Salah satu konsep yang paling asas yang harus diketahui oleh para pelabur ialah bagaimana harga bon. Bon tidak berdagang seperti stok. Mekanisme penetapan harga yang menyebabkan perubahan dalam pasaran bon tidak begitu intuitif seperti melihat peningkatan nilai saham atau reksa dana.
Bon adalah pinjaman; apabila anda membeli bon, anda membuat pinjaman kepada syarikat atau kerajaan yang mengeluarkan. Setiap bon mempunyai nilai nominal, dan sama ada boleh berdagang pada paras, pada premium, atau pada harga diskaun. Faedah yang dibayar pada bon tetap, tetapi hasil - pembayaran faedah relatif kepada harga bon semasa - turun naik apabila harga bon turun naik.
Ringkasnya, harga bon turun naik di pasaran terbuka sebagai tindak balas kepada penawaran dan permintaan bon. Harga bon ditentukan dengan mendiskaunkan aliran tunai yang dijangka pada masa kini dengan menggunakan kadar diskaun. Tiga pengaruh utama terhadap harga bon di pasaran terbuka ialah penawaran dan permintaan, umur hingga matang dan penarafan kredit.
Harga Bon Premium dan Bon Diskaun
Bon diterbitkan dengan nilai muka yang ditetapkan dan perdagangan pada nilai apabila harga semasa adalah sama dengan nilai muka. Perdagangan bon pada premium apabila harga semasa lebih besar daripada nilai muka. Contohnya, jualan bon bernilai $ 1, 000 pada harga $ 1, 200 diperdagangkan pada premium. Bon diskaun adalah sebaliknya, menjual lebih rendah daripada nilai muka yang disenaraikan.
Bon yang berharga lebih rendah mempunyai hasil yang lebih tinggi, dan oleh itu mereka lebih menarik. Sebagai contoh, bon bernilai nilai $ 1, 000 yang mempunyai kadar faedah 6% membayar $ 60 dalam faedah tahunan setiap tahun tanpa mengira harga dagangan semasa. Pembayaran faedah adalah tetap. Apabila bon pada masa ini didagangkan pada $ 800, pembayaran faedah $ 60 itu menghasilkan hasil sebanyak 7.5%. Kerana anda lebih suka membayar $ 800 untuk mendapatkan $ 60 daripada membayar $ 1, 000 untuk memperoleh $ 60 yang sama, bon dengan hasil yang lebih tinggi adalah pembelian yang lebih baik.
Tempoh dan Harga Bon
Umur bon berbanding dengan kematangannya mempunyai kesan yang signifikan terhadap harga. Bon dibayar sepenuhnya (pada nilai muka) apabila mereka matang, walaupun terdapat pilihan untuk memanggil, atau menebus, beberapa bon sebelum mereka matang. Oleh kerana pemegang bon lebih dekat dengan penerimaan nilai penuh apabila tarikh kematangan, harga bon bergerak ke arah par semasa umurnya.
Umur dan permintaan bagi bon mempengaruhi harga, dan penarafan yang diberikan kepada bon dan penerbit mereka juga mempunyai kesan yang besar. Terdapat tiga agensi penarafan utama, dan penarafan yang mereka berikan bertindak sebagai isyarat kepada pelabur tentang kelayakan kredit dan keselamatan bon. Memandangkan pemegang bon cenderung untuk membeli bon dengan penarafan yang lemah (dan dengan itu peluang pembayaran balik yang lebih rendah oleh penerbit), harga bon tersebut mungkin jatuh.
Harga pada Bon Boleh Dipanggil
Pelabur mempertimbangkan bagaimana pendekatan tarikh matang akan mempengaruhi harga bon juga harus sedar tentang kesan bahawa ciri panggilan mempunyai bon. Bon boleh disebut boleh ditebus sebelum tarikh matang pada budi bicara penerbit.
Kerana kemungkinan untuk penebusan awal, jika kadar faedah turun, harga bon akan bertindak dengan cara yang mencerminkan pendekatan kepada kematangan; keadaan ini menjadikannya lebih menarik kepada penerbit untuk menebus bon awal. Sekiranya kadar faedah naik, tarikh panggilan mendekati tidak akan memberi kesan besar kepada harga bon, kerana penerbit kurang berkemungkinan melaksanakan pilihan untuk memanggil bon tersebut.
