Apakah Latihan Awal?
Penjalanan awal kontrak opsyen adalah proses membeli atau menjual saham saham di bawah terma kontrak opsyen itu sebelum tarikh tamatnya. Untuk pilihan panggilan, pemegang opsyen boleh menuntut bahawa penjual pilihan menjual saham saham asas pada harga mogok. Untuk meletakkan pilihan, ia adalah persoalan, di mana pemegang opsyen boleh menuntut penjual pilihan beli saham saham asas pada harga mogok.
Memahami Latihan Awal
Latihan awal hanya mungkin dengan kontrak pilihan gaya Amerika, yang mana pemegangnya boleh menjalankan pada bila-bila masa sehingga tamat. Dengan kontrak pilihan gaya Eropah, pemegang hanya boleh menjalankan pada tarikh tamat tempoh, membuat latihan awal mustahil.
Kebanyakan peniaga tidak menggunakan senaman awal untuk pilihan yang mereka ada. Peniaga akan mengambil keuntungan dengan menjual pilihan mereka dan menutup perdagangan. Matlamat mereka adalah untuk merealisasikan keuntungan dari perbezaan antara harga jualan dengan harga pembelian asal mereka.
Untuk panggilan panjang atau meletakkan, pemilik menutup perdagangan dengan menjual, dan bukannya melaksanakan pilihan. Perdagangan ini sering menghasilkan lebih banyak keuntungan disebabkan oleh jumlah nilai masa yang tinggal dalam jangka hayat pilihan yang panjang. Lebih banyak masa sebelum tamat tempoh, semakin besar nilai masa yang tetap dalam pilihan. Menerima pilihan itu menyebabkan kehilangan automatik pada nilai masa itu.
Takeaways Utama
- Latihan awal merujuk kepada membeli atau menjual saham saham sebelum tamatnya pilihan kontrak. Ia hanya mungkin dengan pilihan gaya Amerika. Latihan awal masuk akal apabila pilihan hampir dengan harga mogok dan hampir tamat. Pekerja permulaan dan syarikat juga boleh memilih untuk melaksanakan pilihan mereka awal untuk mengelakkan cukai minimum alternatif.
Terdapat keadaan tertentu di mana latihan awal mungkin berfaedah untuk seorang peniaga.
Sebagai contoh, seorang peniaga boleh memilih untuk menjalankan pilihan panggilan yang sangat dalam-wang dan agak hampir tamat. Kerana opsyen adalah wang dalam-dalam, ia biasanya akan mempunyai nilai masa yang tidak dapat dielakkan.
Satu lagi sebab untuk latihan awal adalah tarikh akhir dividen yang belum selesai bagi stok yang mendasari. Memandangkan pemegang opsyen tidak berhak untuk sama ada dividen biasa atau khas yang dibayar oleh syarikat yang mendasari, ini akan membolehkan pelabur menangkap dividen tersebut. Ia harus lebih daripada mengimbangi nilai masa marginal yang hilang akibat latihan awal.
Pilihan Pekerja
Terdapat satu lagi jenis latihan awal yang berkaitan dengan syarikat yang diberikan opsyen saham (ESO) yang diberikan kepada pekerja. Jika pelan tertentu membenarkan, pekerja boleh menjalankan opsyen saham mereka yang diberikan sebelum mereka menjadi pekerja sepenuhnya. Seseorang boleh memilih pilihan ini untuk mendapatkan rawatan cukai yang lebih baik.
Walau bagaimanapun, pekerja perlu menanggung kos untuk membeli saham sebelum mengambil hak milik penuh. Juga, mana-mana saham yang dibeli masih harus mengikuti jadual peletakhakan rancangan syarikat.
Pengeluaran wang awal dalam pelan syarikat adalah sama seperti menunggu sehingga selepas peletakan, mengabaikan nilai masa wang. Walau bagaimanapun, sejak pembayaran dipindah ke masa kini, mungkin untuk mengelakkan cukai jangka pendek dan cukai minimum alternatif (AMT). Sudah tentu, ia memperkenalkan risiko bahawa syarikat tidak mungkin berada di sekeliling apabila saham tersebut sepenuhnya diletak hak.
Contoh Latihan Awal
Katakan seorang pekerja diberikan 10, 000 pilihan untuk membeli harga saham ABC syarikat pada $ 10 sesaham. Mereka memakainya selepas dua tahun. Dia menjalankan 5, 000 pilihan untuk membeli stok ABC, yang bernilai $ 15, selepas setahun. Menerajui pilihan itu akan membiayai $ 7, 000 berdasarkan kadar AMT persekutuan sebanyak 28%. Walau bagaimanapun, dia boleh mengurangkan peratusan cukai persekutuannya kepada 15% (berdasarkan kadar 2019) dengan memegang opsyen yang dilaksanakan untuk tahun yang lain untuk memenuhi keperluan untuk cukai keuntungan modal jangka panjang.
