Apakah itu Peraturan 48 Jam?
Peraturan 48 jam adalah syarat bahawa penjual sekuriti yang disokong gadai janji (MBS) yang diumumkan untuk menyampaikan semua maklumat kolam mengenai urus niaga kepada pembeli sebelum jam 3 petang EST 48 jam sebelum tarikh penyelesaian perdagangan. Persatuan Industri dan Pasaran Sekuriti (SIFMA) menguatkuasakan peraturan ini. SIFMA dahulunya dikenali sebagai Persatuan Sekuriti Awam atau Persatuan Pasaran Bon.
Membatalkan Peraturan 48 Jam
Peraturan 48 jam diwujudkan untuk membawa ketelusan kepada penyelesaian perdagangan yang akan diumumkan (TBA). Pasaran TBA berurusan dengan sekuriti yang disokong gadai janji (MBS). Pada masa perdagangan TBA dibuat, MBS tertentu yang penjual akan menyerahkan kepada pembeli tidak ditetapkan.
Perdagangan TBA adalah kontrak untuk membeli atau menjual sekuriti yang disokong gadai janji (MBS) pada tarikh tertentu. Ia tidak termasuk maklumat mengenai nombor kolam, bilangan kolam atau jumlah sebenar yang terlibat dalam transaksi. Pengecualian data ini disebabkan oleh pasaran TBA yang mengandaikan bahawa kolam MBS lebih kurang boleh ditukar ganti.
Proses TBA memberi manfaat kepada pembeli dan penjual kerana ia meningkatkan kecairan pasaran MBS dengan mengambil beribu-ribu MBS berbeza dengan ciri-ciri yang berbeza dan perdagangan mereka melalui beberapa kontrak. Pembeli dan penjual bagi perdagangan TBA bersetuju dengan beberapa parameter yang diperlukan seperti tempoh matang penerbit, kupon, harga, jumlah tara dan tarikh penyelesaian. Sekuriti khusus yang terlibat dalam perdagangan diumumkan 48 jam sebelum penyelesaian.
Anggapkan bahawa tarikh penyelesaian yang dipersetujui antara pembeli dan penjual adalah 14 Julai. Peraturan 48 jam menghendaki pada 12 Julai hingga 3 petang EST penjual akan memaklumkan pembeli mengenai butir-butir tepat MBS yang akan dihantar 14 Julai. Tempoh dua hari ini juga dikenali sebagai hari ke-48 jam.
Sekuriti Bersandarkan Gadai Janji
MBS adalah bon yang dijamin atau disokong oleh pinjaman gadai janji. Pinjaman dengan ciri-ciri serupa dikumpulkan untuk membentuk kolam. Kolam ini kemudian dijual sebagai cagaran untuk MBS yang berkaitan. Pengeluaran pembayaran faedah dan prinsipal kepada pelabur adalah pada kadar berdasarkan bayaran prinsipal dan faedah yang dibuat oleh peminjam gadai janji yang mendasarinya. Pelabur menerima pembayaran faedah secara bulanan dan bukan semiannually.
Pasaran TBA ditubuhkan pada tahun 1970-an untuk memudahkan perdagangan MBS yang dikeluarkan oleh Fannie Mae, Freddie Mac, dan Ginnie Mae. Ia membolehkan peminjam gadai janji untuk melindunginya saluran paip asal mereka. Pasaran TBA adalah pasaran sekunder yang paling cair untuk pinjaman gadai janji, mengakibatkan tahap aktiviti pasaran yang tinggi. Sebenarnya, jumlah wang yang didagangkan di pasaran TBA hanya kedua di pasaran Perbendaharaan AS.
