Masa yang baik untuk ekuiti AS mungkin akan berhenti bergolek. Selepas mengatasi kebanyakan pasaran global sepanjang dekad yang lalu dan terus mencatatkan rekod tertinggi baru, stok AS mungkin menjadi laggard antarabangsa sepanjang dekad yang akan datang, seperti pendapat ahli strategi di Morningstar Investment Management Europe. Dalam kata-kata Dan Kemp, ketua pegawai pelaburan Morningstar untuk Eropah, Timur Tengah dan Afrika, "Ekspektasi kami pada masa ini adalah anda tidak akan mendapat pulangan sebenar daripada ekuiti AS dalam tempoh 10 tahun akan datang, " menurut Marketwatch.
Selepas menyesuaikan untuk penilaian semasa, Kemp menunjukkan ramalan bahawa pulangan tersirat dalam pasaran ekuiti AS akan mendekati sifar, paling rendah di pasaran lain di seluruh dunia, termasuk Eropah, Jepun, Asia, UK, dan pasaran baru muncul. Berkaitan pasaran ini, pasaran ekuiti AS kelihatan "sangat mahal, " kata Kemp.
Ketidakhadiran Ketegangan
Ramalan penurunan harga Morningstar untuk ekuiti AS menemui beberapa sokongan, sekurang-kurangnya dalam tempoh terdekat, dari penganalisis yang memanggil berakhirnya kitaran ekonomi semasa. Tanda-tanda itu ada di sana, kata strategi strategi Kempen Capital Management, Roelof Salomons kepada CNBC akhir minggu lalu, "kami melihat keluk hasil yang meruncing, kami melihat pelebaran kredit semakin meluas, kami melihat defensif perlahan-lahan menjadi berprestasi, itu adalah cerita siklus akhir klasik." bahawa ketika terakhir kali dia bercakap dengan CNBC, Kempen Capital Management "panjang dan gugup, " kali ini mereka tidak lagi lama, tetapi "semakin gugup."
Pandangan jangka panjang Morningstar, strategi utama ketua pelaburan Leuthold Group Jim Paulsen percaya pasaran saham Amerika Syarikat mungkin akan bertungkus lumus dalam tempoh lima tahun akan datang. Pada masa ini keyakinan pengguna yang tinggi dan pengangguran yang rendah, sementara hebat untuk Main Street, biasanya menunjukkan bahawa pertumbuhan ekonomi mencapai batas kapasiti, tanda buruk untuk Wall Street.
Menurut model "Main Street Meter" (MSM) Paulsen, yang menggabungkan keyakinan pengguna dan data pengangguran, nilai yang meningkat dalam MSM cenderung bertepatan dengan nilai ekuiti yang lebih rendah. MSM kini berada di peringkat ketiga tertinggi sejak 1960-an. Dalam nota kepada pelanggan, Paulson menulis, "Oleh kerana keyakinan tinggi hari ini dan pengangguran rendah (iaitu, kemampuan pemulihan ini adalah dekat mengintip), profil pengembalian risiko pasaran saham semakin memburuk, dan pelabur harus menyediakan untuk keputusan yang jauh lebih memuaskan dalam lima tahun akan datang, "menurut artikel berasingan dari CNBC.
Menariknya, Paulsen tidak benar-benar negatif tentang semua ekuiti AS, dengan menyatakan bahawa masa depan lebih optimistik untuk syarikat kecil dan pertengahan serta stok momentum. Keyakinan pengguna yang tinggi mungkin akan dapat mengekalkan jenis-jenis ekuiti yang semakin memberangsangkan sekarang ini. Beliau juga berpendapat komoditi, bon yang diindeks inflasi, dan ekuiti antarabangsa menawarkan peluang yang berpotensi. (Untuk, lihat: Paparan Global: Pastikan Beli Dips, Kata Citigroup. )
Ancaman Perang Perdagangan
Walau bagaimanapun, keyakinan pengguna mudah dipatahkan oleh kesan peningkatan perang perdagangan. Tarif akan menyebabkan firma-firma untuk menilai semula rancangan perbelanjaan modal mereka, yang berpotensi menghadkan penggajian baru, kesan yang boleh mula mendorong pengangguran ke atas dan mengambil sebahagian daripada perbelanjaan pengguna, menurut pengasas bersama DataTrek, Nicholas Colas.
Walaupun masih menaikkan harga, ketua strategi pelaburan CFRA, Sam Stovall, melihat potensi perang perdagangan sebagai salah satu ancaman terbesar kepada pasaran saham, memanggilnya ancaman yang lebih besar daripada kenaikan kadar faedah dan inflasi, menurut CNBC. (Untuk, lihat: Perang Perdagangan Boleh Tip Amerika Syarikat Ke Resesi Penuh: BofA. )
