Apakah Tuntutan Premium Ekuiti (EPP)?
Teka-teki premium ekuiti (EPP) adalah fenomena yang menggambarkan kepelbagaian nyata saham sebenar saham yang melebihi bon kerajaan. Premium ekuiti, yang ditakrifkan sebagai pulangan ekuiti dikurangkan pulangan bon, adalah kira-kira 6.4% secara purata sepanjang tempoh 100+ tahun di AS Premium sepatutnya mencerminkan risiko relatif saham berbanding dengan bon kerajaan yang "bebas risiko", tetapi teka-teki timbul kerana peratusan yang tidak dijangka besar ini menunjukkan tahap keengganan risiko yang tidak munasabah di kalangan pelabur.
Memahami Tali Premium Ekuiti (EPP)
Teka-teki premium ekuiti (EPP) pertama kali diformalkan dalam kajian oleh Rajnish Mehra dan Edward C. Prescott pada tahun 1985. Ia masih menjadi misteri kepada akademik kewangan hingga ke hari ini. Menurut beberapa ahli akademik, perbezaannya terlalu besar untuk mencerminkan tahap pampasan "yang sepatutnya" yang akan berlaku akibat daripada penolakan risiko pelabur; Oleh itu, premium mestilah jauh lebih rendah daripada purata bersejarah sebanyak 6.4%. Teka-teki ini tidak terhad kepada AS - UK mempunyai pulangan ekuiti berlebihan lebih dari 6% juga, dan pelabur di Jepun, Jerman, dan Perancis telah menikmati premium ekuiti lebih dari 9%.
Sejak pengenalan EPP banyak usaha untuk menyelesaikan, atau sekurang-kurangnya sebahagiannya menerangkan, teka-teki telah berlaku di akademik. Teori prospek oleh Daniel Kahneman dan Amos Tversky, peranan hutang pribadi, pentingnya kecairan, impak peraturan kerajaan, dan pertimbangan cukai - elemen-elemen ini dan lain-lain telah diterapkan pada teka-teki dalam usaha menjelaskan premium yang tinggi. Tidak kira penjelasannya, hakikatnya tetap bahawa para pelabur telah diberi ganjaran besar untuk memegang saham bukannya bon kerajaan.
Siapa Adakah Mehra dan Prescott?
Rajnish Mehra dan Edward C. Prescott adalah profesor ekonomi di Sekolah Perniagaan WP Carey di Arizona State University. Terutama, Profesor Prescott memenangi Hadiah Nobel Nobel dalam Ekonomi pada tahun 2004 kerana kerja-kerjanya pada kitaran perniagaan dan menunjukkan bahawa "masyarakat dapat memperoleh komitmen sebelumnya terhadap dasar ekonomi, " menurut kenyataan organisasi hadiah.
