Jika sebuah syarikat melaporkan pendapatan $ 1 bilion, ia tidak semestinya bermakna ia mempunyai banyak wang tunai di bank. Penyata kewangan adalah berdasarkan perakaunan akruan, yang mengambil kira barangan bukan tunai. Penyata kewangan menganggap item bukan tunai untuk mencerminkan kesihatan kewangan syarikat dengan lebih tepat.
Walau bagaimanapun, perakaunan akruan boleh mencipta hingar perakaunan yang sering disempurnakan untuk penentuan tunai yang lebih tepat yang dihasilkan syarikat. Penyata aliran tunai memberikan kejelasan. Inilah cara untuk mentafsirkan penyata aliran tunai.
Apakah Aliran Tunai?
Perniagaan adalah mengenai perdagangan, pertukaran nilai antara dua atau lebih pihak, dan wang tunai adalah aset yang diperlukan untuk menyertai sistem ekonomi. Walaupun sesetengah industri lebih berintensifkan tunai daripada yang lain, perniagaan tidak dapat bertahan dalam jangka panjang tanpa menjana aliran tunai positif bagi setiap sahamnya. Untuk aliran tunai positif, aliran masuk tunai jangka panjang syarikat mesti melebihi aliran keluar tunai jangka panjangnya.
Aliran tunai keluar berlaku apabila syarikat memindahkan dana kepada pihak lain (baik secara fizikal atau elektronik). Pindahan boleh dilakukan untuk membayar pekerja, pembekal, dan pemiutang; untuk membeli aset dan pelaburan jangka panjang; atau membayar perbelanjaan undang-undang dan penyelesaian tuntutan mahkamah. Adalah penting untuk diperhatikan bahawa pemindahan undang-undang bernilai melalui hutang-pembelian yang dilakukan secara kredit-tidak direkodkan sebagai aliran keluar wang sehingga wang sebenarnya meninggalkan tangan syarikat.
Aliran tunai adalah sebaliknya; ia adalah apa-apa pemindahan wang yang masuk ke dalam syarikat itu. Biasanya, majoriti aliran masuk tunai syarikat adalah dari pelanggan, peminjam (seperti bank atau pemegang bon), dan pelabur yang membeli ekuiti dari syarikat. Kadang-kadang, aliran tunai datang dari penempatan undang-undang atau penjualan hartanah atau peralatan syarikat.
Pendapatan Aliran Wang Tunai
Terdapat perbezaan antara keuntungan dan mempunyai urus niaga aliran tunai yang positif. Hanya kerana syarikat membawa wang tunai tidak bermakna ia membuat keuntungan (dan sebaliknya).
Keuntungan boleh menjadi negatif walaupun dengan aliran tunai positif.
Contohnya, jika syarikat perkilangan sedang mengalami permintaan produk yang rendah dan, oleh itu, memutuskan untuk menjual separuh peralatan kilangnya pada harga pembubaran. Syarikat akan menerima wang tunai dari pembeli untuk peralatan yang digunakan, tetapi ia kehilangan wang untuk penjualan: syarikat akan lebih memilih untuk menggunakan peralatan untuk menghasilkan produk dan memperoleh keuntungan operasi.
Kerana permintaan yang rendah menghalang pembuatan tambahan, pilihan terbaik seterusnya adalah untuk menjual peralatan pada harga yang jauh lebih rendah daripada syarikat yang membayar peralatan tersebut. Pada tahun bahawa peralatan dijual, syarikat akan menunjukkan aliran tunai positif yang signifikan, tetapi potensi pendapatan semasa dan masa depan akan menjadi suram. Oleh kerana aliran tunai boleh positif manakala keuntungan adalah negatif, pelabur harus menganalisis penyata pendapatan bersamaan dengan penyata aliran tunai.
Takeaways Utama
- Kenyataan aliran tunai menjelaskan keadaan aliran tunai syarikat. Bagi aliran tunai positif, dan untuk memberikan pulangan kepada pelabur, aliran tunai jangka panjang syarikat mesti melebihi aliran keluar tunai jangka panjang. Aliran tunai boleh positif walaupun keuntungan adalah negatif.Investor mesti menganalisis penyata pendapatan bersamaan dengan penyata aliran tunai untuk gambaran yang lebih tepat tentang kesihatan sebuah syarikat.
Apakah Penyata Aliran Wang Tunai?
Terdapat tiga bahagian penting dalam penyata kewangan syarikat: kunci kira-kira, penyata pendapatan, dan penyata aliran tunai. Lembaran imbangan memberikan gambaran satu kali aset dan liabiliti syarikat. Kenyataan pendapatan menunjukkan keuntungan perniagaan dalam tempoh tertentu.
Penyata aliran tunai berbeza daripada penyata kewangan lain kerana ia bertindak sebagai buku cek korporat yang menyesuaikan dua penyata yang lain. Penyata aliran tunai mencatatkan urus niaga tunai syarikat (aliran masuk dan aliran keluar) pada tempoh tertentu. Ia menunjukkan sama ada semua hasil yang ditempah pada penyata pendapatan telah dikumpulkan.
Walau bagaimanapun, pada masa yang sama, aliran tunai tidak semestinya menunjukkan semua perbelanjaan syarikat kerana tidak semua perbelanjaan yang terakru syarikat dibayar segera. Walaupun syarikat itu mungkin mempunyai liabiliti yang ditanggung, sebarang pembayaran terhadap liabiliti ini tidak dicatat sebagai aliran keluar tunai sehinggalah urus niaga berlaku (lihat seksyen "Aliran Tunai Tidak Beritahu Kami" di bawah).
Berikut adalah senarai pelbagai bidang penyata aliran tunai dan apa yang mereka maksudkan:
- Aliran tunai dari aktiviti operasi. Bahagian ini mengukur wang tunai yang digunakan atau disediakan oleh operasi biasa syarikat. Ia menunjukkan keupayaan syarikat untuk menjana aliran tunai positif yang konsisten dari operasi. Fikirkan operasi biasa sebagai perniagaan teras. Sebagai contoh, aktiviti operasi biasa Microsoft menjual perisian. Aliran tunai dari aktiviti pelaburan. Kawasan ini menyenaraikan semua wang tunai yang digunakan atau yang disediakan oleh pembelian dan jualan aset yang menghasilkan pendapatan. Sekiranya Microsoft membeli atau menjual syarikat untuk keuntungan atau kerugian, angka-angka yang terhasil akan dimasukkan ke dalam bahagian penyata aliran tunai ini. Aliran tunai daripada aktiviti pembiayaan. Bahagian ini mengukur aliran tunai antara firma dan pemiliknya dan pemiutangnya. Nombor negatif boleh bermakna syarikat itu membayar hutang, tetapi mereka juga boleh bermakna syarikat itu membuat pembayaran dividen dan pembelian semula saham, yang akan memuaskan pelabur.
Item Penting pada Penyata Aliran Tunai
Item pertama untuk diperhatikan pada penyata aliran tunai adalah item garisan bawah. Ini mungkin "kenaikan / penurunan bersih dalam tunai dan kesetaraan tunai." Dasarnya melaporkan perubahan keseluruhan dalam tunai syarikat dan kesetaraannya (aset yang boleh ditukar dengan segera ke dalam tunai) sepanjang tempoh terakhir. Jika anda menyemak di bawah aset semasa pada kunci kira-kira, anda akan mendapati tunai dan kesamaan tunai (CCE atau CC & E). Jika anda mengambil perbezaan antara CCE semasa dan tahun sebelumnya atau suku sebelumnya, anda harus mempunyai nombor yang sama dengan nombor di bahagian bawah penyata aliran tunai.
Dalam contoh penyata aliran tunai tahunan Microsoft dari bulan Jun 2004 (ditunjukkan di bawah), pernyataan itu menunjukkan lebih kurang $ 9.5 bilion lebih banyak tunai pada akhir tahun fiskal 2003/04 daripada pada awal (lihat "Pertukaran Bersih dalam Tunai dan Setara"). Pada pemeriksaan yang lebih dekat, jelas bahawa syarikat itu mempunyai aliran keluar tunai negatif sebanyak $ 2.7 bilion daripada aktiviti pelaburan sepanjang tahun (lihat "Tunai Bersih daripada Aktiviti Pelaburan"). Aliran tunai negatif ini mungkin disebabkan oleh pembelian pelaburan jangka panjang, yang berpotensi menjana keuntungan pada masa hadapan.
Adalah sukar untuk menentukan jika aliran tunai negatif daripada aktiviti pelaburan adalah penunjuk positif atau negatif-aliran keluar tunai ini adalah pelaburan dalam operasi masa depan syarikat (atau syarikat lain), dan hasilnya memainkan jangka panjang.
Tunai Bersih dari Aktiviti Operasi mendedahkan bahawa Microsoft menjana aliran tunai positif $ 14.6 bilion dari operasi perniagaannya yang biasa-suatu tanda yang baik. Perhatikan bahawa syarikat mempunyai tahap aliran tunai operasi positif yang sama selama beberapa tahun. Sekiranya jumlah ini meningkat atau turun dengan ketara pada tahun yang akan datang, ia akan menunjukkan perubahan mendasari keupayaan syarikat untuk menghasilkan wang tunai.
Menggali Ke Dalam Aliran Tunai
Semua syarikat menyediakan penyata aliran tunai sebagai sebahagian daripada penyata kewangan mereka, tetapi aliran tunai (perubahan bersih dalam tunai dan setara) juga boleh dikira sebagai pendapatan bersih ditambah susut nilai dan barangan bukan tunai lain.
Industri utama syarikat biasanya menentukan tahap aliran tunai yang akan dianggap mencukupi. Membandingkan aliran tunai syarikat terhadap rakan industri, atau penandaarasan, adalah cara yang baik untuk mengukur kesihatan aliran tunai. Sebuah syarikat yang tidak menjana jumlah tunai yang sama dengan pesaingnya adalah merugikan ekonomi yang mengalami kemerosotan.
Malah syarikat yang dianggap menguntungkan mengikut piawaian perakaunan boleh gagal sekiranya tidak ada wang tunai yang mencukupi untuk membayar bil. Membandingkan jumlah wang yang dijana kepada hutang belum jelas, dikenali sebagai nisbah aliran tunai operasi, mendedahkan keupayaan syarikat untuk membayar pinjaman dan pembayaran faedahnya. Sekiranya penurunan sedikit dalam aliran tunai suku tahunan syarikat akan menjejaskan pembayaran pinjamannya, syarikat itu lebih berisiko daripada syarikat dengan tahap aliran tunai yang lebih tinggi.
Tidak seperti pendapatan yang dilaporkan, terdapat sedikit ruang bagi manipulasi tunai. Setiap syarikat yang melaporkan fail dengan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) mesti memasukkan penyata aliran tunai dengan laporan suku tahunan dan tahunannya.
Fakta Cepat
Perniagaan tidak dapat bertahan dalam jangka panjang tanpa menjana aliran tunai positif bagi setiap sahamnya.
Apa Kenyataan Aliran Tunai Tidak Beritahu Kami
Penyata aliran tunai tidak memberitahu kami keuntungan yang diperoleh atau hilang dalam tempoh tertentu: keuntungan terdiri daripada wang tunai yang diperolehi tetapi juga barang bukan tunai. Ini benar walaupun bagi item pada penyata aliran tunai seperti "peningkatan tunai daripada jualan tolak perbelanjaan." Item ini bukan penunjuk keuntungan.
Penyata aliran tunai tidak menceritakan kisah keuntungan keseluruhan, dan ia bukan merupakan petunjuk yang boleh dipercayai bagi kesejahteraan kewangan keseluruhan syarikat. Walaupun keadaan tunai syarikat adalah penting, ia tidak mencerminkan keadaan keseluruhan kewangan syarikat. Penyata aliran tunai tidak menjelaskan liabiliti dan aset, yang dicatatkan pada lembaran imbangan. Tambahan pula, akaun belum terima dan akaun yang perlu dibayar, yang masing-masing boleh besar, juga tidak dicerminkan dalam penyata aliran tunai.
Dalam erti kata lain, penyata aliran tunai adalah versi termampat buku cek syarikat yang termasuk beberapa item lain yang memberi kesan kepada tunai. Sebagai contoh, seksyen pembiayaan menunjukkan berapa banyak syarikat yang dibelanjakan atau dikutip dari pembelian semula atau penjualan stok, jumlah terbitan atau persaraan hutang, dan jumlah syarikat yang dibayar dalam dividen.
Garisan bawah
Penyata aliran tunai tidak langsung. Mereka yang memberi perhatian kepada penyata aliran tunai harus memahami sejauh mana syarikat bergantung pada pasaran modal dan sejauh mana ia bergantung pada wang tunai yang dihasilkannya. Tidak kira betapa menguntungkan sebuah syarikat, jika ia tidak mempunyai wang tunai untuk membayar bil, ia mungkin gagal.
Melabur dalam syarikat yang menunjukkan aliran tunai positif adalah bijak, tetapi terdapat juga peluang dalam syarikat-syarikat yang belum aliran tunai positif. Kenyataan aliran tunai hanyalah sekeping teka-teki. Menganalisis penyata aliran tunai bersama-sama dengan kenyataan lain memberikan gambaran yang lebih tepat mengenai kesihatan kewangan syarikat. Mengetahui apa yang perlu dicari pada penyata aliran tunai akan membantu pelabur mengelakkan memegang saham yang mengalami masalah aliran tunai.
