ganjil.
Setakat yang paling hampir dengan perdagangan saham diskaun ialah laman web TreasuryDirect.gov yang membolehkan pelabur individu membeli sekuriti Perbendaharaan secara langsung daripada kerajaan AS yang mengeluarkan.
Evolusi Perdagangan Bon dan Peraturan Sembilan-Bon
Selama puluhan tahun, berpuluh-puluh firma broker dan bank pelaburan yang dikenali sebagai pengedar utama mengekalkan inventori bon yang besar pada lembaran imbangan mereka untuk memudahkan perdagangan yang cekap. Tetapi peranan peniaga utama telah menurun sejak pelaksanaan Peraturan Volcker pada tahun 2015 yang melarang bank yang dibiayai oleh federal untuk berdagang untuk keuntungan mereka sendiri. Pertukaran fizikal seperti NYSE juga telah kehilangan bahagian perdagangan pendapatan tetap kerana sebahagian besar pasaran telah berpindah ke rangkaian elektronik untuk membeli dan menjual bon. Kebanyakan rangkaian ini digunakan oleh broker agensi sahaja, yang mengambil bahagian dalam bahagian perdagangan pendapatan tetap yang peniaga utama terpaksa berputus asa.
Peraturan Nine-Bond juga perlu kerana saiz besar urus niaga pendapatan tetap. Walaupun saiz dagangan telah turun - saiz perdagangan purata ialah $ 536, 000 pada tahun 2014 - mereka tidak akan mendekati jumlah yang sangat kecil yang dikenakan kepada peraturan Sembilan-Obligasi.
