Apabila syarikat perlu mengumpul wang, penerbitan bon adalah satu cara untuk melakukannya. Bon berfungsi sebagai pinjaman antara pelabur dan sebuah syarikat. Pelabur bersetuju untuk memberi perbadanan sejumlah wang tertentu untuk tempoh tertentu dalam pertukaran untuk pembayaran faedah berkala pada jangka waktu tertentu. Apabila pinjaman mencapai tarikh matang, pinjaman pelabur dibayar balik.
Keputusan untuk menerbitkan bon bukannya memilih kaedah lain untuk menaikkan wang boleh dipacu oleh banyak faktor. Membandingkan ciri-ciri dan faedah-faedah bon berbanding kaedah-kaedah biasa untuk menaikkan wang tunai memberikan beberapa pandangan tentang mengapa syarikat sering melihat kepada terbitan bon apabila mereka perlu menaikkan wang tunai untuk membiayai aktiviti korporat.
Bon berbanding Bank
Meminjam dari bank mungkin pendekatan yang pertama kali diperhatikan untuk ramai orang yang memerlukan wang. Ini menimbulkan persoalan, "Kenapa sebuah syarikat mengeluarkan bon bukan hanya meminjam dari sebuah bank?"
Seperti orang, syarikat boleh meminjam dari bank, tetapi penerbitan bon sering merupakan usulan yang lebih menarik. Syarikat kadar faedah membayar pelabur bon sering kurang daripada kadar faedah yang mereka perlu bayar untuk mendapatkan pinjaman bank. Memandangkan wang yang dibayar dalam faedah mengurangkan keuntungan korporat dan syarikat dalam perniagaan untuk menjana keuntungan, meminimumkan jumlah faedah yang perlu dibayar untuk meminjam wang adalah pertimbangan yang penting. Ini adalah salah satu sebab bahawa syarikat yang sihat yang sepatutnya tidak memerlukan wang sering mengeluarkan bon apabila kadar faedah berada pada tahap yang sangat rendah. Keupayaan untuk meminjam sejumlah besar wang dengan kadar faedah yang rendah memberi syarikat kemampuan untuk melabur dalam pertumbuhan, infrastruktur dan projek lain.
Menerbitkan bon juga memberikan syarikat-syarikat yang lebih besar kebebasan untuk beroperasi kerana mereka melihat patut kerana ia mengeluarkan mereka dari sekatan yang sering dilampirkan kepada pinjaman bank. Pertimbangkan, sebagai contoh, peminjam sering memerlukan syarikat untuk bersetuju dengan pelbagai batasan, seperti tidak mengeluarkan lebih banyak hutang atau tidak membuat pemerolehan korporat sehingga pinjaman mereka dibayar sepenuhnya.
Sekatan sedemikian boleh menjejaskan keupayaan syarikat untuk menjalankan perniagaan dan mengehadkan opsyen opsyen dan menerbitkan bon membolehkan syarikat mengumpul wang tanpa sebarang tali.
Mengapa Syarikat Menerbitkan Bon
Bon berbanding Stok
Mengeluarkan stok, yang bermaksud memberikan pemilikan berkadar dalam firma itu kepada pelabur sebagai pertukaran wang, adalah cara yang popular bagi syarikat untuk mendapatkan wang. Dari perspektif korporat, mungkin ciri penerbitan stok yang paling menarik ialah wang yang dijana daripada penjualan stok tidak perlu dibayar balik. Walau bagaimanapun, terdapat kelemahan kepada terbitan stok yang boleh membuat bon lebih banyak cadangan yang menarik.
Dengan bon, syarikat yang perlu mengumpul wang boleh terus menerbitkan bon baru selagi mereka dapat mencari pelabur bersedia bertindak sebagai peminjam. Penerbitan bon baru tidak memberi kesan ke atas pemilikan syarikat atau bagaimana syarikat itu beroperasi. Terbitan stok, sebaliknya, meletakkan saham saham tambahan dalam edaran, yang bermaksud pendapatan masa depan mesti dikongsi di kalangan kumpulan pelabur yang lebih besar. Ini boleh menyebabkan penurunan pendapatan sesaham (EPS), meletakkan lebih sedikit wang dalam poket pemilik.
EPS juga merupakan salah satu metrik yang dilihat pelabur apabila menilai kesihatan syarikat. Nombor EPS yang menurun umumnya tidak dilihat sebagai perkembangan yang menggalakkan.
Mengeluarkan lebih banyak saham juga bermakna bahawa pemilikan kini merebak ke sebilangan besar pelabur, yang sering menjadikan setiap pemilik pemilik bernilai kurang wang. Oleh kerana pelabur membeli stok untuk menghasilkan wang, mencairkan nilai pelaburan mereka bukan hasil yang baik. Dengan mengeluarkan bon, syarikat boleh mengelak daripada hasil ini.
Lebih banyak mengenai Bon
Penerbitan bon membolehkan syarikat-syarikat untuk menarik sejumlah besar peminjam secara cekap. Penyimpanan rekod adalah mudah, kerana semua pemegang bon mendapatkan perjanjian yang sama dengan kadar faedah yang sama dan tarikh matang. Syarikat-syarikat juga mendapat manfaat daripada kelonggaran dalam pelbagai jenis penawaran bon yang terdapat pada mereka. Melihat dengan pantas beberapa variasi menonjolkan kelenturan ini.
Ciri asas kualiti dan jangka masa bon - adalah penentu utama kadar faedah bon. Dalam jabatan tempoh bon, syarikat yang memerlukan pembiayaan jangka pendek boleh menerbitkan bon yang matang dalam tempoh masa yang singkat. Syarikat yang memerlukan pembiayaan jangka panjang boleh membiayai pinjaman mereka kepada 10, 30, 100 tahun atau lebih. Apa yang dipanggil bon kekal tidak mempunyai tarikh matang dan membayar faedah selama-lamanya.
Kualiti kredit berpunca daripada gabungan kesihatan fiskal syarikat penerbit dan panjang pinjaman. Kesihatan yang lebih baik dan jangka pendek umumnya membolehkan syarikat membayar kurang untuk kepentingan. Sebaliknya adalah benar, dengan syarikat-syarikat yang kurang fiskal dan mereka yang mengeluarkan hutang jangka panjang pada umumnya terpaksa membayar kadar faedah yang lebih tinggi untuk menarik pelabur ke dalam pinjaman.
Pilihan Bon Lagi
Salah satu pilihan syarikat yang lebih menarik adalah sama ada untuk menawarkan bon yang disokong oleh aset. Bon yang memberi pelabur hak untuk membuat tuntutan kepada aset asas syarikat, sekiranya syarikat tidak dapat membuat pembayaran faedah yang dijanjikan atau membayar balik pinjamannya, dikenali sebagai hutang "dijamin".
Dalam kewangan pengguna, pinjaman kereta dan gadai janji rumah merupakan contoh jenis hutang ini. Syarikat juga boleh mengeluarkan hutang yang tidak disokong oleh aset asas. Dalam kewangan pengguna, hutang kad kredit dan bil-bil utiliti adalah contoh-contoh pinjaman tidak terkawal. Pinjaman jenis ini dipanggil hutang "tidak bercagar". Hutang tidak bercagar membawa risiko yang lebih tinggi bagi pelabur, oleh itu ia sering membayar kadar faedah yang lebih tinggi daripada hutang yang dijaminkan.
Bon boleh ditukar juga merupakan pertimbangan. Bon jenis ini mula bertindak seperti bon lain, tetapi menawarkan pelabur peluang untuk menukar pegangan mereka menjadi bilangan saham saham yang telah ditetapkan. Dalam senario yang sempurna, penukaran tersebut membolehkan pelabur mendapat manfaat daripada kenaikan harga saham dan memberikan syarikat pinjaman yang mereka tidak perlu membayar balik.
Kenapa Syarikat Terbitkan Bon Boleh Dipanggil
Bon yang boleh dipanggil adalah satu lagi pilihan. Mereka berfungsi seperti bon lain, tetapi penerbit boleh memilih untuk membayarnya sebelum tarikh matang rasmi.
Syarikat mengeluarkan bon yang boleh dipanggil untuk membolehkan mereka mengambil kesempatan daripada kemungkinan penurunan kadar faedah pada satu ketika pada masa akan datang. Syarikat penerbit boleh menebus bon yang boleh disebut sebelum tarikh matang mengikut jadual tarikh panggilan yang dikenal pasti dalam terma bon. Sekiranya kadar faedah menurun, syarikat boleh menebus bon tertunggak dan membebaskan hutang pada kadar yang lebih rendah, dengan itu mengurangkan kos modal.
Ini serupa dengan pembiayaan semula peminjam gadai janji pada kadar yang lebih rendah. Gadai janji terdahulu dengan kadar faedah yang lebih tinggi akan dibayar, dengan peminjam memperoleh hipotek baru pada kadar yang lebih rendah.
Ikatan ini sering menentukan jumlah yang boleh dipanggil untuk menarik balik bon yang mungkin lebih besar daripada nilai par. Harga bon mempunyai hubungan songsang dengan kadar faedah. Harga bon naik apabila kadar faedah jatuh. Oleh itu, adalah berfaedah bagi syarikat untuk membayar hutang dengan mengingatkan ikatan di atas nilai par.
Bon yang boleh dipanggil adalah pelaburan yang lebih kompleks daripada bon biasa. Mereka mungkin tidak sesuai untuk pelabur yang berisiko risiko mencari aliran pendapatan yang mantap.
Apa Pelabur dalam Bon Boleh Dipanggil Perlu Tahu
Pelabur dibayar kadar faedah premium sebagai pampasan bagi risiko tambahan bon yang boleh dipanggil. Pemilik risiko bon boleh disebut bond yang dipanggil. Jika itu berlaku, mereka akan terpaksa melabur dalam bon lain pada kadar yang lebih rendah. Pelabur bon pada asasnya menulis pilihan pada bon tersebut. Pelabur menerima premium untuk pilihan bertulis di depan, tetapi dia mempunyai risiko yang telah dilaksanakan dan bon dipanggil.
Pelabur dalam bon yang boleh dipanggil perlu mengesan dua hasil-tidak seperti bon biasa dengan hanya satu hasil. Bon yang boleh dipanggil mempunyai hasil untuk menelefon dan hasil kepada kematangan. Hasil untuk menelpon adalah jumlah bon yang akan dihasilkan sebelum kemungkinan dipanggil. Kadar hasil hingga kematangan adalah jangkaan pulangan atas suatu bon jika dipegang hingga matang, yang mengambil kira nilai pasaran bon, nilai tara, kadar faedah kupon dan masa jatuh tempo. Hasil hingga matang mempertimbangkan nilai masa wang, sedangkan pengiraan hasil sederhana tidak.
Kedua-dua hasil harus diterima oleh pelabur sebelum mereka membelinya. Sekiranya kadar faedah menurun secara mendadak, nilai bon yang boleh dipanggil tidak akan meningkat sebanyak bon normal. Dalam senario ini, kemungkinan bon dipanggil meningkat dan sebagai hasilnya, sering terdapat permintaan pelabur yang kurang untuk bon ini.
Terdapat pelbagai jenis pilihan panggilan yang tertanam dalam bon yang boleh dipanggil. Panggilan Amerika membolehkan penerbit menarik balik bon pada bila-bila masa selepas tarikh panggilan. Dalam kes ini, bon itu dikenali sebagai panggilan secara berterusan. Untuk panggilan Eropah, penerbit hanya mempunyai hak untuk memanggil bon pada tarikh tertentu. Ini dikenali sebagai satu-satunya panggilan sahaja.
Bon yang boleh dipanggil boleh menawarkan premium yang menarik berbanding bon biasa, tetapi pelabur perlu memahami risiko mereka.
Garisan bawah
Bagi syarikat, pasaran bon dengan jelas menawarkan banyak cara untuk meminjam. Dari perspektif pelabur, pasaran bon banyak dipertimbangkan. Pelbagai pilihan, dari jenis bon hingga jangka masa dan kadar faedah, membolehkan pelabur memilih pelaburan yang selaras dengan keperluan pembiayaan peribadi. Pelbagai pilihan juga bermakna pelabur harus melakukan kerja rumah mereka untuk memastikan mereka memahami di mana mereka meletakkan wang mereka, berapa banyak yang akan mereka peroleh dan apabila mereka boleh mengharapkan untuk mendapatkannya kembali.
Bagi pelabur yang tidak dikenali dengan pasaran bon, penasihat kewangan boleh memberikan pandangan dan bimbingan serta cadangan pelaburan dan nasihat khusus. Mereka juga boleh memberikan gambaran mengenai risiko yang timbul dengan melabur dalam bon, seperti kenaikan kadar faedah, risiko panggilan dan, tentu saja, kebarangkalian kebankrapan korporat akan membebankan sebahagian atau semua jumlah yang anda melabur.
