Apakah Volatiliti Tempatan (LV)?
Turun naik tempatan adalah langkah ketidaktentuan yang digunakan dalam analisis kuantitatif yang membantu untuk memberikan pandangan yang lebih komprehensif mengenai ketidaktentuan oleh pemfaktoran dalam harga mogok dan ekspirasi dari Model Black Scholes untuk menghasilkan statistik harga dan risiko untuk pilihan. Perubahan turun naik tempatan adalah sama dengan ketidaktentuan tersirat dan boleh diekstrapolasi daripadanya.
Memahami Volatiliti Tempatan (LV)
Konsep ketidaktentuan tempatan telah diperkenalkan oleh Emanuel Derman dan Iraj Kani. Kemeruapan tempatan cuba untuk mengenal pasti volatiliti sebenar opsyen merentasi pelbagai harga dan tempoh mogok. Turun naik tempatan bertujuan untuk menggunakan dua analisis faktor untuk menyediakan bacaan volatiliti sebenar yang lebih tepat daripada turun naik tersirat. Apabila diplot, turun naik tempatan secara umumnya akan menyesuaikan data lebih dekat daripada turun naik tersirat. Sesetengah ahli akademik berpendapat bahawa, sementara ketidaktentuan tersirat boleh digunakan untuk mendapatkan harga yang betul, ketidaktentuan tempatan adalah masukan yang lebih sesuai dari segi logik.
Perubahan turun naik tempatan pada dasarnya menggantikan fungsi turun naik berterusan yang dikira dari harga mogok dan tamat tempoh. Sebaliknya, volatiliti tempatan menjawab soalan yang sama dengan risiko dengan cara yang berbeza dengan melihat harga dan masa aset, yang menghasilkan pandangan yang berbeza tentang turun naik sekitar pilihan yang diberi input yang sama. Kerana ketidaktentuan tempatan sering diekstrapolasi daripada turun naik tersirat, ia sensitif kepada perubahan dalam turun naik tersirat. Ini bermakna bahawa perubahan kecil dalam ketidaktentuan tersirat menyebabkan perubahan yang lebih drastik dalam turun naik tempatan.
Bagaimana Volatiliti Tempatan (LV) Digunakan
Salah satu kritikan utama model Black Scholes yang asal ialah ia cuba mengunci kemeruapan aset asas pada tahap yang berterusan untuk sepanjang hayat pilihan. Ini tidak mencerminkan data pasaran sebenar yang kami ada tetapi model itu masih merupakan salah satu skim penilaian yang paling berkesan untuk pilihan. Pada hakikatnya, pasaran dapat menghasilkan senyuman kemeruapan yang dicatat dengan sungguh-sungguh selepas kejatuhan pasaran saham 1987. Ini menghantar akademik dan pedagang mencari cara yang lebih baik untuk mewakili kemeruapan. Perubahan turun naik tempatan adalah salah satu produk yang muncul dari carian itu.
Keterpuratan tempatan boleh menjadi sangat berguna dalam pilihan eksotik harga yang sukar disesuaikan dengan model standard. Ia direka untuk memadankan harga pasaran dan boleh digunakan untuk menilai semua kombinasi harga dan tempoh mogok berbanding dengan tamat tempoh tunggal yang meliputi penutupan turun naik. Yang berkata, kedua-dua turun naik tempatan dan turun naik tersirat sering dikaji bersama dan berbanding dengan volatiliti sejarah. Manakala ketidaktentuan tempatan dan tersirat dihasilkan daripada paras harga opsyen semasa menggunakan Model Black Scholes, turun naik bersejarah boleh digunakan untuk menjana harga Model Black Scholes yang dipengaruhi oleh data terdahulu turun naik harga sebenar.
