Apabila menilai keberkesanan relatif pelan pembiayaan yang berbeza, perniagaan menggunakan model harga aset modal atau CAPM, untuk menentukan kos pembiayaan ekuiti. Pembiayaan ekuiti adalah jumlah modal yang dijana melalui penjualan stok. Kos pembiayaan ekuiti adalah kadar pulangan atas pelaburan yang diperlukan untuk mengekalkan pemegang saham semasa dan menarik yang baru. Walaupun konsep ini kelihatannya menakutkan, sebaik sahaja maklumat yang diperlukan dikumpulkan, pengiraan kos ekuiti CAPM (COE) adalah mudah menggunakan Microsoft Excel.
Mengira COE Dengan Excel
Untuk mengira COE, mula-mula menentukan tingkat pulangan pasaran, pulangan kadar risiko bebas dan beta saham yang dipersoalkan. Kadar pulangan pasaran semata-mata adalah pulangan yang dijana oleh pasaran di mana stok syarikat itu diniagakan, seperti Nasdaq atau S & P 500. Kadar bebas risiko adalah kadar pulangan yang dijangka seolah-olah dana dilaburkan dalam kadar sifar- keselamatan risiko.
Walaupun tiada apa-apa yang benar-benar bebas risiko, kadar pulangan untuk bil Perbendaharaan AS (T-bil) secara amnya digunakan sebagai kadar bebas risiko kerana volatiliti yang rendah dalam jenis pelaburan ini dan fakta bahawa pulangan itu disokong oleh kerajaan. Beta stok adalah cerminan kepantasannya berbanding dengan pasaran yang lebih luas. Beta 1 menunjukkan stok bergerak selaras dengan pasaran yang lebih luas, sementara beta di atas 1 menunjukkan kemeruapan yang lebih besar daripada pasaran. Sebaliknya, beta lebih rendah daripada 1 menunjukkan penilaian stok lebih stabil.
Ku E (Ri) = Rf + βi × dimana: E (Ri) = Kenaikan pulangan atas aset iRf = Kadar risiko bebas pulihan = Beta aset iE (Rm) = Kenaikan pulangan pasaran
Selepas mengumpulkan maklumat yang diperlukan, masukkan kadar bebas risiko, beta dan kadar pulangan pasaran ke dalam tiga sel bersebelahan dalam Excel, sebagai contoh, A1 melalui A3. Dalam sel A4, masukkan formula = A1 + A2 (A3-A1) untuk menjadikan kos ekuiti menggunakan kaedah CAPM.
