Isi kandungan
- Kepelbagaian w / Harta Tanah
- Pengoptimuman Portfolio
- Kesimpulan
Hartanah tidak dapat dinafikan adalah unsur penting peruntukan aset, dan harus membentuk komponen dari mana-mana portfolio pelaburan institusi atau peribadi. Juga semakin penting ialah infrastruktur, yang mempunyai kelebihan yang serupa dengan hartanah. Berdasarkan penyelidikan di University of Regensburg di Jerman, artikel ini akan mempertimbangkan beberapa isu peruntukan aset utama dalam konteks ini.
Kedua-dua hartanah dan infrastruktur merupakan pelaburan yang menarik untuk pelabur yang berisiko risiko, terutamanya semasa pasaran beruang. Terdapat persamaan dan perbezaan antara kedua-dua, dan anda boleh membina portfolio yang benar-benar optimum dengan memanfaatkan sepenuhnya mereka.
Takeaways Utama
- Portfolio yang pelbagai harus mengandungi pelaburan dalam pelbagai kelas aset, termasuk projek hartanah dan infrastruktur yang kurang berkaitan dengan saham atau bon. Pelaburan dan infrastruktur harta tanah sering digabungkan bersama dalam sekuriti seperti REITs atau reksa dana yang disasarkan sektor-sektor tertentu. Jumlah pelaburan yang optimum ini berbeza-beza mengikut matlamat pelaburan, matlamat masa, dan profil risiko.
Kepelbagaian Melalui Harta Tanah dan Infrastruktur
Manfaat kepelbagaian pelaburan hartanah langsung dan tidak langsung terkenal, dan peranan kepelbagaian dalam portfolio institusi telah diselidiki secara meluas. Hubungan yang berbeza dengan saham dan bon sangat membantu mengelakkan ketidaktentuan portfolio.
Di AS, ada keperluan besar untuk melabur dan memperbaiki infrastruktur dalam banyak aspek, jadi terdapat banyak potensi di pasaran. Cukuplah semua pelabur harus memanfaatkan potensi ini untuk mempelbagaikannya dengan lebih berkesan berbanding sebelum ini dan dalam sektor yang sangat menjanjikan.
Pada masa lalu, infrastruktur telah mendapat perhatian yang kurang mendapat perhatian, bersama dengan aset alternatif lain seperti komoditi dan ekuiti swasta. Terdapat perpindahan jauh dari portfolio konvensional sekolah lama yang terdiri daripada ekuiti, bon, wang tunai dan hartanah.
Peruntukan untuk hartanah, khususnya, boleh terjejas sekiranya pelaburan alternatif ketara mempelbagaikan pulangan daripada pelaburan konvensional. Malah, infrastruktur telah menjadi tumpuan perhatian dan mendapati jalannya ke dalam portfolio institusi, dan pada tahap yang lebih rendah, orang perseorangan.
Apa yang menjadikan infrastruktur begitu menarik adalah bahawa ia seolah-olah agak sama dengan hartanah langsung dari segi saiz besar dan ketidakcukai, tetapi juga menawarkan kestabilan umum dan aliran tunai yang stabil. Penyelidikan mengenai infrastruktur jauh ketinggalan daripada hartanah, dan Tobias Dechant dan Konrad Finkenzeller dari Regensberg telah cuba merapatkan jurang ini.
Pengoptimuman Portfolio dengan Harta Tanah dan Infrastruktur
Projek penyelidikan ini, dan kerja awal di lapangan, menunjukkan bahawa infrastruktur langsung merupakan elemen penting dalam kepelbagaian portfolio dan firma cenderung untuk mengosongkan ke hartanah jika mereka tidak juga melabur dalam infrastruktur. Inilah temuan yang penting memandangkan infrastruktur sangat membantu pelabur yang berisiko risiko - terutamanya dalam kemerosotan pasaran ekuiti.
Terdapat banyak variasi dalam jumlah yang disyorkan, relatif yang perlu dilaburkan dalam kedua-dua kelas aset, Julat ini berkisar dari sifar hingga setinggi 70% (terutamanya dalam hartanah), bergantung pada kerangka waktu, keadaan pasaran dan kaedah yang digunakan untuk memperoleh optimum.
Jumlah maksimum maksimum yang disyorkan untuk peruntukan hartanah dan infrastruktur adalah kira-kira 25%, yang jauh lebih tinggi daripada peruntukan institusi sebenar. Penting untuk diperhatikan bahawa peruntukan yang efisien dalam amalan bergantung kepada banyak faktor dan parameter, dan tiada campuran spesifik membuktikan secara konsisten unggul.
Gabungan harta tanah dan infrastruktur juga kontroversial, tetapi satu kajian oleh Terhaar et al. (2003), misalnya, mencadangkan perpecahan walaupun. Sesetengah pakar percaya bahawa kira-kira 5% adalah mencukupi untuk setiap. Dalam tempoh krisis, ini boleh menjadi tiga atau empat kali lebih tinggi.
Satu lagi penemuan penting ialah hartanah dan infrastruktur mungkin lebih berguna dari segi pempelbagaian berbanding melalui pulangan sebenar. Memandangkan kontroversi mengenai peruntukan aset yang berkesan dan pergolakan dalam pasaran hartanah, ini merupakan isu utama. Yang kedua menonjolkan manfaat menggunakan bukan sahaja hartanah tetapi juga infrastruktur.
Juga ketara adalah penyataan bahawa kadar sasaran pulangan yang disasarkan pada tahap hartanah yang sesuai. Pelabur dengan sasaran pulangan portfolio yang lebih tinggi (yang ingin memperoleh lebih banyak, tetapi dengan lebih banyak risiko), mungkin ingin menumpukan kurang kepada hartanah dan infrastruktur. Ini bergantung banyak kepada keadaan pasaran-pasaran ini berhubung dengan pasaran ekuiti dari segi sama ada ia berada dalam fasa ke atas atau ke bawah.
Peruntukan yang tepat untuk hartanah dan infrastruktur bergantung kepada pelbagai parameter. Selain daripada jangkaan pulangan portfolio yang disebutkan di atas, terdapat juga isu bagaimana risiko ditakrifkan. Faktor lain yang berkaitan termasuk sikap terhadap infrastruktur secara umum, dan bagaimana ini berkaitan dengan pelaburan alternatif lain. Dalam amalan, keputusan peruntukan ini adalah rumit, dan optima yang lebih tinggi atau lebih rendah adalah mungkin bagi pelabur yang berbeza pada masa yang berlainan.
Kesimpulan
Sekiranya ada satu perkara yang menjadi keutamaan bagi semua pelabur, ia mempunyai portfolio yang pelbagai. Hanya ada pengganti untuk ini, tetapi terdapat banyak potensi yang belum diterokai di pasaran. Pelaburan hartanah, tetapi juga infrastruktur, boleh memainkan peranan penting dalam mengoptimumkan portfolio. Ini terutamanya berkaitan dengan institusi, tetapi juga untuk pelabur swasta. Pelabur swasta secara umumnya boleh mendapat manfaat daripada lebih banyak kepelbagaian.
