Walaupun jarang dipertimbangkan oleh pelabur purata, kesilapan mengesan boleh mempunyai kesan material yang tidak dijangka terhadap pulangan pelabur. Adalah penting untuk menyiasat aspek ini dari mana-mana dana indeks ETF sebelum melakukan apa-apa wang kepadanya.
Matlamat dana indeks ETF adalah untuk mengesan indeks pasaran tertentu, sering disebut sebagai indeks sasaran dana. Perbezaan di antara pulangan dana indeks dan indeks sasaran dikenali sebagai kesilapan pengesanan dana.
Kebanyakan masa, kesilapan pengesanan dana indeks kecil, mungkin hanya sepuluh peratus daripada satu peratus. Bagaimanapun, pelbagai faktor kadang-kadang boleh bercanggah untuk membuka jurang beberapa mata peratusan antara dana indeks dan indeks sasarannya. Untuk mengelakkan kejutan yang tidak diingini, pelabur indeks harus memahami bagaimana jurang ini dapat berkembang.
pengambilan kunci
- Perbezaan di antara pulangan dana indeks dan indeks penanda arasnya dikenali sebagai kesilapan pengesanan dana. Peraturan kepelbagaian, yuran dana, dan pinjaman sekuriti juga boleh menyebabkan kesilapan pengesanan. Kesalahan pengesanan cenderung kecil, tetapi ia masih boleh menjejaskan pulangan anda. Melihat metrik seperti beta dana dan R-kuadrat dapat memberikan gambaran tentang bagaimana rawannya adalah untuk mengesan ralat.
Apa Sebab-sebab Kesilapan Penjejakan?
Menjalankan dana indeks ETF mungkin kelihatan seperti pekerjaan mudah, tetapi ia sebenarnya agak sukar. Pengurus dana indeks ETF sering menggunakan strategi yang kompleks untuk menjejaki indeks sasaran mereka dalam masa nyata, dengan kos yang lebih sedikit dan ketepatan yang lebih tinggi daripada pesaing mereka.
Banyak indeks pasaran adalah permodalan pasaran. Ini bermakna jumlah setiap keselamatan yang dipegang dalam indeks turun naik, mengikut nisbah permodalan pasarannya terhadap jumlah permodalan pasaran semua sekuriti dalam indeks. Memandangkan permodalan pasaran adalah masa harga pasaran saham terkumpul, turun naik harga sekuriti menyebabkan komposisi indeks ini berubah secara berterusan.
Dana indeks mestilah menjalankan perdagangan dengan cara untuk memegang beratus-ratus atau beribu-ribu sekuriti tepat mengikut nisbah mereka dalam indeks sasaran yang sentiasa berubah. Secara teori, apabila seorang pelabur membeli atau menjual dana indeks ETF, perdagangan untuk semua sekuriti yang berlainan ini mesti dilaksanakan serentak pada harga semasa. Ini bukan realiti. Walaupun perdagangan ini automatik, transaksi beli dan menjual dana mungkin cukup besar untuk sedikit mengubah harga sekuriti yang diperdagangkan. Di samping itu, dagangan sering dilaksanakan dengan masa yang sedikit berbeza, bergantung kepada kelajuan pertukaran dan jumlah dagangan dalam setiap keselamatan.
Jenis Kesilapan Penjejakan
Beberapa faktor yang berbeza boleh menyebabkan atau menyumbang kepada kesilapan pengesanan.
Kaedah Kepelbagaian
Peraturan-peraturan sekuriti di Amerika Syarikat menghendaki ETF tidak memegang lebih daripada 25% daripada portfolio mereka dalam mana-mana saham. Peraturan ini menimbulkan masalah bagi dana khusus yang berusaha meniru pulangan industri atau sektor tertentu. Benar-benar meniru beberapa indeks industri boleh memerlukan lebih daripada seperempat dana dalam stok tertentu. Dalam kes ini, dana tidak dapat meniru secara sah indeks sebenar sepenuhnya, jadi kesilapan pengesanan sangat mungkin berlaku.
Pengurusan Dana dan Yuran Perdagangan
Pengurusan dana dan yuran perdagangan sering disebut sebagai penyumbang terbesar untuk mengesan kesilapan. Adalah mudah untuk melihat bahawa walaupun dana tertentu menjejaki indeks dengan sempurna, ia masih akan mengatasi indeks itu dengan jumlah yuran yang ditolak daripada pulangan dana. Begitu juga, lebih banyak sekuriti dagangan dana di pasaran, semakin banyak yuran perdagangan yang akan dikumpulkan, mengurangkan pulangan.
Pinjaman Sekuriti
Pinjaman sekuriti terutamanya berlaku supaya peserta pasaran lain boleh mengambil kedudukan yang pendek dalam stok. Untuk menjual saham pendek, seseorang mesti terlebih dahulu meminjamnya dari orang lain. Biasanya, saham dipinjam daripada pengurus dana institusi yang besar, seperti yang menjalankan dana indeks ETF. Pengurus yang mengambil bahagian dalam pinjaman sekuriti boleh menjana pulangan tambahan untuk pelabur dengan mengenakan faedah ke atas saham yang dipinjam. Dana pinjaman tetap mengekalkan hak pemilikannya kepada saham, termasuk dividen. Walau bagaimanapun, yuran yang dihasilkan menjana pulangan tambahan untuk pelabur di atas indeks apa yang akan direalisasikan.
Selalunya, para pelabur dinasihatkan untuk hanya membeli dana indeks dengan bayaran paling rendah, tetapi ini tidak semestinya berfaedah sekiranya dana tidak menjejaki indeksnya serta yang diharapkan.
Kesilapan Penjejakan Mengesan
Kuncinya adalah untuk pelabur memahami apa yang mereka beli. Pastikan dana indeks ETF yang anda sedang mempertimbangkan adalah pekerjaan yang baik untuk menjejaki indeksnya. Metrik utama untuk mencari di sini adalah dana R-kuasa dan beta. R-kuadrat adalah ukuran statistik yang menunjukkan betapa pergerakan harga dana indeks berkait rapat dengan indeks penanda arasnya. Semakin dekat R-kuadrat adalah satu, semakin dekat naik dan turun dana indeks yang sesuai dengan tanda aras tersebut.
Anda juga ingin memastikan bahawa beta dana adalah sangat dekat dengan beta indeks sasaran. Ini bermakna dana mempunyai profil risiko yang sama seperti indeks. Secara teorinya, dana boleh mempunyai korelasi yang rapat dengan indeksnya tetapi masih turun naik dengan margin yang lebih besar atau lebih kecil daripada indeks, yang akan ditunjukkan oleh beta yang berbeza. Kedua-dua metrik ini menunjukkan bahawa dana akan menjejaki indeks dengan ketat.
Akhir sekali, pemeriksaan visual terhadap pulangan dana berbanding indeks penanda arasnya adalah pemeriksaan kewarasan yang baik terhadap statistik. Pastikan anda melihat tempoh yang berbeza untuk memastikan dana indeks menjejaki indeks dengan baik berbanding turun naik jangka pendek dan trend jangka panjang.
Garisan bawah
Dengan melakukan kerja rumah ringkas yang dicadangkan di atas, anda boleh memastikan bahawa dana indeks ETF menjejaki indeks sasarannya seperti yang diiklankan, dan anda akan berpeluang untuk mengelakkan ralat pengesanan yang mungkin menjejaskan pulangan anda pada masa akan datang.
