Apakah Stok Kelas Dua?
Saham kelas dua adalah pengeluaran pelbagai jenis saham oleh satu syarikat. Struktur saham dwi kelas boleh terdiri daripada saham Kelas A dan Kelas B, contohnya. Saham boleh berbeza, berdasarkan hak mengundi yang berbeza dan pembayaran dividen.
Apabila pelbagai kelas saham biasanya dikeluarkan: satu kelas saham ditawarkan kepada orang awam, manakala yang lain ditawarkan kepada pengasas, eksekutif dan keluarga syarikat. Kelas yang ditawarkan kepada orang awam mempunyai hak suara yang terhad atau tidak, sementara kelas yang tersedia untuk pengasas dan eksekutif mempunyai kuasa pengundian yang lebih tinggi dan seringkali menyediakan kawalan majoriti syarikat.
Memahami Stok Kelas Dua
Syarikat terkenal seperti Ford dan Warren Buffett, Berkshire Hathaway, mempunyai struktur stok kelas dua, yang menyediakan pengasas, eksekutif, dan keluarga keupayaan untuk mengawal kuasa mengundi majoriti dengan peratusan jumlah ekuiti yang agak kecil. Struktur kelas dua di Ford, sebagai contoh, memberi kawalan keluarga Ford sebanyak 40% kuasa mengundi, sementara memiliki hanya 4% daripada jumlah ekuiti syarikat. Contoh yang melampau ialah CEO CEO Echostar Charlie Ergen yang memegang 5% stok syarikat, namun mengawal 90% undi dengan saham kelas A yang berkuasa.
Walaupun mereka telah menjadi popular sejak kebelakangan ini, struktur dwi-kelas telah wujud selama beberapa waktu dalam pelbagai bentuk. Bursa Saham New York (NYSE) mengharamkan struktur dua kelas pada tahun 1926 selepas bantahan terhadap syarikat awam syarikat Dodge Brothers, yang terdiri daripada saham tidak mengundi untuk orang ramai. Tetapi pertukaran itu mengembalikan semula amalan itu pada tahun 1980-an berikutan persaingan dari bursa-bursa lain. Sebaik sahaja saham disenaraikan, syarikat tidak boleh membalikkan sebarang hak mengundi, dikaitkan dengan kelas baru, atau menerbitkan sebarang kelas saham dengan hak suara unggul.
Pada kebelakangan ini, bilangan syarikat yang memilih struktur dwi-kelas semasa penyenaraian telah berlipat ganda. Khususnya, penyenaraian teknologi di pasaran awam menggunakan strategi ini untuk mengekalkan kawalan ke atas pakaian mereka. Google Inc. adalah contoh yang paling terkenal mengenai trend ini. Ramai yang kecewa di IPO Google apabila gergasi internet sekarang, dengan permodalan pasaran di kalangan tiga syarikat di seluruh dunia, yang mengeluarkan saham Kelas B kedua kepada pengasas dengan 10 kali jumlah undi sebagai saham Kelas A biasa, dijual kepada orang ramai.
Beberapa indeks saham telah berhenti termasuk syarikat-syarikat dengan struktur dwi-kelas ke dalam indeks mereka. S & P 500 dan FTSE Russell adalah contoh trend ini. Bursa saham di Asia telah berpindah untuk mengambil kesempatan dan telah melonggarkan peraturan mereka mengenai penyenaraian syarikat. Bursa Saham Hong Kong, yang kini telah mula membolehkan stok berstruktur kelas dua, dan bursa saham Singapura adalah contoh bursa Asia yang bersaing dengan rakan-rakan Barat mereka bagi syarikat-syarikat dengan struktur stok seperti itu.
Takeaways Utama
- Struktur dua peringkat merujuk kepada syarikat atau saham dengan dua atau lebih kelas saham dengan hak mengundi yang berbeza untuk setiap kelas. Syarikat-syarikat teknologi amat gemar struktur ini kerana ia membolehkan permulaan teknologi untuk mengakses modal awam tanpa mengorbankan kawalan. Struktur kelas-kelas adalah kontroversial kerana mereka tidak membenarkan pemegang saham awam mengatakan dalam menjalankan syarikat dan mengedarkan risiko yang tidak seimbang.
Kontroversi Daripada Struktur Stok Kelas Dua
Struktur stok kelas dua adalah kontroversi. Penyokong mereka berpendapat bahawa struktur itu membolehkan pengasas untuk menunjukkan kepimpinan yang kuat dan meletakkan kepentingan jangka panjang terhadap keputusan kewangan jangka pendek. Ia juga membantu para pengasas untuk mengekalkan kawalan ke atas syarikat itu kerana pengambilalihan yang berpotensi dapat dielakkan menerusi saham mengundi supermajoriti. Sebaliknya, pihak lawan berpendapat bahawa struktur itu membenarkan sekumpulan pemegang saham istimewa untuk mengekalkan kawalan, sementara pemegang saham lain (dengan kekuasaan kurang mengundi) menyediakan majoriti modal. Sebenarnya, terdapat pengagihan risiko yang tidak sama rata. Pengasas dapat mengakses modal dari pasaran awam dengan risiko ekonomi yang minim. Pemegang saham membawa sebahagian besar risiko yang berkaitan dengan strategi. Penyelidikan akademik telah membuktikan bahawa kelas saham yang kuat untuk orang dalam sebenarnya boleh menghalang prestasi jangka panjang. Kategori ketiga pelabur telah mencadangkan laluan tengah. Menurut mereka, kesan struktur dwi-kelas boleh dibatasi dengan meletakkan sekatan yang terikat pada struktur tersebut dan membolehkan para pemegang saham mengumpul kepentingan undi dari masa ke masa.
Contoh Struktur Dual-Kelas
Seperti yang disebutkan sebelumnya, anak syarikat Alphabet Google adalah contoh paling terkenal sebuah syarikat dengan struktur dua peringkat. Apabila ia disenaraikan pada tahun 2004, gergasi carian melancarkan tiga kelas saham dalam tawarannya. Saham Kelas A dikhaskan untuk pelabur biasa dan mempunyai satu undi bagi setiap saham. Saham Kelas B dikhaskan untuk pengasas dan eksekutif dan mempunyai 10 undi sebanyak itu untuk kelas-kelas lain. Akhirnya, saham Kelas C adalah untuk pekerja dan kelas A saham dan tidak mempunyai hak mengundi. Contoh lain syarikat dengan struktur dwi-kelas adalah Facebook, Zynga, Groupon, dan Alibaba.
