Zero

Apakah Bonds Zero-Coupon?

Bon kupon-kupon adalah sekuriti hutang yang tidak membayar faedah tetapi sebaliknya berdagang dengan diskaun yang mendalam, menghasilkan keuntungan pada saat matang, apabila bon ditebus untuk nilai penuhnya.

Sesetengah bon diterbitkan sebagai instrumen sifar kupon dari permulaan, sementara bon yang lain berubah menjadi instrumen sifar kupon selepas institusi kewangan menghantarkan kupon mereka, dan mengembalikannya sebagai bon kupon-kupon. Kerana mereka menawarkan keseluruhan pembayaran pada tempoh matang, bon sifar kupon cenderung turun naik harga, banyak moreso daripada bon kupon.

Satu bon kupon-kupon juga dikenali sebagai bon akruan.

Takeaways Utama

• Bon bon kupon sifar adalah instrumen keselamatan hutang yang tidak membayar faedah. Bon kupon kupon perdagangan dengan diskaun yang mendalam, menawarkan keuntungan nilai penuh (par) keuntungan pada tempoh matang. Perbezaan antara harga pembelian bon kupon sifar dan nilai tara, menunjukkan pulangan pelabur.

Bond Zero-Coupon

PEMBUKA BON Zero-Coupon

Bon adalah portal di mana sebuah badan korporat atau kerajaan menimbulkan modal. Apabila bon dikeluarkan, pelabur membeli bon tersebut, dengan berkesan bertindak sebagai peminjam kepada entiti penerbit. Para pelabur mendapat pulangan dalam bentuk pembayaran kupon, yang dibuat setiap setengah tahun atau setahun, sepanjang hayat bon tersebut.

Apabila bon matang, pemegang bon dibayar balik jumlah yang sama dengan nilai muka bon tersebut. Nilai nominal atau nilai bon korporat biasanya dinyatakan sebagai $ 1, 000. Sekiranya bon korporat dikeluarkan pada harga diskaun, ini bermakna para pelabur boleh membeli bon di bawah nilai nominalnya. Sebagai contoh, pelabur yang membeli bon pada harga diskaun $ 920 akan menerima $ 1, 000. Pulangan $ 80, ditambah dengan bayaran kupon yang diterima pada bon, adalah pendapatan pelabur atau pulangan untuk memegang bon tersebut.

Tetapi tidak semua bon mempunyai pembayaran kupon. Mereka yang tidak disebut sebagai bon kupon sifar. Bon ini dikeluarkan pada harga diskaun yang mendalam dan membayar nilai tara pada saat matang. Perbezaan antara harga belian dan nilai par mewakili pulangan pelabur. Bayaran yang diterima oleh pelabur adalah sama dengan prinsipal yang dilaburkan ditambah faedah yang diperolehi, dikompaun setiap semester, pada hasil yang dinyatakan. Faedah yang diperolehi pada bon sifar kupon adalah faedah yang ditolak, yang bermaksud bahawa ia merupakan anggaran kadar faedah bagi bon, dan bukannya kadar faedah yang ditetapkan. Sebagai contoh, bon dengan jumlah muka sebanyak $ 20, 000, yang matang dalam 20 tahun, dengan hasil 5.5%, boleh dibeli untuk kira-kira $ 6, 757. Pada akhir 20 tahun, pelabur akan menerima $ 20, 000. Perbezaan antara $ 20, 000 dan $ 6, 757 (atau $ 13, 243) mewakili kepentingan yang secara senyap terus sehingga bon matang. Kepentingan yang dipertikaikan kadang-kadang disebut sebagai "minat hantu".

Faedah yang dikenakan terhadap bon tersebut adalah tertakluk kepada cukai pendapatan, menurut Perkhidmatan Hasil Dalam Negeri (IRS). Oleh itu, walaupun tiada pembayaran kupon yang dibuat atas bon kupon sifar hingga matang, pelabur mungkin masih perlu membayar cukai pendapatan persekutuan, negeri, dan tempatan atas kepentingan yang ditimbulkan yang terakru setiap tahun. Membeli bon kupon sifar perbandaran, membeli bon kupon sifar dalam akaun yang dikecualikan cukai, atau membeli bon kupon sifar korporat yang mempunyai status pengecualian cukai adalah beberapa cara untuk mengelakkan membayar cukai pendapatan ke atas sekuriti ini.

Mengira Harga

Harga bon kupon sifar boleh dikira sebagai:

Harga = M / (1 + r) ⁿ

di mana M = Nilai kematangan atau nilai muka bon tersebut

r = kadar faedah yang diperlukan

n = bilangan tahun sehingga matang

Sekiranya pelabur ingin membuat pulangan 6% atas bon, dengan nilai nominal $ 25, 000, yang akan matang dalam tempoh tiga tahun, dia akan bersedia membayar yang berikut:

$ 25, 000 / (1 +0, 06) ³ = $ 20, 991.

Jika penghutang menerima tawaran ini, bon akan dijual kepada pelabur pada $ 20, 991 / $ 25, 000 = 84% daripada nilai muka. Selepas kematangan, pelabur memperoleh $ 25, 000 - $ 20, 991 = $ 4, 009, yang diterjemahkan kepada 6% faedah setahun.

Lebih besar masa sehingga bon matang, semakin sedikit pelabur membayar untuknya, dan sebaliknya. Tarikh matang pada bon kupon sifar biasanya jangka panjang, dengan kematangan awal sekurang-kurangnya 10 tahun. Tarikh kematangan jangka panjang ini membolehkan pelabur merancang untuk matlamat jangka panjang, seperti menyimpan untuk pendidikan kolej kanak-kanak. Dengan diskaun bon yang mendalam, pelabur boleh meletakkan sedikit wang yang boleh berkembang dari semasa ke semasa.

Bon sifar kupon boleh dikeluarkan dari pelbagai sumber, termasuk Perbendaharaan AS, entiti kerajaan negeri dan tempatan, dan syarikat. Kebanyakan bon kupon sifar berdagang di bursa utama. (Untuk bacaan berkaitan, lihat "Apakah perbezaan antara bon kupon sifar dan bon tetap?")