Sudah tentu, menarik untuk mengetahui saiz syarikat, tetapi syarikat-syarikat ranking dengan saiz aset mereka adalah tidak bermakna kecuali seseorang tahu betapa aset-aset tersebut ditugaskan untuk pelabur. Seperti namanya, pulangan aset (ROA) mengukur bagaimana syarikat dapat memecahkan keuntungan dari asetnya, tanpa mengira saiznya. ROA yang tinggi adalah tanda-tanda kecemerlangan kewangan dan operasi yang kukuh.
Mengira ROA
Cara paling mudah untuk menentukan ROA adalah untuk mengambil pendapatan bersih yang dilaporkan selama satu tempoh dan membahagi dengan jumlah aset. Untuk mendapatkan jumlah aset, hitung purata nilai permulaan dan berakhir nilai aset untuk tempoh masa yang sama.
ROA = Pendapatan Bersih / Jumlah Aset
Sesetengah penganalisis mengambil keuntungan sebelum faedah dan cukai, dan membahagikan lebih daripada jumlah aset:
ROA = EBIT / Jumlah Aset
Ini adalah ukuran murni kecekapan syarikat dalam menghasilkan pulangan daripada asetnya tanpa dipengaruhi oleh keputusan pembiayaan pengurusan.
Sama ada cara, hasilnya dilaporkan sebagai kadar peratusan pulangan. ROA sebanyak 20% bermakna syarikat menghasilkan $ 1 keuntungan untuk setiap $ 5 yang telah dilaburkan dalam asetnya. Anda dapat melihat bahawa ROA memberi indikasi cepat apakah perniagaan terus memperoleh keuntungan yang meningkat pada setiap dolar pelaburan. Pelabur menjangkakan bahawa pengurusan yang baik akan berusaha untuk meningkatkan ROA - untuk mendapatkan keuntungan yang lebih besar daripada setiap dolar aset yang dilupuskannya.
ROA jatuh adalah tanda pasti masalah di sekitar sudut, terutama bagi syarikat pertumbuhan. Berusaha untuk pertumbuhan jualan sering bermaksud pelaburan utama di dalam aset, termasuk penghutang akaun, inventori, peralatan pengeluaran, dan kemudahan. Penurunan permintaan boleh meninggalkan organisasi yang tinggi dan kering dan melabur dalam aset yang tidak boleh dijual untuk membayar bilnya. Hasilnya boleh menjadi bencana kewangan.
ROA Hurdles
Diisih sebagai peratusan, ROA mengenal pasti kadar pulangan yang diperlukan untuk menentukan sama ada pelaburan dalam syarikat masuk akal. Diukur terhadap kadar halangan biasa seperti kadar faedah ke atas hutang dan kos modal, ROA memberitahu pelabur sama ada prestasi syarikat meningkat.
Bandingkan ROA kepada syarikat kadar faedah yang membayar hutang mereka: Jika syarikat memerah kurang daripada pelaburannya daripada apa yang ia bayar untuk membiayai pelaburan itu, itu bukan tanda positif. Sebaliknya, ROA yang lebih baik daripada kos hutang bermakna syarikat itu mengenakan perbezaan.
Begitu juga, pelabur boleh menilai ROA terhadap kos modal syarikat untuk mendapatkan pulangan yang menyedari tentang pelan pertumbuhan syarikat. Sebuah syarikat yang memulakan ekspansi atau pengambilalihan yang membuat nilai pemegang saham harus mencapai ROA yang melebihi biaya modal; jika tidak, projek-projek itu mungkin tidak layak untuk dilaksanakan. Selain itu, penting bagi pelabur bertanya bagaimana ROA syarikat dibandingkan dengan pesaingnya dan purata industri.
Mendapatkan Balik ROA
Terdapat satu lagi, cara yang lebih bermaklumat untuk mengira ROA. Jika kita merawat ROA sebagai nisbah keuntungan bersih ke atas jumlah aset, dua faktor penentu menentukan angka akhir: margin keuntungan bersih (pendapatan bersih dibahagikan dengan hasil) dan perolehan aset (hasil dibahagikan dengan purata jumlah aset).
Sekiranya pulangan aset meningkat maka pendapatan bersih meningkat atau purata jumlah aset berkurang.
ROA = (Pendapatan / Hasil Bersih) X (Hasil / Purata Jumlah Aset)
Syarikat boleh mencapai ROA tinggi sama ada dengan meningkatkan margin keuntungan atau, dengan lebih cekap, dengan menggunakan asetnya untuk meningkatkan jualan. Katakan syarikat mempunyai ROA sebanyak 24%. Pelabur boleh menentukan sama ada ROA didorong oleh, katakan, margin keuntungan sebanyak 6% dan perolehan aset sebanyak empat kali, atau margin keuntungan 12% dan perolehan aset sebanyak dua kali. Dengan mengetahui apa yang biasa dalam industri syarikat, para pelabur dapat menentukan sama ada atau tidak syarikat sedang melakukan setaraf.
Ini juga membantu memperjelas laluan strategik yang berbeza yang boleh diusahakan oleh syarikat-syarikat - sama ada margin rendah, pengeluar kelantangan tinggi atau pesaing berjumlah rendah, rendah.
ROA juga menyelesaikan kelemahan utama ekuiti (ROE). ROE boleh dikatakan metrik keuntungan yang paling banyak digunakan, tetapi banyak pelabur dengan cepat menyedari bahawa ia tidak memberitahu anda jika syarikat mempunyai hutang berlebihan atau menggunakan hutang untuk memulangkan pulangan. Pelabur boleh mengelilingi teka-teki itu dengan menggunakan ROA sebaliknya. Penyebut ROA - jumlah aset - termasuk liabiliti seperti hutang (ingat jumlah aset = liabiliti + ekuiti pemegang saham). Akibatnya, semua yang lain sama, semakin rendah hutang, semakin tinggi ROA.
A Pasangan Perkara yang Perlu Diperhatikan
Namun, ROA jauh dari alat penilaian pelaburan yang ideal. Ada beberapa sebab mengapa ia tidak boleh dipercayai. Sebagai permulaan, penghasil "pulangan" penghasilan bersih disyaki (seperti biasa), memandangkan kekurangan pendapatan berasaskan akrual dan penggunaan pendapatan terurus.
Juga, kerana aset yang dimaksudkan adalah jenis aset yang dinilai pada kunci kira-kira (iaitu aset tetap, bukan aset tidak ketara seperti orang atau idea) ROA tidak selalu berguna untuk membandingkan satu syarikat dengan yang lain. Sesetengah syarikat "lebih ringan, " dengan nilai mereka berdasarkan perkara seperti tanda niaga, nama jenama, dan paten, yang mana kaedah perakaunan tidak dikenali sebagai aset. Sebagai pembuat perisian, misalnya, akan mempunyai aset yang jauh lebih sedikit pada kunci kira-kira daripada pembuat kereta. Akibatnya, aset syarikat perisian akan dikurangkan, dan ROAnya mungkin mendapat dorongan yang dipersoalkan.
Kesimpulannya
ROA memberikan pelabur gambaran yang dapat dipercayai tentang keupayaan pengurusan untuk menarik keuntungan daripada aset dan projek yang ia pilih untuk melabur. Metrik ini juga menyediakan garis penglihatan yang baik ke dalam margin bersih dan perolehan aset, dua pemacu prestasi utama. ROA membuat kerja analisis fundamental lebih mudah, membantu pelabur mengiktiraf peluang saham yang baik dan meminimumkan kemungkinan kejutan yang tidak menyenangkan.
