Apakah Panggilan Telanjang?
Panggilan telanjang adalah strategi pilihan di mana pelabur menulis (menjual) pilihan panggilan di pasaran terbuka tanpa memiliki keselamatan yang mendasari. Ini bertentangan dengan strategi panggilan tertutup, di mana pelabur memiliki dasar yang mendasari pilihan panggilan yang ditulis. Strategi ini kadang-kadang disebut sebagai "panggilan ditemui" atau "panggilan pendek".
Memahami Panggilan Telanjang
Panggilan telanjang memberikan pelabur keupayaan untuk menjana pendapatan tanpa benar-benar disebabkan oleh dasar keselamatan. Pada asasnya, premium yang diterima adalah motif tunggal untuk menulis pilihan panggilan yang tidak dijumpai. Ia sememangnya berisiko kerana terdapat potensi keuntungan terbalik yang terhad dan, secara teori, potensi kehilangan kerugian yang tidak terhad.
- Keuntungan maksimum adalah premium yang penulis pilih menerima muka, yang biasanya dikreditkan ke akaun mereka. Oleh itu, matlamat penulis adalah mempunyai pilihan yang luput tidak bernilai. Kehilangan maksimum secara teorinya tidak terhad kerana tidak ada topi pada berapa tinggi harga keselamatan yang mendasari dapat meningkat. Walau bagaimanapun, dalam istilah yang lebih praktikal, penjual pilihan kemungkinan akan membelinya semula sebelum harga kenaikan harga terlalu tinggi di atas harga mogok, berdasarkan kepada toleransi risiko dan tetapan stop loss. Titik pemecahan untuk penulis dikira dengan menambah premium yang diterima dan harga mogok untuk panggilan telanjang. Peningkatan dalam turun naik tersirat tidak wajar kepada penulis sebagai kebarangkalian opsyen yang di-the-money, dan dengan itu dilaksanakan, juga meningkat. penulis pilihan mahu panggilan telanjang untuk habis masa keluar wang, peralihan masa, atau kerosakan masa, akan mempunyai kesan positif ke atas strategi ini. Keperluan margin, difahami, cenderung agak curam memandangkan potensi risiko tanpa had strategi ini.
Hasil daripada risiko yang terlibat, hanya berpengalaman pelabur yang sangat percaya bahawa harga dasar yang mendasari akan jatuh atau tetap rata harus menjalankan strategi maju ini. Keperluan margin sering sangat tinggi untuk strategi ini karena kecenderungan untuk kerugian terbuka, dan investor dapat dipaksa untuk membeli saham di pasar terbuka sebelum berakhirnya batas jika batas margin dilanggar. Terbalik kepada strategi adalah bahawa pelabur boleh menerima pendapatan dalam bentuk premium tanpa meletakkan modal permulaan yang banyak.
Takeaways Utama
- Panggilan telanjang adalah strategi pilihan di mana pelabur menulis (menjual) pilihan panggilan tanpa memiliki dasar yang mendasari. Panggilan telanjang mempunyai potensi keuntungan terbalik yang terhad dan, secara teori, potensi kehilangan kerugian yang tidak terhad. Titik putus-putus panggilan telanjang bagi penulis adalah harga mogoknya dan premium yang diterima.
Menggunakan Panggilan Telanjang
Sekali lagi, terdapat risiko kerugian yang ketara dengan panggilan yang tidak diketahui. Walau bagaimanapun, pelabur yang sangat percaya harga untuk keselamatan yang mendasari, biasanya saham, akan jatuh atau tetap sama boleh menulis pilihan panggilan untuk mendapatkan premium. Sekiranya stoknya berada di bawah harga mogok antara masa opsyen ditulis dan tarikh tamat tempohnya, maka penulis pilihan mengekalkan keseluruhan premium tolak komisen.
Jika harga saham meningkat di atas harga mogok oleh tarikh tamat opsyen maka pembeli opsyen boleh menuntut penjual untuk menyampaikan saham stok yang mendasari. Penjual pilihan kemudiannya perlu masuk ke pasaran terbuka dan membeli saham tersebut pada harga pasaran untuk menjualnya kepada pembeli pilihan pada harga pemogokan opsyen. Jika, sebagai contoh, harga mogok ialah $ 60 dan harga pasaran terbuka untuk stok ialah $ 65 pada masa kontrak opsyen dilaksanakan, penjual pilihan akan menanggung kerugian $ 5 sesaham saham ditolak premium yang diterima..
Premium yang dikumpul akan agak mengimbangi kerugian di stok tetapi potensi kerugian masih boleh menjadi sangat besar. Sebagai contoh, katakan pelabur fikir bahawa lembu jantan yang kuat untuk Amazon.com (AMZN) sudah berakhir apabila ia akhirnya disenaraikan pada bulan Mac 2017 berhampiran $ 852 sesaham. Dia menulis opsyen panggilan dengan harga mogok $ 865 dan tamat pada Mei 2017. Walau bagaimanapun, selepas jeda sebentar, stok itu kembali semula dan oleh tamatnya pertengahan Mei, stok mencapai $ 966. Liabiliti berpotensi adalah harga pelaksanaan $ 966 tolak harga mogok $ 865, yang mengakibatkan $ 101 per saham. Ini diimbangi oleh apa sahaja premium yang dikumpulkan pada permulaannya.
