Apa itu Swap Pelunasan Indeks (IAS)?
Pertukaran Swap Indeks (IAS), yang juga dikenali sebagai swap kadar faedah pelunasan, adalah jenis perjanjian swap kadar faedah di mana jumlah pokok secara beransur-ansur dikurangkan sepanjang hayat perjanjian swap. Ini bertentangan dengan Swap Utama Pengambilan, di mana peningkatan utama nosional.
Biasanya, pengurangan dalam nilai utama diikat kepada kadar faedah rujukan, seperti Kadar Tawaran Antara Bank London (LIBOR).
Takeaways Utama
- Swap pelunasan indeks adalah jenis kontrak derivatif over-the-counter (OTC). Ia serupa dengan perjanjian pertukaran kadar faedah, kerana ia melibatkan pertukaran aliran tunai berdasarkan kadar faedah tetap dan berubah-ubah. Tidak seperti kadar faedah tetap swap, perjanjian IAS melibatkan baki pokok nosional yang menurun dari masa ke masa. Kadar penurunan dikaitkan dengan kadar faedah rujukan, yang paling lazimnya LIBOR.
Memahami IAS
Seperti mana-mana swap kadar faedah, IAS adalah kontrak derivatif over-the-counter (OTC) antara dua pihak. Satu pihak ingin menerima satu siri aliran tunai berdasarkan kadar faedah tetap, manakala pihak yang lain ingin menerima aliran tunai berdasarkan kadar faedah terapung.
Perbezaan diantara IAS dan swap kadar faedah tetap ialah, dalam IAS, baki pokok di mana pembayaran faedah dikira boleh berkurang sepanjang hayat perjanjian. Biasanya, IAS akan diindeks ke LIBOR. Dalam keadaan ini, prinsipal akan dikurangkan dengan lebih pantas apabila LIBOR menurun, dan semakin cepat apabila LIBOR meningkat.
Dengan konvensyen, kebanyakan perjanjian IAS menggunakan nilai utama nosional mulai $ 100 juta, dengan tempoh matang lima tahun dan tempoh penguncian awal dua tahun. Ini bermakna bahawa baki utama hanya akan mula menurun pada tahun tiga. Sudah tentu, kerana perjanjian IAS adalah kontrak OTC, istilah yang tepat boleh berubah mengikut keperluan pihak-pihak yang terlibat.
Adalah penting untuk diperhatikan bahawa perkataan "pelunasan" digunakan secara berbeza dalam konteks ini daripada penggunaan biasa dalam kewangan. Di sini, pelunasan tidak merujuk kepada proses secara beransur-ansur membayar prinsipal melalui satu siri pembayaran. Sebaliknya, ia merujuk kepada pengurangan langsung jumlah utama nosional yang membentuk asas pembayaran faedah.
Swap Roller-Coaster
Sesetengah swap kadar faedah membenarkan jumlah pokok nosional sama ada menurun atau meningkat berdasarkan perubahan dalam kadar faedah rujukan. Swap kadar faedah jenis ini dikenali sebagai "swap roller-coaster."
Contoh Dunia Sebenar dari IAS
Emma adalah pelabur institusi yang memutuskan untuk memasuki perjanjian OTC IAS. Di bawah terma perjanjian ini, Emma bersetuju untuk membayar rakan niaganya satu siri aliran tunai berdasarkan kadar faedah tetap. Sebagai pertukaran, pihaknya bersetuju untuk membayar aliran tunainya berdasarkan kadar faedah terapung, diikat ke LIBOR.
Pengetua utama untuk IAS ditetapkan pada $ 100 juta, dengan tempoh penguncian awal dua tahun dan tempoh lima tahun. Bermula pada tahun tiga, baki prinsipal akan berkurangan dengan lebih cepat jika kadar rujukan, LIBOR, menurun. Sebaliknya, ia akan menurun lebih perlahan jika kenaikan LIBOR.
Seperti perjanjian swap kadar faedah standard, tiada pertukaran prinsipal awal. Sebaliknya, kedua-dua pihak menukar aliran tunai bersih secara berkala sepanjang hayat kontrak, bergantung kepada bagaimana kadar faedah berkembang.
