Selepas kejatuhan standard emas Bretton Woods pada awal tahun 1970-an, Amerika Syarikat melancarkan perjanjian dengan Arab Saudi untuk menyeragamkan harga minyak dalam dolar. Melalui perjanjian ini, sistem petrodollar dilahirkan, bersama-sama dengan perubahan dari kadar tukaran yang ditebang dan mata wang yang disokong emas kepada rejim kadar terapung yang tidak disokong.
Sistem petrodollar meningkatkan dolar AS ke mata wang rizab dunia dan, melalui status ini, Amerika Syarikat menikmati defisit perdagangan yang berterusan dan merupakan hegemoni ekonomi global. Sistem petrodollar juga menyediakan pasaran kewangan AS dengan sumber kecairan dan aliran masuk modal asing melalui "kitar semula" petrodollar. Walau bagaimanapun, penjelasan penuh tentang kesan petrodollars pada dolar AS memerlukan sinopsis ringkas sejarah petrodollar.
Sejarah Petrodollar
Berhadapan dengan peningkatan inflasi, hutang dari Perang Vietnam, tabungan belanja domestik yang berlebihan, dan defisit imbangan pembayaran yang berterusan, pentadbiran Nixon memutuskan pada bulan Ogos 1971 untuk tiba-tiba (dan mengejutkan) mengakhiri penukaran dolar AS ke dalam emas. Selepas "Nixon Shock" ini, dunia menyaksikan penghujung era emas dan kejatuhan dolar AS secara percuma di tengah-tengah peningkatan inflasi.
Takeaways Utama
- Petrodollars adalah dolar yang dibayarkan kepada negara-negara pengeluar minyak untuk minyak. Kemunculan petrodollar bermula pada awal tahun 1970-an apabila AS mencapai persetujuan dengan Arab Saudi untuk menyeragamkan penjualan minyak berdasarkan dolar AS. Kitar semula Ironforce mencipta permintaan untuk AS aset apabila dolar yang diterima untuk jualan minyak digunakan untuk membeli pelaburan di Amerika Syarikat.Recycling of petrodollars berfaedah kepada dolar AS kerana ia menggalakkan pertumbuhan tidak inflasi. Beralih dari petrodollars berpotensi meningkatkan kos pinjaman untuk kerajaan, syarikat dan pengguna jika sumber wang menjadi terhad.
Melalui perjanjian dua hala dengan Arab Saudi bermula pada tahun 1974, AS berjaya mempengaruhi anggota Pertubuhan Negara Pengeksport Petroleum (OPEC) untuk menyeragamkan penjualan minyak dalam dolar. Sebagai balasan untuk minyak invois dalam denominasi dolar, Arab Saudi dan negara-negara Arab lain mendapat pengaruh AS dalam konflik Israel-Palestin bersama dengan bantuan ketenteraan AS semasa iklim politik yang semakin membimbangkan, yang menyaksikan pencerobohan Soviet terhadap Afghanistan, kejatuhan Shah Iran, dan Perang Iran-Iraq. Daripada perjanjian saling menguntungkan ini, sistem petrodollar dilahirkan.
Faedah Sistem Petrodollar
Memandangkan komoditi yang paling dicari di dunia minyak-berharga dalam dolar AS, petrodollar membantu menaikkan dolar AS sebagai mata wang dominan di dunia. Dengan statusnya yang tinggi, dolar AS menikmati apa yang telah ditegaskan oleh sesetengah orang sebagai keistimewaan untuk membiayai defisit akaun semasa dengan menerbitkan aset denominasi dolar dengan kadar faedah yang sangat rendah serta menjadi hegemoni ekonomi global.
Contohnya, negara-negara seperti China, yang memegang banyak hutang AS, telah menyuarakan kebimbangan mereka pada masa lalu tentang kemungkinan kesan pencairan terhadap pegangan aset mereka apabila dolar menyusut.
Walau bagaimanapun, keistimewaan yang berkaitan dengan dapat menjalankan defisit akaun semasa yang berterusan datang pada harga. Sebagai mata wang rizab, Amerika Syarikat diwajibkan untuk menjalankan defisit ini untuk memenuhi keperluan rizab dalam ekonomi global yang terus berkembang. Jika Amerika Syarikat terpaksa berhenti menjalankan defisit ini, kekurangan kecairan yang dihasilkan dapat menarik dunia menjadi kemerosotan ekonomi. Walau bagaimanapun, jika defisit yang berterusan berterusan selama-lamanya, akhirnya, negara-negara asing akan mula meragui nilai dolar, dan dolar mungkin akan kehilangan peranannya sebagai mata wang rizab. Ini dikenali sebagai Dilema Trifin.
Kitar semula Petrodollar
Sistem petrodollar juga mencipta lebihan rizab dolar AS bagi negara penghasil minyak, yang perlu "dikitar semula." Dolar lebih besar ini dibelanjakan untuk penggunaan dalam negeri, dipinjamkan ke luar negara untuk memenuhi imbangan pembayaran negara-negara membangun, atau melabur dalam aset dalam dolar AS. Titik terakhir ini adalah yang paling bermanfaat untuk dolar AS kerana petrodollars membuat perjalanan mereka kembali ke Amerika Syarikat. Dolar yang dikitar semula ini digunakan untuk membeli sekuriti AS (seperti bil Perbendaharaan), yang mewujudkan kecairan dalam pasaran kewangan, mengekalkan kadar faedah yang rendah, dan menggalakkan pertumbuhan tidak inflasi. Selain itu, negara-negara OPEC boleh mengelakkan risiko penukaran mata wang dan melabur dalam pelaburan AS yang selamat.
Baru-baru ini terdapat kebimbangan mengenai perpindahan dari petrodollars ke mata wang lain. Malah, Venezuela berkata pada 2018 bahawa ia akan mula menjual minyaknya dalam yuan, euro, dan mata wang lain. Kemudian, pada tahun 2019, Arab Saudi mengancam untuk meninggalkan petrodollars jika Amerika Syarikat bergerak ke hadapan dengan sebuah bil yang dipanggil NOPEC-yang membolehkan Jabatan Kehakiman AS untuk meneruskan tindakan antitrust terhadap OPEC kerana memanipulasi harga minyak. Pendek kata, landskap perubahan pasaran tenaga global boleh menyebabkan penghujung de-facto ke perjanjian petrodollar AS-Saudi.
$ 711 bilion
Hasil eksport minyak bersih global daripada ahli-ahli OPEC pada 2018, menurut Persatuan Maklumat Tenaga AS.
Sementara itu, Amerika Syarikat menjadi pengeksport utama tenaga untuk kali pertama sejak 1960-an. Ini, bersama-sama dengan sektor tenaga domestik yang kuat yang memberi tumpuan kepada eksport, dapat membantu peralihan yang lancar dari petrodollar sebagai eksport tenaga menggantikan aliran masuk modal dari pembelian Saudi aset AS dan menegakkan permintaan global untuk dolar AS. Satu kelebihan tambahan untuk Amerika Syarikat adalah bahawa ia akan memastikan keselamatan tenaga domestik, yang menjadi sebab utama perjanjian petrodollar di tempat pertama.
Walau bagaimanapun, walaupun ia tidak akan berlaku dalam sekelip mata, pengeringan petrokimia kitar semula boleh mengalirkan sedikit kecairan dari pasaran modal Amerika, yang akan meningkatkan kos pinjaman (disebabkan oleh kadar faedah yang lebih tinggi) untuk kerajaan, syarikat dan pengguna sebagai sumber wang menjadi langka.
Garisan bawah
Selepas tahun 1970-an, dunia beralih dari standard emas dan petrodollars muncul. Dolar yang beredar ini membantu menaikkan dolar AS ke mata wang rizab dunia. Sistem petrodollar juga memudahkan kitar semula petrodollar, yang mewujudkan kecairan dan permintaan aset di pasaran kewangan. Walau bagaimanapun, kitaran itu dapat menjangkau jika negara-negara lain meninggalkan petrodollars dan mula menerima mata wang lain untuk jualan minyak.
