Pelabur terkenal Steve Eisman mengenai sektor perbankan Amerika tidak ada apa-apa untuk menulis buku, tetapi ia menggalakkan berita untuk pelabur sektor kewangan. Eisman, yang bertaruh terhadap sekuriti gadai janji subprima dalam mengetuai krisis kewangan, memperoleh perhatiannya sebagai watak dalam penjual terbaik Michael Lewis "The Big Short, " yang juga menjadi blockbuster Hollywood, agak menyerah tentang keadaan semasa sistem kewangan AS pada hari ini. "Saya tidak pernah positif ini di bank sejak tahun 1990-an, " kata pengurus portfolio Neuberger Berman yang dipetik Rabu lalu oleh CNBC.
Risiko Sistemik
Sejak krisis kewangan, KBW Nasdaq Bank Index (BKX) naik hampir 500%, dengan bank-bank individu seperti JPMorgan Chase & Co. (JPM), Bank of America Corp (BAC), Goldman Sachs Group Inc.) dan Citigroup Inc. (C), masing-masing meningkat 616%, 980%, 390% dan 650%. Selama setahun yang lalu, JPMorgan naik 23%, Bank of America naik 25%, Goldman Sachs naik 3% dan Citi naik 22%, sejak penutupan perdagangan pada hari Jumaat.
Berbeza dengan peringatan dari Jabatan Perbendaharaan AS dan ahli ekonomi Harvard Kenneth Rogoff bahawa krisis perbankan baru mungkin disebabkan oleh risiko yang berterusan dalam sistem kewangan, Eisman mengatakan bahawa dia tidak melihat apa-apa "risiko sistemik pada hari ini." Dia mengutip citarasa Citigroup nisbah leverage 10 hingga 1 berbanding 35 kepada 1 sebelum krisis kewangan sebagai contoh yang menunjukkan bahawa banyak risiko dalam sektor perbankan telah dihapuskan. (Untuk, lihat: 4 Sebab Saham Bank Akan Meningkatkan Longterm: Bove. )
Deregulasi besar-besaran
Risiko mengetepikan, Eisman menaikkan harga bank secara keseluruhan kerana apa yang dilihatnya sebagai "penyahkawalseliaan sektor perkhidmatan kewangan" secara besar-besaran pada tahun-tahun akan datang. Bank-bank yang diperlukan untuk pemansuhan berikutan krisis kewangan akan dapat memperluaskan lagi buku pinjaman mereka dalam persekitaran kawal selia yang lebih lembap. Sebagai contoh, Citi, satu bank yang banyak dikhuatiri akan jatuh ke kebankrapan berikutan kejatuhan Lehman Brothers pada tahun 2008, akan dapat memanfaatkan leverajnya kepada "13 atau 14-1, " Eisman dilaporkan oleh CNBC.
Dan dia bukan satu-satunya yang melihat era keemasan untuk bank-bank yang digerakkan oleh deregulasi besar-besaran. Penganalisis bank yang dihormati Dick Bove memetik pembaharuan pengawalseliaan sebagai salah satu daripada empat faktor yang akan menyebabkan pertumbuhan yang tidak pernah berlaku untuk sektor perbankan, atau "Nirvana 'yang benar di dunia ini, " katanya. Tiga faktor lain termasuk reformasi cukai, peralihan dasar kewangan, dan kemajuan teknologi. (Untuk, lihat: Kenapa Saham JPMorgan Diratakan untuk Keuntungan Lebih Besar Bahagia. )
Sudah tentu, apabila para penganalisis mula bercakap tentang Nirvana di bumi, itu hanya semacam keseronokan yang cenderung menimbulkan kepuasan mengenai potensi risiko. Kelalaian bercampur dengan deregulasi adalah resipi untuk bencana kewangan. Oleh itu, sementara beberapa tahun akan datang mungkin melihat keuntungan bank melampaui dunia ini, memerhatikan risiko yang mendasari sektor itu jatuh ke bumi.
