Gerak Pasaran
S & P 500 (SPX) ditutup 1% lebih tinggi sebagai pembeli, sebahagian besarnya, meneruskan permintaan untuk stok yang mereka tunjukkan sepanjang tahun 2019. Meskipun permulaan yang optimis untuk tahun 2020, para pelabur mengambil keuntungan dalam beberapa kumpulan industri, seperti kedai runcit, memberi isyarat bahawa pergolakan pasaran mungkin berada di atas ufuk.
Pergerakkan yang lebih tinggi hari ini dilihat sebagai kesinambungan trend yang terbukti pada suku keempat 2019, yang mengatasi pulangan yang kukuh untuk tahun ini. Adalah wajar menunjukkan betapa pulangan pasaran yang luar biasa baik tahun lepas. Carta di bawah menunjukkan bahawa pulangan tahunan terbaru S & P 500 sekitar 29% dibandingkan dengan tahun-tahun lain yang dinyatakan dalam sejarah 90 tahun. Hanya 13 tahun pada abad yang lalu memaparkan pulangan peratus yang lebih baik. Bila diukur berbanding turun naik, 2019 bergerak lebih tinggi sehingga senarai itu, dengan lapan tahun bertambah baik.
Satu-satunya tahun dalam dua dekad yang lalu yang menunjukkan pulangan yang lebih baik adalah tahun 2013. Dan semenjak 2014 memaparkan kemeruapan yang lebih tinggi daripada tahun 2013, ia adalah pertaruhan yang baik bahawa tahun 2020 akan memperlihatkan lagi turun naik daripada turun naik yang luar biasa yang ditemui sepanjang tahun 2019.
Volatiliti Rendah pada 2019 Dapat Menarik Pelabur menjadi Kelalaian
Apabila pelabur mempamerkan permintaan yang kukuh untuk membeli stok sebagai pelaburan pilihan mereka, maka penjejakan carta biasanya menyaksikan tahap turun naik harga. Ini turun naik berkurangan kerana ramai pelabur membeli stok dan berpegang kepada mereka. Mereka lebih suka bersabar, dan kerana mereka tetap begitu, harga semakin tinggi dengan penurunan dramatik yang lebih sedikit dan kurang.
Kerana 2020 adalah tahun pilihan raya dan kerana banyak isu perdagangan dan politik global masih belum dapat diselesaikan, kemungkinan besar pasaran akan bereaksi terhadap sejumlah tajuk utama yang menakutkan pada tahun yang akan datang. Para pelabur akan menyedari bahawa pelaburan mereka boleh menjana turun naik harga yang lebih tinggi. Carta di bawah memberi petunjuk betapa luar biasa tempoh ketidakstabilan yang rendah ini berbanding tahun dahulu. Walau bagaimanapun, akhir tahun ini menunjukkan bahawa penjual pilihan enggan memberikan harga risiko.
Penjual Pilihan Masih Prihatin Mengenai Harga Jatuh Di Hadapan
Perbandingan antara Indeks Volatiliti (VIX) dan Indeks S & P 500 menunjukkan petunjuk yang mengejutkan dan ketara bahawa harga saham mungkin berada dalam beberapa ketidaktentuan yang tidak dijangka. Sepanjang 11 sesi terakhir, VIX telah lebih tinggi, manakala S & P 500 telah melakukan perkara yang sama. VIX biasanya bersekutu negatif dengan S & P 500, supaya apabila harga jatuh, VIX menjadi lebih tinggi. Bahawa kedua-dua indeks harus menaikkan lebih tinggi pada masa yang sama adalah isyarat yang tidak biasa yang pada umumnya memaparkan turun naik harga yang lebih besar, terutama dengan harga yang jatuh.
Tahap harga VIX ditentukan oleh harga opsyen, yang seterusnya ditentukan oleh pembuat pasaran dalam pasaran pilihan yang lazimnya mengenakan harga yang lebih tinggi apabila mereka melihat permintaan yang lebih besar untuk meletakkan opsyen (pelabur menggunakan pilihan meletakkan untuk melindungi portfolios mereka dari harga jatuh).
Garisan bawah
Saham ditutup dengan lebih tinggi hari ini untuk memulakan 2020 dalam satu langkah yang seolah-olah menjadi penerusan keadaan pelabur yang cemerlang yang wujud pada 2019. Para pelabur akan menyedari bahawa turun naik harga (termasuk penurunan harga dan pemulihan harga yang kukuh tidak lama kemudian) boleh berlaku lebih kerap pada tahun 2020 berbanding pada tahun sebelumnya.
