Apakah isyarat Dividen?
Isyarat dividen adalah teori yang menunjukkan bahawa pengumuman syarikat mengenai peningkatan pembayaran dividen merupakan petunjuk prospek masa depan yang positif. Teori ini secara langsung terikat kepada teori permainan; pengurus dengan potensi pelaburan yang baik lebih cenderung untuk memberi isyarat. Walaupun konsep isyarat dividen telah ditandingi secara meluas, teori ini masih merupakan konsep yang digunakan oleh beberapa pelabur hari ini.
Takeaways Utama
- Isyarat dividen adalah teori yang menunjukkan bahawa pengumuman syarikat kenaikan dividen merupakan petunjuk hasil positif masa depan. Peningkatan dalam pembayaran dividen syarikat secara umumnya meramalkan prestasi masa depan yang positif saham syarikat. Teori isyarat dividen menunjukkan bahawa syarikat-syarikat yang membayar dividen tertinggi adalah, atau sepatutnya, lebih menguntungkan mereka yang membayar dividen yang lebih kecil.
Memahami Isyarat Dividen
Oleh kerana teori isyarat dividen telah diperlakukan secara skeptis oleh para penganalisis dan pelabur, terdapat ujian secara tetap terhadap teori itu. Keseluruhannya, kajian menunjukkan bahawa isyarat dividen berlaku. Peningkatan pembayaran dividen syarikat secara amnya meramalkan prestasi masa depan positif stok syarikat. Sebaliknya, pengurangan dalam pembayaran dividen cenderung untuk menggambarkan prestasi masa depan yang negatif oleh syarikat.
Ramai pelabur mengawasi aliran tunai syarikat, yang bermaksud berapa banyak wang yang dikeluarkan syarikat dari operasi. Sekiranya syarikat itu menguntungkan, ia harus menjana aliran tunai positif, dan mempunyai dana yang mencukupi dalam pendapatan tertahan untuk membayar atau meningkatkan dividen. Perolehan yang tertangguh adalah serupa dengan akaun simpanan yang mengumpul keuntungan berlebihan yang akan dibayar kepada para pemegang saham atau melabur semula dalam perniagaan. Walau bagaimanapun, syarikat yang mempunyai jumlah wang tunai yang besar dalam lembaran imbangannya masih boleh mengalami kuarters dengan pertumbuhan atau kerugian pendapatan yang rendah. Wang tunai di lembaran imbangan mungkin masih membenarkan syarikat meningkatkan dividen walaupun pada masa yang sukar kerana mereka mengumpul wang tunai yang mencukupi selama bertahun-tahun.
Jika isyarat dividen berlaku dengan sebuah syarikat, pendapatan boleh meningkat, tetapi jika ternyata syarikat itu mempunyai kesilapan perakaunan, skandal, atau produk yang ditarik balik, pendapatan mungkin tidak dapat diduga. Akibatnya, isyarat dividen mungkin menunjukkan pendapatan yang lebih tinggi pada masa akan datang untuk sebuah syarikat serta harga saham yang lebih tinggi. Walau bagaimanapun, ia tidak semestinya bermakna bahawa peristiwa negatif tidak dapat berlaku sebelum atau selepas pelepasan pendapatan.
Menguji Teori
Dua profesor di Institut Teknologi Massachusetts (MIT), James Poterba dan Lawrence Summers, menulis satu siri kertas dari 1983 hingga 1985 yang menguji dokumentasi teori isyarat. Selepas memperoleh data empirikal mengenai nilai pasaran dividen dan keuntungan modal, kesan cukai dividen ke atas pembayaran dividen dan kesan cukai dividen ke atas pelaburan, Poterba dan Lawrence membangunkan "pandangan tradisional" dividen yang merangkumi teori-teori yang memberi isyarat dividen beberapa maklumat peribadi tentang keuntungan.
Menurut teori, harga saham cenderung meningkat apabila syarikat mengumumkan peningkatan pembayaran dividen dan jatuh apabila dividen akan menurun. Para penyelidik menyimpulkan bahawa tidak terdapat perbezaan yang jelas antara hipotesis bahawa dividen yang meningkat menyampaikan berita baik dan hipotesis bahawa kenaikan dividen adalah berita baik bagi para pelabur.
Keuntungan
Teori isyarat dividen menunjukkan bahawa syarikat-syarikat yang membayar dividen tertinggi adalah, atau sepatutnya, lebih menguntungkan berbanding syarikat-syarikat lain yang serupa membayar dividen yang lebih kecil. Konsep ini menunjukkan bahawa teori isyarat boleh dipertikaikan jika pelabur mengkaji bagaimana dividen semasa secara meluas bertindak sebagai peramal pendapatan masa depan.
Kajian terdahulu, yang dijalankan dari 1973 hingga 1978, menyimpulkan bahawa dividen firma pada asasnya tidak berkaitan dengan pendapatan yang diikuti. Walau bagaimanapun, satu kajian pada tahun 1987 menyimpulkan bahawa penganalisis biasanya membuat ramalan pendapatan yang betul sebagai respons terhadap perubahan yang tidak dijangka dalam pembayaran dividen, dan pembetulan ini adalah tindak balas yang rasional.
Contoh-contoh World of Real Signals Dividend
Sebuah syarikat dengan sejarah panjang dividen yang meningkat setiap tahun mungkin memberi isyarat kepada pasaran bahawa pengurusan dan lembaga pengarah menjangkakan keuntungan masa depan. Dividen biasanya tidak meningkat kecuali lembaga itu pasti kos boleh dikekalkan.
Coca-Cola Corporation (KO)
Coca-Cola Corporation (KO) telah meningkatkan dividennya selama lebih dari 50 tahun dan mula membayar dividen pada tahun 1920. Walau bagaimanapun, walaupun peningkatan yang konsisten dalam dividen, pendapatan KO menurun pada tahun-tahun kebelakangan ini kerana sodas manis telah jatuh cinta kepada pengguna. Pada Q1 2016, KO menjana pendapatan sebanyak $ 10 bilion manakala pada Q1 tahun 2019, syarikat menjana pendapatan $ 8 bilion-penurunan sebanyak 20%. Keuntungan tahunan atau pendapatan bersih ialah $ 6.5 bilion pada 2016 dan kira-kira $ 6.4 bilion pada tahun 2018.
Walaupun syarikat itu menguntungkan setiap tahun, keuntungan dan pendapatan tidak meningkat setiap tahun walaupun dividen yang lebih tinggi. Walau bagaimanapun, dari carta di bawah, kita dapat melihat bahawa harga saham naik dari hampir $ 41 pada 2016 kepada $ 50 pada 2018.
Dividen setiap tahun meningkat, digariskan di bahagian bawah carta, yang menyokong teori bahawa peningkatan dividen boleh menunjukkan harga saham masa depan yang lebih tinggi.
Harga Saham Coca-Cola berbanding Dividen Increases. Investopedia
Sudah tentu, syarikat-syarikat seperti Coca-Cola juga boleh meningkatkan prestasi stok dengan memotong kos dan membeli kembali saham. Walau bagaimanapun, konsisten pembayar dividen boleh menjadi magnet yang kuat, menarik pelabur ke stok sama ada syarikat itu meningkatkan keuntungan setiap tahun atau tidak.
Lowes Companies Inc. (LOW)
Lowes Inc. (LOW) telah meningkatkan dividennya selama lebih dari 50 tahun dan telah membayar satu setiap tahun sejak tahun 1961. Pendapatan syarikat terus meningkat sejak 2016 daripada $ 56 bilion kepada kira-kira $ 70 bilion menjelang Q1 2019. Keuntungan tahunan atau pendapatan bersih naik dari $ 2.7 bilion pada 2016 kepada $ 3.4 bilion pada 2018.
Dari carta di bawah, kita dapat melihat harga saham naik dari hampir $ 70 pada 2016 kepada setinggi $ 117 pada 2018 sebelum kembali semula kepada ~ $ 97.50 menjelang akhir tahun. Selain itu, dividen meningkat daripada 28 sen pada 2016 kepada 48 sen pada 2018. Penyokong isyarat dividen boleh menunjuk kepada Lowes sebagai contoh pengurusan eksekutif yang memberi isyarat bahawa dividen yang lebih tinggi harus dikaitkan dengan harga saham yang lebih tinggi.
Lowes Syarikat Harga Saham dan Peningkatan Dividen. Investopedia
Sudah tentu, dalam contoh di atas, kami hanya menganalisis beberapa data bernilai dua tahun untuk dua stok. Juga, banyak faktor mendorong harga saham lebih tinggi atau lebih rendah selain dividen, termasuk keadaan ekonomi, perbelanjaan pengguna, keberkesanan pengurusan, penjualan, dan pendapatan. Terdapat beberapa stok lain yang mempunyai sejarah pembiayaan dividen yang kuat yang menjanjikan untuk pelabur mencari dividen yang semakin meningkat, dan mereka termasuk Syarikat Gas Bahan Api Negara, Perbadanan FedEx, dan Perbadanan Franco-Nevada.
