Apakah Peruntukan Pintu?
Peruntukan pintu merujuk kepada pernyataan dalam dokumen penawaran dana yang menetapkan hak pengurus dana untuk mengehadkan atau menghentikan penebusan. Prospektus atau dokumen yang ditawarkan mungkin memberikan lebih terperinci mengenai peruntukan pintu, seperti senario di mana penebusan akan dihadkan atau dihentikan sepenuhnya. Peruntukan gerbang adalah bertujuan untuk menghentikan sesuatu dana, terutamanya apabila aset yang dipegang oleh dana tidak cair dan sukar untuk beralih kepada tunai untuk penebusan tepat pada masanya. Walaupun dengan senario dan garis panduan, keputusan untuk melaksanakan peruntukan pintu adalah pengurus dana.
Peruntukan Gate Dijelaskan
Ketentuan pintu membatasi penebusan dan membantu mencegah terjadinya pengalihan dana. Apabila sesuatu dana, terutamanya dana lindung nilai, memegang produk pelaburan yang kompleks, kedudukan yang tidak dapat dipisahkan boleh mengambil masa. Peruntukan pintu masuk dibina untuk menawarkan dana untuk mengelakkan situasi di mana permintaan penebusan menelan dana lebih lanjut dengan memaksa pembubaran dalam keadaan pasaran yang buruk.
Peruntukan Pintu dalam Amalan
Pengurus dana biasanya perlu memaklumkan kepada pelabur secara bertulis apabila menggunakan peruntukan pintu. Pemberitahuan biasanya akan menyatakan keperluan untuk peruntukan dan menggariskan berapa banyak, jika ada, pelabur akan dapat menerima apabila mereka meminta penebusan. Walaupun mereka adalah sebahagian daripada kebanyakan dokumen dana, penggunaan peruntukan pintu adalah perniagaan yang serius dan biasanya melibatkan perundingan dengan seorang peguam. Oleh kerana peruntukan pintu dipanggil mengikut budi bicara pengurus dana, para pelabur yang mendapati wang mereka terkunci dalam memahami pertimbangan pengurus dana.
Menariknya, peruntukan pintu tidak menjejaskan semua pelabur secara sama rata. Pelabur institusi dan pelanggan pilihan boleh mempunyai surat sampingan - perjanjian berasingan dengan dana - menyatakan bahawa wang mereka tidak akan terkunci. Akibatnya, sesetengah dana lindung nilai telah menghapuskan peruntukan pintu sama sekali kerana ia sebenarnya tidak meliputi majoriti modal dalam dana.
Contoh Terlarang Peruntukan Pintu
Apabila dana memberhentikan peruntukan pintu, ia secara amnya dilihat sebagai peristiwa negatif. Walau bagaimanapun, terdapat kes di mana seorang pengurus dana telah menggunakan peruntukan pintu untuk memastikan bahawa modal utuh untuk menjalankan fasa kritikal strategi. Satu keadaan sedemikian telah dipopularkan dalam filem "The Big Short" ketika Michael Burry memanggil peruntukan pintu untuk menghentikan penebusan sehingga taruhannya terhadap pasaran perumahan tidak akan dibubarkan sehinggalah kemerosotan hipotek berlaku. Para pelaburnya menikmati keuntungan besar-besaran selepas peruntukan pintu dibuka. Walau bagaimanapun, oleh semua akaun, ia sangat tidak menyenangkan untuk semua yang terlibat apabila peruntukan pintu diumumkan.
