Apakah Pengalikan Ekuiti?
Pengganda ekuiti adalah nisbah leverage kewangan yang mengukur bahagian aset syarikat yang dibiayai oleh ekuiti pemegang saham. Ia dikira dengan membahagikan nilai aset syarikat dengan jumlah ekuiti bersih.
Pengganda ekuiti = Jumlah aset / Jumlah ekuiti pemegang saham
Pengalikan Ekuiti
Memahami Pengalikan Ekuiti
Pelaburan dalam aset adalah kunci untuk menjalankan perniagaan yang berjaya. Syarikat sering membiayai aset ini melalui proses mengeluarkan ekuiti dan hutang. Pengganda ekuiti mendedahkan berapa banyak jumlah aset sebuah syarikat terdiri daripada hutang dan ekuiti. Pada dasarnya, nisbah ini adalah penunjuk risiko kerana ia menunjukkan bagaimana memanfaatkan syarikat itu kepada pelabur dan pemiutang.
Nombor multiplier ekuiti yang lebih tinggi menunjukkan bahawa bahagian hutang daripada jumlah aset meningkat yang diterjemahkan kepada lebih banyak leverage kewangan untuk syarikat. Syarikat-syarikat dengan beban hutang yang lebih tinggi akan mempunyai kos perkhidmatan hutang yang lebih tinggi yang bermaksud bahawa mereka perlu menjana lebih banyak aliran tunai untuk mengekalkan keadaan operasi optimum. Oleh itu, pengganda ekuiti adalah variasi nisbah hutang.
Nisbah Hutang = Jumlah Hutang Total Aset = 1 - (1 รท Pengalikan Ekuiti)
Penggandaan ekuiti yang rendah membayangkan bahawa syarikat itu benci untuk mengambil hutang, yang biasanya dilihat sebagai positif kerana kos servis hutang mereka lebih rendah, tetapi ia juga boleh bermaksud bahawa syarikat tidak dapat menarik peminjam untuk meminjam wang mereka, yang akan menjadi negatif.
Pengganda ekuiti memberikan pelabur satu gambaran mengenai struktur modal syarikat yang boleh membantu mereka dalam keputusan pelaburan mereka. Ia boleh digunakan untuk membandingkan pelbagai syarikat dalam tempoh yang sama atau syarikat yang sama dalam tempoh yang berbeza. Cara asas untuk menafsirkan nombor ini ialah:
- Pengganda ekuiti tinggi boleh menunjukkan bahawa syarikat mungkin terlalu bergantung pada hutang untuk pembiayaannya yang akan menjadikannya suatu pelaburan yang berpotensi berisiko. Peningkatan itu, disebabkan oleh leverage kewangan yang tinggi, prospek pertumbuhan mungkin menarik. Pengganda ekuiti rendah mendedahkan syarikat yang kebanyakannya dibiayai oleh pemegang saham dan bahawa pembiayaan hutang rendah menjadikannya pelaburan yang agak konservatif. Sisi flip adalah prospek pertumbuhannya mungkin tidak terlalu tinggi memandangkan leverage kewangannya yang rendah. Senario ideal adalah mencari syarikat yang telah menemui cara untuk mengimbangi ekuiti dan hutang supaya dapat mengungguli rakan sebaya. Konsensus pasar, walaupun ia boleh berubah mengikut sektor dan industri, adalah pengganda ekuiti 2: 1 adalah baki optimum hutang dan ekuiti bagi syarikat untuk membiayai asetnya.
Takeaways Utama
- Pengganda ekuiti adalah nisbah leverage kewangan yang mengukur bahagian aset syarikat yang dibiayai oleh ekuiti pemegang saham. Pengganda ekuiti adalah penunjuk risiko kerana ia menunjukkan bagaimana syarikat itu memanfaatkan pelabur dan pemiutang. Pengganda ekuiti juga penting faktor dalam analisis faktor DuPont, iaitu kaedah penilaian kewangan
Analisis Leverage
Pengiraan pengganda ekuiti agak mudah dan mudah. Pertimbangkan kunci kira-kira Apple Inc. (AAPL) pada akhir tahun fiskal 2017. Jumlah aset syarikat ialah $ 375 bilion, dan nilai buku ekuiti pemegang saham adalah $ 134 bilion. Oleh itu, pengganda ekuiti syarikat adalah 2.79 (375/134), yang boleh dibandingkan dengan pengganda ekuiti untuk tahun 2016, iaitu 2.34.
Verizon Communications Inc. (VZ) beroperasi dengan model perniagaan yang sangat berbeza yang merangkumi lebih banyak leverage kewangan. Jumlah aset syarikat ialah $ 257 bilion pada akhir tahun fiskal 2017, dengan ekuiti pemegang saham $ 43 bilion. Pengganda ekuiti adalah 5.98 (257/43), berdasarkan nilai-nilai ini.
Nilai ekuiti saham pemegang saham yang lebih rendah Verizon menunjukkan bahawa perniagaan bergantung lebih banyak kepada pembiayaan daripada hutang dan liabiliti lain yang memberi faedah. Model perniagaan telekomunikasi syarikat lebih mengingatkan firma utiliti, yang mempunyai aliran tunai yang stabil, boleh diramal dan biasanya membawa tahap hutang yang tinggi.
Sebaliknya, Apple lebih mudah terdedah kepada perubahan keadaan ekonomi atau piawaian industri yang berkembang daripada utiliti atau firma telekomunikasi tradisional yang besar. Hasilnya, Apple mempunyai leverage kurang kewangan. Perbezaan dalam model perniagaan bermakna leverage kewangan yang lebih tinggi tidak semestinya menunjukkan kesihatan kewangan yang lebih baik.
Analisis DuPont
Pengganda ekuiti juga merupakan faktor penting dalam analisis faktor DuPont, yang merupakan kaedah penilaian kewangan yang dibuat oleh DuPont Corp untuk tujuan kajian semula dalaman. Model DuPont memecahkan pulangan ekuiti (ROE) ke dalam bahagian konstituennya, yang merupakan nisbah kewangan dan metrik yang popular.
Margin keuntungan bersih, perolehan aset dan pengganda ekuiti digabungkan untuk mengira ROE, yang membolehkan para penganalisis untuk mempertimbangkan kesan relatif masing-masing secara berasingan. Sekiranya ROE berubah dari masa ke masa atau menyimpang dari tahap normal untuk kumpulan rakan sebaya, analisis DuPont menunjukkan berapa banyak ini disebabkan oleh leverage kewangan. Sekiranya pengganda ekuiti turun naik, ia boleh menjejaskan ROE dengan ketara. Leverage kewangan yang lebih tinggi mendorong ROE ke atas, semua faktor lain kekal sama.
