Pilihan menawarkan banyak strategi untuk menghasilkan wang yang tidak boleh diduplikasi dengan sekuriti konvensional dan bukan semua jenis perdagangan pilihan adalah usaha berisiko tinggi. Sebagai contoh, strategi kupu-kupu besi dapat menjana pendapatan tetap sambil menetapkan batas dolar pada keuntungan atau kerugian.
Apa itu Rama-rama Besi?
Strategi kupu-kupu besi adalah ahli kumpulan pilihan strategi pilihan yang dikenali sebagai "sayap" kerana setiap strategi dinamakan selepas makhluk terbang seperti rama-rama atau condor. Strategi ini diwujudkan dengan menggabungkan penyebaran panggilan beruang dengan lembu yang disebarkan dengan tarikh berakhirnya identik yang menumpuk pada harga mogok pertengahan. Panggilan pendek dan meletakkan kedua-duanya dijual pada harga mogok pertengahan, yang membentuk "badan" rama-rama, dan panggilan dan meletakkan dibeli di atas dan di bawah harga strike tengah, masing-masing, untuk membentuk "sayap".
Strategi ini berbeza dari penyebaran rama-rama asas dalam dua hala. Pertama, ia adalah penyebaran kredit yang membayar pelabur premium bersih di tempat terbuka manakala kedudukan kupu-kupu asas adalah jenis penyebaran debit. Kedua, strategi memerlukan empat kontrak dan bukan tiga.
Sebagai contoh, Syarikat ABC telah mengumpul $ 50 pada bulan Ogos dan peniaga ingin menggunakan kupu-kupu besi untuk menjana keuntungan. Dia menulis kedua-dua panggilan September 50 dan meletakkan, menerima $ 4.00 premium untuk setiap kontrak, dan juga membeli panggilan September 60 dan September 40 meletakkan $ 0.75 setiap satu. Hasil bersih adalah kredit $ 650 segera setelah harga yang dibayar untuk posisi panjang dikurangkan dari premium yang diterima untuk yang pendek ($ 800- $ 150).
Premium diterima untuk panggilan pendek dan meletakkan = $ 4.00 x 2 x 100 saham = $ 800
Premium dibayar untuk panggilan panjang dan meletakkan = $ 0.75 x 2 x 100 saham = $ 150
$ 800 - $ 150 = $ 650 kredit premium bersih awal
Bagaimana Menggunakan Butterfly Butterfly
Rama-rama besi mengehadkan kedua-dua keuntungan dan kerugian yang mungkin. Mereka direka untuk membolehkan pedagang menyimpan sekurang-kurangnya sebahagian daripada premium bersih yang pada mulanya dibayar, yang berlaku apabila harga dasar atau indeks yang mendasari menutup antara harga mogok atas dan bawah. Para pemain pasaran menggunakan strategi ini apabila mereka percaya instrumen yang mendasari akan kekal dalam julat harga tertentu melalui tarikh tamat pilihan. Yang lebih dekat dengan harga mogok pertengahan yang mendasari ditutup pada tamat, semakin tinggi keuntungan.
Peniaga akan menanggung kerugian jika harganya ditutup sama ada di atas harga mogok panggilan atas atau di bawah harga mogok yang lebih rendah. Titik breakeven boleh ditentukan dengan menambahkan dan menolak premium yang diterima daripada harga mogok pertengahan.
Dalam contoh terdahulu, titik pemisah dikira seperti berikut:
Harga mogok pertengahan = $ 50
Premium bersih dibayar apabila dibuka = $ 650
Titik hujung atas = $ 50 + $ 6.50 (x 100 saham = $ 650) = $ 56.50
Titik pemulihan yang lebih rendah = $ 50 - $ 6.50 (x 100 saham = $ 650) = $ 43.50
Sekiranya harga meningkat di atas atau di bawah titik pemisahan, peniaga akan membayar lebih untuk membeli balik panggilan ringkas atau meletakkan daripada diterima pada mulanya, mengakibatkan kerugian bersih.
Katakan ABC Syarikat ditutup pada $ 75 pada bulan November, yang bermaksud semua pilihan dalam penyebaran itu akan luput tidak bernilai kecuali untuk pilihan panggilan. Oleh itu, peniaga mesti membeli balik $ 50 panggilan untuk $ 2, 500 (harga pasaran $ 75 - $ 50 harga mogok x 100 saham) untuk menutup kedudukan dan dibayar premium yang sepadan dengan $ 1, 500 pada panggilan $ 60 (harga pasaran $ 75 - $ 60 mogok harga = $ 15 x 100 saham). Kerugian bersih atas panggilan adalah, oleh itu, $ 1, 000, yang kemudian ditolak dari premium bersih awal $ 650 untuk kerugian bersih terakhir sebanyak $ 350.
Sudah tentu, tidak perlu untuk harga mogok atas dan bawah menjadi sama dari harga mogok pertengahan. Kupu-kupu besi boleh dibuat dengan bias dalam satu arah atau yang lain, di mana pedagang percaya bahawa asas akan naik atau jatuh sedikit pada harga tetapi hanya ke tahap tertentu. Jika peniaga percaya Syarikat ABC akan meningkat kepada $ 60 dengan tamat tempoh, mereka boleh meningkatkan atau menurunkan panggilan atas atau menurunkan harga mogok yang lebih rendah dengan sewajarnya.
Kupu-kupu besi juga boleh terbalik supaya kedudukan panjang diambil pada harga mogok pertengahan sementara posisi pendek ditempatkan pada sayap. Ini boleh dilakukan dengan menguntungkan semasa tempoh turun naik yang tinggi dalam instrumen yang mendasari.
Kelebihan dan kekurangan
Kupu-kupu besi menyediakan beberapa manfaat utama. Mereka boleh dibuat menggunakan jumlah modal yang agak kecil dan memberikan pendapatan yang mantap dengan risiko kurang daripada spread langsung. Mereka juga boleh digulung atau turun seperti penyebaran lain jika harga mula keluar dari julat atau peniaga boleh memilih untuk menutup separuh kedudukan dan keuntungan pada panggilan beruang yang tersisa atau lembu meletakkan penyebaran. Parameter risiko dan ganjaran juga jelas ditakrifkan. Premium bersih yang dibayar adalah keuntungan maksimal yang boleh diperoleh peniaga dari strategi ini dan perbezaan antara kerugian bersih antara panggilan panjang dan pendek atau meletakkan minus premium awal yang dibayar adalah kerugian maksimum yang mungkin ditanggung peniaga.
Tonton kos komisen pada kupu-kupu besi kerana empat jawatan mesti dibuka dan ditutup, dan keuntungan maksimum jarang diperolehi kerana asasnya biasanya akan menyelesaikan antara harga mogok pertengahan dan sama ada had atas atau bawah. Di samping itu, peluang untuk menanggung kerugian secara berkadar tinggi kerana kebanyakan rama-rama besi dicipta menggunakan spread yang sempit,
Garisan bawah
Rama-rama besi direka bentuk untuk memberikan peniaga dan pelabur dengan pendapatan yang mantap sementara membatasi risiko. Walau bagaimanapun, strategi jenis ini hanya sesuai selepas memahami sepenuhnya potensi risiko dan ganjaran. Kebanyakan platform broker juga memerlukan pelanggan yang menggunakan strategi ini atau serupa untuk memenuhi tahap kemahiran tertentu dan keperluan kewangan.
