Apakah Dividen Enhanced Stock Convertible?
Saham Dividen yang Dipertingkatkan Dipertingkatkan adalah saham pilihan yang menyediakan pemegang saham dengan dividen premium sebagai tambahan kepada pilihan putar pendek tertanam dan panggilan panjang ke atas stok syarikat penerbit.
Memahami Dividen Enhanced Stock Convertible (DECS)
Saham Dividen yang dipertingkatkan dividen (DECS) mewajibkan pemegang untuk menukarkannya atau keselamatannya ke stok biasa syarikat yang mendasari di kemudian hari. Atas sebab ini, DECS pada dasarnya berfungsi sama dengan bon yang mengalami penukaran mandatori biasa saham biasa pada satu ketika. Tempoh masa penukaran saham mandatori DECS dikawal oleh syarikat yang mengeluarkan tawaran, namun penukaran biasanya berlaku dalam tempoh tiga hingga empat tahun, selepas pembelian awal.
Berbeza dengan tukar-menukar kupon sifar tradisional, DECS menyediakan peniaga ekuiti dan boleh diletakkan kepada penerbit pada tarikh tertentu, dengan harga mencerminkan pengumpulan pulangan bunga tersirat. Ciri-ciri ini menawarkan pemegang perlindungan ukuran yang membatasi potensi kerugian pelabur. Dengan kata lain, penukaran itu datang pada kadar tetap yang ditetapkan, dan nisbah penukaran mula berkurang apabila harga saham asas mencapai tahap tertentu. Tetapi sehingga ke tahap itu, nisbah penukaran ialah 1: 1, dan saham DECS boleh dikeluarkan pada harga pasaran yang sama sebagai saham asas.
DECS bukan satu-satunya produk tukar yang tidak tradisional yang telah dipasarkan. Model serupa lain termasuk:
- Sekuriti Keuntungan Penebusan Ekuiti Pilihan (PERCS) Keuntungan Ekuiti Dividen Boleh Menebus Pilihan (PRIDES) Sekuriti Ekuiti Mudah Alih Boleh Berubah (ACES) Produk Hasil Berstruktur Boleh Ditukar Untuk Stok (KESIMPULAN)
Setiap model hibrid ini mempunyai ciri risiko dan ganjaran yang unik. Tetapi mereka berkongsi ciri-ciri asas yang sama, termasuk potensi kenaikan harga yang biasanya kurang daripada stok biasa, kerana hakikat bahawa pembeli yang boleh tukar membayar premium untuk keistimewaan menukar saham mereka, dan mereka menikmati lebih tinggi daripada pasaran kadar dividen.
DECS, seperti model tukar hibrid yang paling disesuaikan, yang berasal dari bank pelaburan yang berbeza, yang mendapat manfaat daripada instrumen ini, kerana tidak seperti terbitan hutang tulen seperti pertukaran korporat wajib korporat tidak menimbulkan risiko kredit kemudian bagi syarikat yang mengeluarkannya, kerana akhirnya mereka menukar kepada ekuiti. Pertukaran sedemikian juga menghapuskan tekanan ke bawah ekuiti tulen yang akan ditempatkan di stok yang mendasari, kerana ia tidak segera ditukar kepada saham biasa.
