Hutang

Isi kandungan

• Nisbah Liputan Perkhidmatan Utang
• Formula dan Pengiraan DSCR
• Mengira DSCR Menggunakan Excel
• Apa DSCR Beritahu Anda?
• Penggunaan Dunia DSCR yang sebenar
• Nisbah Liputan Faedah vs DSCR
• Had DSCR

Apakah Nisbah Liputan Perkhidmatan Hutang - DSCR?

Dalam kewangan korporat, nisbah liputan perkhidmatan hutang (DSCR) adalah pengukuran aliran tunai yang tersedia untuk membayar obligasi hutang semasa. Nisbahnya menyatakan pendapatan operasi bersih sebagai pelbagai hutang obligasi yang terhutang dalam satu tahun, termasuk faedah, pokok, tenggelam-dana dan pembayaran pajakan.

Dalam pembiayaan kerajaan, jumlah pendapatan eksport yang diperlukan untuk memenuhi faedah tahunan dan pembayaran prinsipal atas hutang luar negara. Dalam kewangan peribadi, ia merupakan nisbah yang digunakan oleh pegawai bank untuk menentukan pinjaman hartanah.

Dalam setiap kes, nisbah tersebut mencerminkan keupayaan untuk membayar hutang yang diberikan pada tahap tertentu pendapatan.

Takeaways Utama

• DSCR adalah ukuran aliran tunai yang tersedia untuk membayar obligasi hutang semasa. DCR boleh digunakan dalam menganalisis firma, projek, atau individu peminjam. DSCR minimum yang peminjam akan menuntut bergantung kepada keadaan makroekonomi. Jika ekonomi semakin berkembang, pemberi pinjaman mungkin lebih memaafkan nisbah yang lebih rendah.

Formula dan Pengiraan DSCR

Rumusan untuk nisbah liputan perkhidmatan hutang memerlukan pendapatan operasi bersih dan jumlah hutang khidmat entiti. Pendapatan operasi bersih adalah pendapatan syarikat, tolak perbelanjaan operasi, tidak termasuk cukai dan pembayaran faedah. Ia sering dianggap bersamaan dengan pendapatan sebelum faedah dan cukai (EBIT).

Ku DSCR = Jumlah Pendapatan Hutang Operasi Pendapatan Di mana: Pendapatan Operasi Bersih = Pendapatan-COECOE = Perbelanjaan operasi tertentuTotal Hutang Perkhidmatan = Kewajipan hutang semasa

Nisbah Liputan Perkhidmatan (DSCR)

Beberapa pengiraan termasuk pendapatan bukan operasi dalam EBIT, walau bagaimanapun, yang tidak pernah berlaku untuk pendapatan operasi bersih. Sebagai pemberi pinjaman atau pelabur yang membandingkan kelayakan kredit syarikat yang berlainan - atau seorang pengurus yang membandingkan tahun atau kuarters yang berbeza - adalah penting untuk menggunakan kriteria yang konsisten apabila mengira DSCR. Sebagai peminjam, penting untuk menyedari bahawa peminjam boleh mengira DSCR dalam cara yang sedikit berbeza.

Jumlah perkhidmatan hutang merujuk kepada kewajipan hutang semasa, yang bermaksud sebarang faedah, prinsipal, dana tenggelam dan bayaran pajakan yang perlu dibayar pada tahun yang akan datang. Pada lembaran imbangan, ini termasuk hutang jangka pendek dan bahagian hutang jangka panjang.

Cukai pendapatan merumitkan pengiraan DSCR kerana pembayaran faedah adalah cukai yang boleh ditolak, sementara bayaran balik utama tidak. Oleh itu, cara yang lebih tepat untuk mengira jumlah hutang adalah untuk mengira:

Ku TDS = (Faedah × (1-Cukai Kadar)) + Prinsipal di mana: TDS = Jumlah perkhidmatan hutang

Mengira DSCR Menggunakan Excel

Untuk membuat formula DSCR yang dinamik dalam Excel, anda tidak akan hanya menjalankan persamaan yang membahagikan pendapatan operasi bersih oleh perkhidmatan hutang. Sebaliknya, anda akan merebut dua sel berturut-turut, seperti A2 dan A3, "Pendapatan Operasi Bersih" dan "Perkhidmatan Hutang." Kemudian, bersebelahan dengan orang-orang di B2 dan B3, anda akan meletakkan angka masing-masing dari penyata pendapatan.

Dalam sel berasingan, masukkan formula DSCR yang menggunakan sel B2 dan B3 dan bukannya nilai angka sebenar (misalnya, B2 / B3).

Walaupun untuk perhitungan ini mudah, yang terbaik adalah untuk meninggalkan formula dinamik yang dapat diselaraskan dan dikira semula secara automatik. Salah satu sebab utama untuk mengira DSCR adalah untuk membandingkannya dengan firma lain dalam industri, dan perbandingan ini lebih mudah dijalankan jika anda hanya boleh memasukkan angka dan pergi.

Apa DSCR Beritahu Anda?

Pemberi pinjaman secara rutin akan menilai DSCR peminjam sebelum membuat pinjaman. DSCR yang kurang dari 1 bermaksud aliran tunai negatif, yang bermaksud bahawa peminjam tidak akan dapat menutup atau membayar obligasi hutang semasa tanpa menarik sumber luar - tanpa dasarnya meminjam lebih banyak.

Contohnya, DSCR of.95 bermakna bahawa hanya terdapat pendapatan operasi bersih yang mencukupi untuk menampung 95% daripada pembayaran hutang tahunan. Dalam konteks kewangan peribadi, ini bermakna bahawa peminjam perlu menyelidiki dana pribadinya setiap bulan untuk memastikan projek itu bertahan. Secara umum, para pemberi pinjaman menyusahkan aliran tunai negatif, tetapi ada yang membiarkannya jika peminjam mempunyai sumber pendapatan yang luar biasa.

Jika nisbah liputan perkhidmatan hutang terlalu dekat dengan 1, katakan 1.1, entiti itu terdedah, dan penurunan kecil aliran tunai dapat membuatnya tidak mampu membayar hutangnya. Pemberi pinjaman mungkin dalam sesetengah kes memerlukan peminjam mengekalkan DSCR minimum tertentu sementara pinjaman tersebut adalah luar biasa. Beberapa perjanjian akan mempertimbangkan peminjam yang jatuh di bawah yang minimum untuk menjadi lalai. Lazimnya, DSCR yang lebih besar daripada 1 bermakna entiti - sama ada seseorang, syarikat atau kerajaan - mempunyai pendapatan yang mencukupi untuk membayar obligasi hutang semasa.

DSCR minimum peminjam yang akan diminta boleh bergantung kepada keadaan makroekonomi. Jika ekonomi semakin berkembang, kredit lebih mudah diperoleh, dan pemberi pinjaman mungkin lebih memaafkan nisbah yang lebih rendah. Kecenderungan yang luas untuk meminjamkan kepada peminjam yang kurang berkelayakan boleh, sebaliknya, menjejaskan kestabilan ekonomi, bagaimanapun, seperti yang berlaku menjurus kepada krisis kewangan 2008. Peminjam subprima dapat memperoleh kredit, terutama gadai janji, dengan sedikit pengawasan. Apabila peminjam mula ingkar secara beramai-ramai, institusi kewangan yang telah membiayai mereka runtuh.

Penggunaan Dunia DSCR yang sebenar

Katakan seorang pemaju hartanah ingin mendapatkan pinjaman gadai janji dari bank tempatan. Pemberi pinjaman akan mengira DSCR untuk menentukan keupayaan pemaju untuk meminjam dan membayar pinjamannya sebagai harta sewa yang dia bangunkan menghasilkan pendapatan.

Pemaju menunjukkan bahawa pendapatan operasi bersihnya ialah $ 2, 150, 000 setahun dan pemberi pinjaman menyatakan bahawa perkhidmatan hutang akan menjadi $ 350, 000 setahun. Oleh itu, DSCR boleh dihitung sebagai 6.14x, yang sepatutnya bermakna peminjam dapat menampung perkhidmatan hutangnya melebihi enam kali dari pendapatan operasinya.

Ku DSCR = $ 350, 000 $ 2, 150, 000 = 6.14

Nisbah Liputan Faedah vs DSCR

Nisbah liputan faedah digunakan untuk mengukur jumlah ekuiti syarikat berbanding dengan jumlah bunga yang harus dibayar untuk semua hutang untuk tempoh tertentu. Ini dinyatakan sebagai nisbah dan paling sering dikira setiap tahun.

Untuk mengira nisbah liputan faedah, hanya membahagikan pendapatan sebelum faedah dan cukai (EBIT) untuk tempoh yang ditetapkan oleh jumlah bayaran faedah yang terhutang untuk tempoh yang sama. EBIT sering memanggil pendapatan operasi bersih atau keuntungan operasi dikira dengan menolak perbelanjaan atas dan perbelanjaan operasi, seperti sewa, kos barang, fret, upah, dan utiliti, daripada pendapatan. Nombor ini mencerminkan jumlah tunai yang ada selepas menolak semua perbelanjaan yang diperlukan untuk memastikan perniagaan berjalan.

Semakin tinggi nisbah EBIT kepada pembayaran faedah, semakin stabillah kewangan syarikat. Metrik ini hanya mengambil kira pembayaran faedah dan bukan bayaran yang dibuat atas baki hutang utama yang mungkin diperlukan oleh pemberi pinjaman.

Nisbah liputan perkhidmatan hutang sedikit lebih komprehensif. Metrik ini menilai kemampuan sesebuah syarikat untuk memenuhi pembayaran prinsipal dan faedah minimum, termasuk pembayaran dana tenggelam, untuk tempoh tertentu. Untuk mengira DSCR, EBIT dibahagikan dengan jumlah bayaran pokok dan faedah yang diperlukan untuk tempoh tertentu untuk mendapatkan pendapatan operasi bersih (NOI). Kerana ia mengambil pembayaran prinsipal sebagai tambahan kepada kepentingan, DSCR adalah penunjuk yang lebih teguh terhadap kecergasan kewangan syarikat.

Dalam mana-mana kes, syarikat dengan nisbah kurang daripada 1 tidak menjana pendapatan yang mencukupi untuk menampung perbelanjaan hutang minimumnya. Dari segi pengurusan atau pelaburan perniagaan, ini mewakili prospek yang sangat berisiko kerana walaupun tempoh pendapatan yang lebih rendah daripada purata boleh mengeja bencana.

Had DSCR

Batasan nisbah liputan faedah adalah hakikat bahawa ia tidak secara eksplisit menganggap keupayaan firma untuk membayar hutangnya. Kebanyakan isu hutang jangka panjang mengandungi peruntukan untuk pelunasan dengan jumlah wang yang terlibat yang setanding dengan keperluan faedah, dan kegagalan untuk memenuhi keperluan dana tenggelam adalah tindakan lalai yang boleh memaksa firma tersebut menjadi muflis. Nisbah yang cuba mengukur keupayaan membayar balik firma adalah nisbah liputan caj tetap.