Melabur dalam saham biasanya memerlukan anda membayar harga saham yang didarab dengan bilangan saham yang dibeli. Sekiranya anda mahukan 100 saham Google (GOOG), sekarang Alphabet Inc., ia akan menelan belanja sekitar $ 108, 000 (100 * $ 1080.00) sehingga Mac 2018. Walau bagaimanapun, terdapat kaedah alternatif yang memerlukan kurang modal: pilihan. Ini dilakukan dengan menggunakan pilihan panggilan wang yang meniru pergerakan stok. Lebih mendalam dalam wang opsyen panggilan adalah-maknanya semakin dekat delta menjadi 1-lebih baik harga opsyen akan menjejaki pergerakan stok.
Rangkaian Pilihan Google
Untuk tujuan ilustrasi, perhatikan rantaian pilihan Google yang diambil dari Nasdaq pada 3 September 2014. Pilihan ini adalah pilihan panggilan Amerika.
Contoh Pilihan
Katakan anda membeli opsi 520 mogok Google pada harga harga $ 61.20, harga rehat (BEP) menjadi $ 581.20. Pada 3 September 2014, stok didagangkan sekitar $ 575. Sekiranya stok tetap pada $ 575 sehingga 18 Oktober, harga opsyen harus menurun kepada $ 55 kerana harga mogok ($ 520) ditambah premium ($ 55) maka akan sama dengan harga saham ($ 575), membatalkan sebarang peluang arbitraj.
Oleh kerana delta opsyen adalah 1, sebarang perubahan dalam harga saham harus menggerakkan harga opsyen dengan jumlah yang sama. Sebagai contoh, jika harga saham bergerak ke $ 600 pada tamat tempoh, harga opsyen akan menjadi $ 80 ($ 600- $ 520), untuk keuntungan $ 18.80, iaitu $ 6.20 kurang daripada keuntungan $ 25 untuk stok. $ 6.20 mewakili nilai masa pilihan, yang akan merosot akhirnya menjadi sifar pada tamat tempoh.
Peluang dan Perlindungan
Manfaat lain untuk melabur di Google atau mana-mana syarikat lain yang menggunakan pilihan adalah perlindungan pilihan jika saham jatuh secara mendadak. Hakikat anda tidak memiliki stok, hanya pilihan untuk membeli stok pada harga tertentu, melindungi anda jika stok mengambil risiko. Ini kerana anda hanya akan kehilangan premium yang dibayar untuk pilihan bukan nilai sebenar stok.
Katakanlah anda memegang 100 saham Google pada tahun 2014 dan mereka jatuh mendadak dari $ 575 hingga $ 100. Ini mewakili kerugian sebanyak $ 47, 500. Walau bagaimanapun, jika anda mempunyai pilihan panggilan 100 saham Google, anda hanya akan kehilangan premium yang dibayar. Sekiranya anda membayar $ 61.20 sesaham untuk pilihan panggilan 100 saham Google, anda hanya akan kehilangan $ 6, 120 dan bukan $ 47, 500.
Pilihan jangka panjang lebih cair daripada pilihan jangka pendek dan oleh itu kos urusniaga dalam bentuk penyebaran tawaran-permintaan akan lebih tinggi. Rajah 2 menunjukkan bilangan dagangan bagi opsyen panggilan yang tamat pada bulan Jun 2016 adalah kurang daripada tamat Mac 2015, yang kurang daripada tamat Oktober 2014. Oleh itu, ia akan menjadi agak mahal dan sukar untuk melabur dalam saham menggunakan pilihan untuk jangka panjang. Satu alternatif adalah untuk melancarkan opsyen pada setiap tamat tempoh, tetapi ini juga akan meningkatkan kos transaksi dalam bentuk biaya broker yang lebih tinggi.
Bagi sesetengah syarikat dan sekuriti lain, terdapat juga pilihan mini yang mana asasnya adalah 10 saham dan bukannya 100. Ini berguna untuk pelabur yang lebih kecil dan untuk lindung nilai banyak saham tertentu, iaitu tidak dalam gandaan 100. Malangnya, kelantangan dalam pilihan ini tidak tinggi dan pilihan mini tidak sepadan dengan pilihan biasa.
Garisan bawah
Menggunakan opsyen adalah cara yang kos efektif untuk mendapatkan pendedahan kepada stok tanpa mengambil risiko banyak modal dan masih dilindungi pada kelemahan. Salah satu kelemahan utama ialah kecairan kontrak opsyen itu sendiri. Jika anda seorang pelabur yang berminat melabur dalam syarikat dengan harga saham yang tinggi (iaitu Amazon (AMZN), Tesla (TSLA) atau Google) tanpa mengikat modal terlalu banyak, pilihan mungkin merupakan jawapan yang tepat untuk anda.
(Untuk mengetahui lebih lanjut mengenai pilihan, lihat: Tutorial Asas Pilihan.)
