Apakah Bias Sejarah Segera?
Bias sejarah segera, yang juga dikenali sebagai "bias balas dendam, " adalah fenomena di mana amalan pelaporan yang tidak konsisten dapat melemahkan prestasi dana lindung nilai yang jelas.
Ketidaktepatan ini berpunca daripada hakikat bahawa pengurus dana lindung nilai boleh memilih sama ada dan bila melaporkan hasilnya kepada orang ramai. Oleh kerana itu, pengurus sering melambatkan pelaporan prestasi mereka sehingga mereka menghasilkan rekod prestasi positif. Dengan berbuat demikian, mereka secara berkesan menyembunyikan tahun-tahun di mana mereka melakukan yang buruk.
Sejarah semerta adalah konsep berkaitan tertutup untuk kecenderungan survivorship, yang seterusnya menjejaskan ketepatan statistik prestasi dana lindung nilai.
Takeaways Utama
- Bias sejarah segera adalah fenomena yang membawa kepada statistik prestasi yang melambung tinggi.Ia terutamanya lazim dalam industri dana lindung nilai dan merupakan konsep yang berkaitan dengan kecenderungan survivorship. Bias sejarah dan kecenderungan survivorship kadang-kadang berinteraksi untuk terus menjejaskan kebolehpercayaan langkah-langkah prestasi.
Memahami Bias Sejarah Segera
Bias sejarah segera amat meluas di kalangan dana lindung nilai, kerana sifat terkawal yang dikawal oleh industri dana lindung nilai. Walaupun pelabur secara teorinya boleh menyelidik statistik prestasi dana lindung nilai dalam pangkalan data, seperti Pangkalan Data Dana Liping Hedge, kebolehpercayaan data ini tidak boleh diambil dengan mudah. Ini kerana angka prestasi yang diterbitkan dalam pangkalan data sedemikian sering dikemukakan bulan atau bahkan tahun selepas ia berlaku, dengan itu memberikan pengurus dana lindung nilai keupayaan untuk melambatkan atau membatalkan penerbitan kecuali hasil pelaburan mereka adalah positif.
Fenomena tambahan, kecenderungan survivorship, seterusnya menjejaskan kebolehpercayaan statistik prestasi dana lindung nilai. Berdasarkan kecenderungan ini, pangkalan data cenderung untuk melebih-lebihkan prestasi pelaburan kerana mereka gagal mengambil kira dana pelaburan yang gagal dan dengan itu hilang dari pangkalan data. Begitu juga, tanda aras dan indeks saham juga boleh memberi hasil yang melambung dengan mengabaikan pulangan negatif yang berkaitan dengan syarikat-syarikat yang bangkrut dan dengan itu berhenti dimasukkan dalam indeks.
Dalam amalan, bias sejarah segera dan bias survivor kerap bekerja seiring. Sebagai contoh, bukannya melancarkan dana jangka pendek yang baru berjumlah $ 5 juta, pengurus dana lindung nilai dapat melancarkan dana berjumlah $ 2.5 juta dolar dengan dana pemilikan yang berbeza atau pemilihan yang berbeza. Pengurus boleh menunggu selama dua atau tiga tahun, hanya menerbitkan keputusan dana yang paling berjaya.
Contoh Dunia Sebenar Sejarah Ringkas
Dalam amalan, bias sejarah segera menjejaskan dana dan pengurus mereka dengan cara yang sedikit berbeza. Dengan melambatkan penerbitan prestasi tahun lalu sehingga rekod prestasi positif dicapai, dana boleh memposisikan diri mereka untuk menarik lebih banyak modal daripada pelabur baru. Pada akhirnya, bagaimanapun, hasil yang lalu perlu diungkapkan, walaupun waktu penerbitan mereka ditunda.
Bagi pengurus dana lindung nilai, bagaimanapun, terdapat peluang yang lebih besar untuk secara selektif mengembung pulangan. Lagipun, pengurus mempunyai pilihan untuk memilih sama ada atau tidak untuk menerbitkan hasil dana secara keseluruhan, yang berpotensi menyembunyikan prestasi dana yang gagal selama-lamanya. Ini jelas merupakan satu kelebihan untuk pengurus dana dan boleh digunakan untuk menjadikan seorang pengurus kecil menjadi superstar dengan hanya memaparkan dana yang menang.
Untuk membantu memerangi insentif yang jahat ini, pangkalan data dana lindung nilai telah mula mengehadkan sejauh mana pengurus dana lindung nilai dapat menimbulkan kembali keputusan mereka-dan sesetengah telah melarang penarikan balik secara keseluruhannya. Namun, walaupun inisiatif-inisiatif ini, sejarah segera dan kecenderungan survivorship terus memberi kesan kepada statistik prestasi industri dana lindung nilai.
