Dana dari operasi (FFO) kepada jumlah nisbah hutang adalah nisbah leverage yang boleh diberikan oleh agensi penarafan kredit atau pelabur untuk menilai risiko kewangan syarikat. Nisbah ini adalah pendapatan perbandingan pendapatan metrik daripada pendapatan operasi bersih ditambah susut nilai, pelunasan, cukai pendapatan tertunda dan barangan bukan tunai lain untuk hutang jangka panjang ditambah dengan tempoh matang, kertas perdagangan dan pinjaman jangka pendek yang lain. Kos projek modal semasa tidak termasuk dalam jumlah hutang untuk nisbah ini.
Memecahkan Dana Dari Operasi (FFO) Kepada Jumlah Nisbah Hutang
Dana dari operasi (FFO) adalah ukuran aliran tunai yang dijana oleh amanah pelaburan hartanah (REIT). Dana termasuk wang yang diperoleh syarikat dari jualan inventori dan perkhidmatan yang diberikan kepada pelanggannya. Ia dikira sebagai Pendapatan Bersih + Susutnilai + Pelunasan - Keuntungan Penjualan Harta. Oleh kerana Prinsip-prinsip Perakaunan yang Diterima Umum (GAAP) memerlukan REIT untuk menyusut nilai hartanah pelaburan mereka dari masa ke masa dengan menggunakan salah satu kaedah susut nilai standard, prestasi sebenar REIT dapat diputarbelitkan. Ini kerana banyak hartanah pelaburan meningkat nilai dari semasa ke semasa, membuat susut nilai tidak tepat dalam menghuraikan nilai REIT. Susutnilai dan pelunasan mesti, dengan itu, ditambah kembali kepada pendapatan bersih untuk menyatukan isu ini.
FFO kepada jumlah nisbah hutang mengukur keupayaan syarikat untuk membayar hutangnya dengan menggunakan pendapatan operasi bersih sahaja. Semakin rendah FFO kepada jumlah nisbah hutang, semakin banyak perusahaan yang dimiliki. Nisbah yang lebih rendah daripada 1 menunjukkan syarikat mungkin perlu menjual beberapa asetnya atau mengambil pinjaman tambahan untuk terus bertahan. Semakin tinggi FFO kepada jumlah nisbah hutang, semakin kuat kedudukan syarikat itu untuk membayar hutangnya dari pendapatan operasi, dan semakin rendah risiko kredit syarikat. Oleh kerana aset hutang yang dibiayai secara amnya mempunyai hayat berguna lebih daripada satu tahun, FFO untuk jumlah hutang tidak dimaksudkan untuk mengukur sama ada FFO tahunan syarikat meliputi hutang sepenuhnya, misalnya, nisbah 100, tetapi, sama ada ia mempunyai keupayaan untuk hutang perkhidmatan dalam jangka masa yang berhemat, contohnya, nisbah 40, yang membayangkan kemampuan untuk membayar hutang sepenuhnya dalam 2.5 tahun. Syarikat mungkin mempunyai sumber selain dana dari operasi untuk membayar hutang; mereka mungkin mengambil pinjaman tambahan, menjual aset, mengeluarkan bon baru, atau mengeluarkan saham baru.
Bagi syarikat, agensi kredit Standard & Poor menganggap sebuah syarikat dengan FFO kepada jumlah nisbah hutang melebihi 60 untuk memiliki risiko minimum. Sebuah syarikat dengan risiko yang sederhana mempunyai nisbah 45 hingga 60; satu dengan risiko pertengahan mempunyai nisbah 30 hingga 45; satu dengan risiko yang signifikan mempunyai nisbah 20 hingga 30; satu dengan risiko agresif mempunyai nisbah 12 hingga 20; dan satu dengan risiko tinggi mempunyai FFO kepada jumlah nisbah hutang di bawah 12. Walau bagaimanapun, piawaian ini berbeza mengikut industri. Sebagai contoh, sebuah syarikat perindustrian (perkilangan, perkhidmatan, atau pengangkutan) mungkin memerlukan FFO kepada jumlah nisbah hutang sebanyak 80 untuk mendapatkan penarafan AAA, penarafan kredit tertinggi.
FFO untuk jumlah hutang sahaja tidak memberikan maklumat yang cukup untuk menentukan kedudukan kewangan syarikat. Lain-lain, nisbah leverage utama yang berkaitan untuk menilai risiko kewangan syarikat termasuk hutang kepada nisbah EBITDA, yang memberitahu para pelabur berapa tahun ia akan mengambil syarikat itu untuk membayar hutangnya, dan hutang kepada jumlah nisbah modal, yang memberitahu pelabur bagaimana syarikat itu membiayai operasinya.
