Isi kandungan
- Sebahagian daripada Dunia Perniagaan
- Pengambilalihan bermusuhan
- Raid Dawn
- Sabtu Khas Khas
- Counter-Moves
- Parasut Emas
- Greenmail
- Pertahanan Macaroni
- Pil orang
- Pil Racun
- Sandbag
- White Knight
- Garisan bawah
Terma seperti "serangan subuh, " "pil racun, " dan "penolak ikan" mungkin kelihatan seperti mereka dalam filem James Bond, tetapi tidak ada fiksyen mengenai mereka - mereka adalah sebahagian daripada dunia penggabungan dan pengambilalihan (M & A). Mempunyai stok dalam syarikat bermakna anda pemilik bahagian, dan seperti yang kita lihat semakin banyak penyatuan sektor, penggabungan dan pengambilalihan adalah prosiding yang dihasilkan. Oleh itu, penting untuk mengetahui apa maksud istilah ini untuk pegangan anda.
Sebahagian daripada Dunia Perniagaan
Penggabungan, pengambilalihan, dan pengambilalihan telah menjadi sebahagian daripada dunia perniagaan selama berabad-abad. Dalam persekitaran ekonomi yang dinamik hari ini, syarikat sering berhadapan dengan keputusan mengenai tindakan ini - setelah semua, tugas pengurusan adalah untuk memaksimumkan nilai pemegang saham. Melalui penggabungan dan pengambilalihan, syarikat boleh (sekurang-kurangnya dalam teori) membangunkan kelebihan daya saing dan akhirnya meningkatkan nilai pemegang saham.
Terdapat beberapa cara yang boleh dilakukan oleh dua atau lebih syarikat untuk menggabungkan usaha mereka. Mereka boleh bekerjasama dalam satu projek, saling bersetuju untuk bergabung dan bergabung, atau satu syarikat dapat secara langsung memperoleh syarikat lain, mengambil alih semua operasi, termasuk pegangan dan hutangnya, dan kadang-kadang menggantikan pengurusan dengan wakilnya sendiri. Ini adalah kes terakhir pengambilalihan tidak dramatik yang merupakan sumber banyak perbendaharaan kata M & A yang berwarna-warni.
Pengambilalihan bermusuhan
"Pengambilalihan bermusuhan" adalah percubaan pengambilalihan yang tidak mesra oleh syarikat atau penceroboh yang sangat ditentang oleh pihak pengurusan dan lembaga pengarah syarikat sasaran. Jenis pengambilalihan ini biasanya adalah berita buruk, yang mempengaruhi moral pekerja di firma yang disasarkan, yang dengan cepat boleh bertukar menjadi permusuhan terhadap firma pengambilalihan. Grumblings seperti, "Adakah anda mendengar bahawa mereka sedang merangkak beberapa belas orang di jabatan kewangan kami…" boleh didengar oleh penyejuk air. Walaupun ada contoh pengambilalihan bermusuhan yang bekerja, mereka biasanya lebih sukar untuk menarik diri daripada penggabungan yang mesra.
Raid Dawn
A "Raid Dawn" adalah tindakan korporat yang lebih biasa di United Kingdom; Walau bagaimanapun, ia juga berlaku di Amerika Syarikat. Semasa serangan subuh, firma atau pelabur bermatlamat membeli pegangan besar dalam ekuiti syarikat sasaran pengambilalihan dengan mengarahkan broker untuk membeli saham sebaik sahaja pasaran saham dibuka. Dengan mendapatkan broker untuk melakukan pembelian saham dalam syarikat sasaran ("mangsa"), pemeroleh ("pemangsa") menanda identitinya dan dengan itu niat mereka.
Pemerolehan kemudian membina kepentingan besar dalam sasarannya pada harga pasaran saham semasa. Kerana ini dilakukan awal pagi, firma sasaran biasanya tidak mendapat maklumat mengenai pembelian sehingga terlambat, dan pengambil kini kini mempunyai kepentingan pengawasan. Di UK, terdapat sekatan ke atas amalan ini.
Sabtu Khas Khas
A "Saturday Night Special" adalah cubaan mendadak oleh satu syarikat untuk mengambil alih lagi dengan membuat tawaran tender awam. Nama ini berasal dari fakta bahawa manuver ini digunakan untuk dilakukan pada hujung minggu. Ini juga telah dihadkan oleh Akta Williams di Amerika Syarikat, di mana pengambilalihan 5% atau lebih ekuiti mesti didedahkan kepada Suruhanjaya Bursa Sekuriti.
Counter-Moves
Pengambilalihan diumumkan secara praktikal setiap hari, tetapi mengumumkan mereka tidak semestinya semua akan diteruskan seperti yang dirancang. Dalam banyak kes, syarikat sasaran tidak mahu diambil alih. Apa artinya bagi para pelabur? Semuanya! Terdapat banyak strategi yang boleh digunakan oleh pengurusan semasa aktiviti M & A, dan hampir semua strategi ini bertujuan untuk mempengaruhi nilai stok sasaran dalam beberapa cara. Mari kita lihat beberapa cara yang lebih popular bahawa syarikat boleh melindungi diri mereka daripada pemangsa. Ini semua jenis apa yang disebut sebagai "penolak ikan."
Parasut Emas
Ukuran "Parasut Emas" tidak menggalakkan pengambilalihan yang tidak diingini dengan menawarkan manfaat yang menguntungkan kepada para eksekutif tertinggi saat ini, yang mungkin kehilangan pekerjaan jika perusahaan mereka diperoleh oleh firma lain. Manfaat yang tertulis dalam kontrak eksekutif termasuk item seperti opsyen saham, bonus, bayaran pemisahan liberal dan sebagainya. Payung terjun emas boleh bernilai berjuta-juta dolar dan boleh menanggung kos pengambilan wang yang banyak dan oleh itu bertindak sebagai penghalang yang kuat untuk meneruskan tawaran pengambilalihan mereka.
Greenmail
Satu istilah istilah "memeras ugut", "Greenmail" berlaku apabila blok saham besar dipegang oleh syarikat atau penceroboh yang tidak mesra, yang kemudian memaksa syarikat sasaran untuk membeli balik stok pada premium yang besar untuk memusnahkan percubaan pengambilalihan. Ini juga dikenali sebagai "bonus pelayaran bon" atau "ciuman selamat tinggal".
Pertahanan Macaroni
"Pertahanan Macaroni" adalah taktik di mana syarikat sasaran mengeluarkan sebilangan besar bon yang datang dengan jaminan bahawa mereka akan ditebus dengan harga yang lebih tinggi jika syarikat itu diambilalih. Kenapa ia dipanggil pertahanan makaroni? Kerana jika syarikat berada dalam bahaya, harga penebusan bon berkembang, seperti makaroni dalam panci! Ini adalah taktik yang sangat berguna, tetapi syarikat sasaran perlu berhati-hati ia tidak mengeluarkan banyak hutang yang tidak dapat membuat pembayaran faedah.
Syarikat sasaran pengambilalihan juga boleh menggunakan rekapitalisasi yang memanfaatkan untuk menjadikan mereka kurang menarik untuk firma pembida.
Pil orang
Di sini, pengurusan mengancam bahawa sekiranya berlaku pengambilalihan, pasukan pengurusan akan meletakkan jawatan pada masa yang sama secara beramai-ramai. Ini amat berguna jika mereka adalah pasukan pengurusan yang baik; kehilangan mereka serius boleh merosakkan syarikat dan membuat bidder berfikir dua kali. Sebaliknya, pengambilalihan bermusuhan sering mengakibatkan pihak pengurusan dipecat, jadi keberkesanan seseorang membela pertahanan sangat bergantung pada keadaan.
Pil Racun
Dengan strategi ini, syarikat sasaran mensasarkan untuk membuat stoknya sendiri kurang menarik kepada pemeroleh. Terdapat dua jenis pil racun. Pil racun "flip-in" membolehkan pemegang saham sedia ada (kecuali syarikat bidaan) untuk membeli lebih banyak saham pada harga diskaun. Jenis pil racun ini biasanya ditulis dalam pelan hak pemegang saham syarikat. Matlamat pil racun dalam flip-in adalah untuk mencairkan saham-saham yang dipegang oleh pembida dan membuat tawaran pengambilalihan lebih sukar dan mahal.
Pil racun "flip-over" membolehkan pemegang saham membeli saham pemeroleh pada harga diskaun sekiranya berlaku penggabungan. Sekiranya pelabur gagal mengambil bahagian dalam pil racun dengan membeli stok pada harga diskaun, saham-saham terkumpul tidak akan dicairkan untuk menangkis pengambilalihan.
Versi ekstrem pil racun adalah "pil bunuh diri" di mana syarikat sasaran pengambilalihan boleh mengambil tindakan yang mungkin membawa kepada kemusnahan muktamadnya.
Sandbag
Dengan taktik sandbag, gerai sasaran syarikat dengan harapan satu lagi, syarikat yang lebih baik akan membuat percubaan pengambilalihan. Jika pengurusan sandbags terlalu panjang, bagaimanapun, mereka mungkin akan terganggu dari tanggungjawab mereka menjalankan syarikat itu.
White Knight
Ksatria putih adalah sebuah syarikat ("lelaki yang baik") yang memimpin untuk membuat tawaran pengambilalihan yang mesra kepada sebuah syarikat sasaran yang menghadapi pengambilalihan yang bermusuhan dari pihak lain ("kesatria hitam"). Kesatria putih menawarkan firma sasaran jalan keluar dengan pengambilalihan yang mesra.
Garisan bawah
M & A mempunyai perbendaharaan kata yang tersendiri, untuk menyatakan beberapa strategi yang agak kreatif yang digunakan untuk memperoleh atau melawan pengambilalihan. Kali berikutnya anda membaca siaran berita yang mengatakan bahawa syarikat anda menggunakan pil racun untuk menangkis Khamis Malam Khas, anda sekarang akan tahu apa maksudnya. Lebih penting lagi, anda akan tahu bahawa anda mungkin mempunyai peluang untuk membeli lebih banyak saham pada harga yang murah.
