Apakah Kesederhanaan Besar?
The Great Moderation adalah nama yang diberikan kepada tempoh penurunan volatiliti makroekonomi yang dialami di Amerika Syarikat bermula pada 1980-an. Sepanjang tempoh ini, sisihan piawai keluaran dalam negara kasar (KDNK) suku tahunan sebenar menurun setengah dan sisihan piawai inflasi menurun sebanyak dua pertiga mengikut angka yang dilaporkan oleh Pengerusi Rizab Persekutuan AS Ben Bernanke. Kesederhanaan Besar boleh disimpulkan sebagai tempoh berbilang dekad inflasi yang rendah dan pertumbuhan ekonomi yang positif.
Key Takeaway
- The Great Moderation adalah nama yang diberikan kepada tempoh penurunan volatiliti makroekonomi yang dialami di Amerika Syarikat dari pertengahan 1980-an hingga krisis kewangan pada tahun 2007. Dalam ucapan yang disampaikan pada tahun 2004, Bernanke menghipotakan tiga sebab yang berpotensi untuk Moderasi Besar: perubahan struktur dalam ekonomi, dasar ekonomi yang bertambah baik, dan nasib baik.Jika Kesederhanaan Besar benar-benar berterusan, kelihatannya kemeruapan yang lebih rendah datang pada harga masa pertumbuhan yang kurang mantap.
Memahami Kesederhanaan Besar
The Great Moderation dilihat sebagai sebahagian daripada rangka dasar monetari yang diletakkan oleh Paul Volcker dan diteruskan oleh Alan Greenspan dan Ben Bernanke pada masa mereka sebagai kerahan Federal Reserve. Dalam ucapan yang disampaikan pada tahun 2004, Bernanke membuat hipotesis tiga sebab yang berpotensi untuk Kesederhanaan Besar: perubahan struktur dalam ekonomi, peningkatan dasar ekonomi, dan nasib baik.
Perubahan struktur Bernanke merujuk kepada penggunaan komputer yang luas untuk membolehkan pengambilan keputusan perniagaan yang lebih tepat, kemajuan dalam sistem kewangan, penyahkawalseliaan, peralihan ekonomi ke arah perkhidmatan, dan peningkatan keterbukaan untuk berdagang.
Bernanke juga menunjuk kepada dasar makroekonomi yang lebih baik yang membantu menyederhanakan kitaran besar dan bust yang lalu. Malah, banyak ahli ekonomi menunjuk kepada penstabilan secara beransur-ansur ekonomi AS yang dikaitkan dengan teori-teori yang semakin canggih dalam dasar monetari dan fiskal. Akhirnya, Bernanke merujuk kepada kajian-kajian yang menunjukkan kestabilan yang lebih besar telah mengakibatkan penurunan dalam kejutan ekonomi dalam tempoh ini, bukannya penambahbaikan kekal dalam menstabilkan kuasa.
Adakah Pemodenan Besar?
Walaupun ia menjadi masalah perdebatan, ada yang menganggap Kesederhanaan Besar telah berakhir dengan krisis kewangan dan Kemelesetan Besar. Sebagai ahli ekonomi tidak pernah sebulat suara mengenai isu, terdapat banyak ahli ekonomi yang percaya bahawa Kemelesetan Besar hanyalah gangguan kepada Kesederhanaan Besar dan bukannya penghujungnya. Terdapat juga bukti untuk menyokong pandangan ini. Sejak tahun 2010, pertumbuhan ekonomi dan inflasi sekali lagi berjalan secara kasar selaras dengan jangkauan yang dilihat sebelum krisis kewangan.
Menariknya, walaupun dengan mengambil kira gangguan lain seperti krisis kewangan dan Kemelesetan Besar akan berlaku setiap tujuh tahun ke depan (kita sudah terlepas satu pada tahun 2014), maka turun naik purata masih akan lebih kecil daripada turun naik purata dalam dekad yang membawa kepada Kesederhanaan Besar. Walau bagaimanapun, kekuatan pengembangan ekonomi semasa Kesederhanaan Besar juga jauh lebih lemah berbanding dengan tempoh yang lebih awal. Sekiranya Kesederhanaan Besar benar-benar berterusan, ia mungkin kelihatan bahawa turun naik yang lebih rendah datang pada harga masa pertumbuhan yang kurang kukuh. Ini adalah tradeoff yang para pelabur akrab dengan, sememangnya, kerana ini hanya tradeoff risiko ganjaran yang besar.
