Bon-bon tradisional dan sekuriti pendapatan tetap membayar faedah mengikut jadual yang ditetapkan dan kemudian memulangkan jumlah prinsipal pelabur pada tarikh matang. Walau bagaimanapun, ia hanya tersedia sebagai satu keselamatan yang membayar kedua-dua kepentingan dan prinsipal. Jenis bon baru akhirnya diperkenalkan yang memisahkan pembayaran pokok daripada pembayaran faedah. Perdagangan Terhadap Kepentingan dan Sekuriti Prinsipal Utama (STRIPS) yang berasingan telah diwujudkan untuk menyediakan pelabur dengan alternatif lain dalam arena pendapatan tetap yang dapat memenuhi objektif pelaburan tertentu yang sukar dicapai dengan menggunakan bon dan nota tradisional.
Sejarah STRIPS
STRIPS mula diperkenalkan oleh peniaga pelaburan di Amerika Syarikat pada tahun 1960-an. Mereka pada mulanya dicipta oleh secara fizikal pelucutan kupon kertas daripada bon pembawa dan menjualnya sebagai sekuriti berasingan. Kekurangan bon pembawa, seperti pelabur tidak dapat menerima pembayaran faedah jika kupon itu hilang atau dicuri, membawa kepada penerbitan STRIPS dalam bentuk buku masuk elektronik.
Bagaimana Mereka Bekerja
Seperti yang dinyatakan dalam akronim, STRIPS adalah sekadar bon yang mempunyai pembayaran faedah yang dilucutkan dan dijual secara berasingan, manakala amaun prinsipal masih dibayar pada tarikh matang. Kerajaan AS tidak mengeluarkan STRIPS terus kepada pelabur dengan cara yang sama seperti sekuriti perbendaharaan atau bon simpanan. Sebaliknya mereka dicipta oleh institusi kewangan seperti bank pelaburan, yang membeli sekuriti perbendaharaan konvensional dan kemudian melepaskan pembayaran faedah dari prinsipal untuk dijual kepada pelabur sebagai sekuriti berasingan dengan nombor CUSIP berasingan. Walau bagaimanapun, STRIPS masih disokong oleh kepercayaan penuh dan kredit kerajaan AS, walaupun mereka telah dibongkar. (STRIPS juga dijual, dikeluarkan dan disokong oleh banyak kerajaan negara lain juga).
Contoh
Perbendaharaan AS mengeluarkan bon 30 tahun dengan kadar kupon 3.5%. Sebuah bank pelaburan membeli $ 100 juta dari sekuriti ini dan mengeluarkan 60 pembayaran faedah setiap setengah tahun sebanyak $ 3.5 juta setiap satu. Bank tersebut kemudian mendaftarkan dan menjual setiap pembayaran faedah sebagai satu jaminan berasingan bersama dengan pembayaran pokok untuk membuat 61 sekuriti baru.
STRIPS kupon adalah bon yang dibuat dari setiap pembayaran faedah, sementara STRIPS utama mewakili tuntutan pembayaran balik prinsipal dari bon asal. Tidak ada kupon atau STRIPS utama mempunyai kadar kupon dan oleh itu dianggap sebagai bon kupon sifar, yang dikeluarkan pada harga diskaun dan matang pada nilai par. STRIPS juga dibuat dari Sekuriti Pelindungan Inflasi Perbendaharaan (TIPS) yang tidak mempunyai kadar kupon yang ditetapkan dan membayar kadar faedah terapung. Kerana STRIP kupon-kupon tidak membayar minat sebenar, durasi mereka selalu sama dengan kematangan mereka. Bon tetap tetap atau inflasi yang diselaraskan oleh inflasi mesti mempunyai nilai muka sekurang-kurangnya $ 100 dan hanya boleh melebihi amaun ini dengan kenaikan $ 100. Sebuah institusi kewangan juga boleh menyusun semula STRIP ke dalam sekuriti sekuriti sekiranya ia dapat memperoleh STRIP pokok ditambah semua STRIP kupon yang tinggal.
Rawatan Cukai
Sifar kupon STRIPS dikenakan cukai dengan cara yang agak berbeza daripada kebanyakan bon. Penerbit bon tradisional melaporkan minat yang sebenarnya dibayar atas penawaran mereka kepada pelabur pada tahun ini, tetapi STRIPS tidak membayar apa-apa jenis bunga sebenar. Kerana STRIPS dikeluarkan pada harga diskaun dan matang pada nilai nominal, Discount Issue Original (OID) terpakai. Ini memerlukan pelabur untuk melaporkan pendapatan faedah hantu yang sama dengan kenaikan nilai bon untuk tahun itu. (OID yang kurang daripada jumlah min minus nominal boleh diabaikan sehingga kematangan, jika ia akan dilaporkan sebagai keuntungan modal.) Bagi setiap tahun anda STRIP diadakan, asas kos akan meningkat dan keuntungan modal atau kerugian boleh dijana jika bon dijual pada harga yang berbeza dari kos kos. Sekiranya bon tersebut dipegang hingga matang, seluruh diskaun akan dikelaskan sebagai pendapatan faedah. Pelabur yang membeli STRIPS pada TIPS juga mesti melaporkan sebarang jumlah pelarasan inflasi setiap tahun. Faedah hantu dari STRIPS dilaporkan oleh penerbit pada Borang 1099-OID; Walau bagaimanapun, angka ini tidak boleh diambil pada nilai muka dan mesti dikira semula dalam banyak kes, seperti apabila STRIP dibeli pada premium atau diskaun di pasaran sekunder. Peraturan cukai untuk pengiraan ini digariskan dalam IRS Pub. 550.
Kelebihan dan kekurangan
Kecuali orang-orang yang diselaraskan oleh inflasi, STRIPS sentiasa membayar jumlah sebenar kupon asal atau jumlah prinsipal pada masa matang, yang menjadikan mereka kenderaan pendanaan yang ideal apabila jumlah wang pasti diperlukan pada waktu tertentu. Walau bagaimanapun, pelabur yang ingin menjual STRIPS sebelum matang mesti sering membuangnya dengan kerugian jika mereka boleh menjualnya sama sekali, kerana pasaran sekunder untuk sekuriti ini sering jarang dijual dan kadang-kadang tidak ada. Seperti jenis bon lain, STRIPS juga boleh menghasilkan keuntungan atau kerugian modal jika dijual sebelum matang. Walau bagaimanapun, pelabur yang menjual STRIPS sebelum matang mungkin masih perlu membayar cukai atas faedah OID yang terakru sehingga tarikh jualan.
Siapa yang membeli STRIPS
STRIPS adalah instrumen yang sesuai untuk pelbagai jenis pelabur. Banyak jenis institusi membeli sekuriti ini kerana aliran tunai terjamin mereka pada masa matang. Dana pencen, syarikat insurans dan bank semuanya memegang STRIPS dalam portfolio mereka atas alasan ini. Pelabur runcit sering membelinya kerana sebab yang sama. Isu cukai hantu dapat dielakkan dengan membeli STRIPS di dalam IRA dan rencana persaraan tertunda pajak, di mana mereka dapat tumbuh hingga jatuh tempo tanpa akibat pajak.
Kesimpulannya
STRIPS menyediakan alternatif kepada bon tradisional bagi pelabur yang perlu bergantung pada jumlah wang yang pasti yang akan datang pada tarikh tertentu yang akan datang. Walaupun mereka menyiarkan aliran tunai negatif sehingga matang, mereka juga boleh memberikan hasil unggul kepada bon tradisional dalam beberapa kes dan akan sentiasa matang pada nilai muka. Untuk maklumat lanjut tentang instrumen serba boleh ini, lawati laman web Perbendaharaan AS di www.treasurydirect.gov atau rujuk penasihat pelaburan anda.
