Isi kandungan
- Menipu Kadar Faedah
- Operasi Pasaran Terbuka
- Keperluan Rizab
- Mempengaruhi Persepsi Pasaran
- Kemudahan Pinjaman Sekuriti
- Pokoknya
Kiri untuk peranti mereka sendiri, ekonomi pasaran bebas cenderung tidak menentu akibat dari ketakutan dan ketamakan individu, yang muncul pada masa ketidakstabilan. Sejarah berakar dengan contoh-contoh ledakan kewangan dan patung tetapi, melalui percubaan dan kesilapan, sistem ekonomi telah berkembang sepanjang jalan. Namun, pada awal abad ke-21, pemerintah tidak hanya mengatur ekonomi tetapi juga menggunakan berbagai alat untuk meredakan upah dan turunnya siklus ekonomi.
Di Amerika Syarikat, Federal Reserve (Fed) wujud untuk mengekalkan ekonomi yang stabil dan berkembang melalui kestabilan harga dan pekerjaan penuh - dua mandat perundangannya. Dari segi sejarah, Fed telah melakukan ini dengan memanipulasi kadar faedah jangka pendek, terlibat dalam operasi pasaran terbuka (OMO) dan menyesuaikan keperluan rizab. The Fed juga telah membangunkan alat-alat baru untuk melawan krisis ekonomi, yang muncul semasa krisis subprima 2007. Apakah alat-alat ini dan bagaimanakah ia membantu mengurangkan kemelesetan? Mari kita lihat senjata Fed itu.
Takeaways Utama
- The Fed, bank pusat Amerika, bertanggungjawab untuk melaksanakan dasar monetari. Alat utama yang digunakan oleh Fed ialah penetapan kadar faedah dan operasi pasaran terbuka (OMO). Fed juga boleh mengubah keperluan rizab mandatori untuk bank perdagangan atau bank yang gagal menyelamatkan pemberi pinjaman terakhir, antara alat yang kurang biasa.
Menipu Kadar Faedah
Alat pertama yang digunakan oleh Fed, serta bank-bank pusat di seluruh dunia, adalah manipulasi kadar faedah jangka pendek. Ringkasnya, amalan ini melibatkan peningkatan / penurunan kadar faedah untuk memperlahankan / merangsang aktiviti ekonomi dan mengawal inflasi.
Mekaniknya agak mudah. Dengan menurunkan kadar faedah, ia menjadi lebih murah untuk meminjam wang dan kurang menguntungkan untuk menyelamatkan, menggalakkan individu dan perbadanan untuk dibelanjakan. Oleh itu, apabila kadar faedah diturunkan, penurunan simpanan, lebih banyak wang dipinjam, dan lebih banyak wang dibelanjakan. Selain itu, apabila kenaikan pinjaman, jumlah bekalan wang dalam ekonomi meningkat. Oleh itu, keputusan akhir menurunkan kadar faedah adalah lebih sedikit simpanan, lebih banyak bekalan wang, lebih banyak perbelanjaan, dan aktiviti ekonomi keseluruhan yang lebih tinggi - kesan sampingan yang baik.
Sebaliknya, penurunan kadar faedah juga akan meningkatkan inflasi. Ini adalah kesan sampingan negatif kerana jumlah bekalan barang dan perkhidmatan pada dasarnya adalah terbatas dalam jangka pendek - dan dengan lebih banyak dolar mengejar set produk yang terhingga, harga naik. Jika inflasi menjadi terlalu tinggi, maka segala macam perkara yang tidak menyenangkan berlaku kepada ekonomi. Oleh itu, silap mata dengan manipulasi kadar faedah tidak melampaui batas dan tidak sengaja mencetuskan inflasi. Ini lebih mudah dikatakan daripada dilakukan, tetapi walaupun dasar monetari ini tidak sempurna, ia masih lebih baik daripada tindakan sama sekali.
Sistem Rizab Persekutuan (FRS)
Operasi Pasaran Terbuka
Alat utama lain yang tersedia untuk Fed adalah operasi pasaran terbuka (OMO), yang melibatkan pembelian Fed atau penjualan bon Perbendaharaan dalam pasaran terbuka. Amalan ini serupa dengan memanipulasi kadar faedah secara langsung di OMO yang boleh meningkatkan atau mengurangkan jumlah bekalan wang dan juga mempengaruhi kadar faedah. Sekali lagi, logik proses ini agak mudah.
Jika Fed membeli bon di pasaran terbuka, ia meningkatkan bekalan wang dalam ekonomi dengan menukar bon dalam pertukaran wang tunai kepada orang awam. Sebaliknya, jika Fed menjual bon, ia mengurangkan bekalan wang dengan mengeluarkan wang dari ekonomi sebagai pertukaran bon. Oleh itu, OMO mempunyai kesan langsung terhadap penawaran wang. OMO juga menjejaskan kadar faedah kerana jika Fed membeli bon, harga ditolak lebih tinggi dan menurunkan kadar faedah; jika Fed menjual bon, ia menolak harga turun dan kadar kenaikan.
Oleh itu, OMO mempunyai kesan yang sama untuk menurunkan kadar / peningkatan penawaran wang atau menaikkan kadar / penurunan bekalan wang sebagai manipulasi langsung kadar faedah. Perbezaan sebenar, bagaimanapun, adalah bahawa OMO adalah lebih daripada alat penalaan halus kerana saiz pasaran bon Perbendaharaan AS adalah sangat luas dan OMO boleh memohon kepada obligasi semua kematangan untuk mempengaruhi bekalan wang.
Keperluan Rizab
Rizab Persekutuan juga mempunyai keupayaan untuk menyesuaikan keperluan rizab bank, yang menentukan tahap rizab yang harus dipegang oleh bank berbanding dengan liabiliti deposit tertentu. Berdasarkan nisbah rizab yang diperlukan, bank mesti memegang peratusan deposit tertentu dalam wang tunai atau deposit dengan bank Rizab Persekutuan.
Dengan menyesuaikan nisbah rizab yang digunakan untuk institusi depositori, Fed secara berkesan dapat meningkatkan atau mengurangkan jumlah pinjaman yang dapat dipinjamkan. Sebagai contoh, sekiranya keperluan rizab adalah 5% dan bank menerima deposit sebanyak $ 500, ia boleh meminjamkan $ 475 deposit kerana ia hanya diperlukan untuk memegang $ 25, atau 5%. Sekiranya nisbah rizab meningkat, bank ditinggalkan dengan kurang wang untuk meminjamkan setiap dolar yang didepositkan.
Mempengaruhi Persepsi Pasaran
Alat terakhir yang digunakan oleh Fed mempengaruhi pasaran mempengaruhi pengaruh persepsi pasaran. Alat ini agak rumit kerana ia bergantung pada konsep mempengaruhi persepsi para pelabur, yang bukan tugas mudah memandangkan ketelusan ekonomi kita. Secara praktiknya, ini merangkumi sebarang pengumuman umum dari Fed mengenai ekonomi.
Sebagai contoh, Fed mungkin mengatakan ekonomi berkembang terlalu cepat dan ia bimbang tentang inflasi. Secara logik, jika Fed sedang jujur, ini bermakna peningkatan kadar faedah akan datang untuk menyejukkan ekonomi. Dengan mengandaikan pasaran percaya kenyataan ini dari Fed, pemegang bon akan menjual bon mereka sebelum kadar meningkat dan mereka mengalami kerugian. Apabila pelabur menjual bon, harga akan menurun dan kadar faedah akan meningkat. Ini berkuat kuasa akan mencapai matlamat Fed untuk menaikkan kadar faedah untuk menyejukkan ekonomi, tetapi tanpa perlu berbuat apa-apa.
Ini kelihatan hebat di atas kertas, tetapi ia agak sukar dalam amalan. Sekiranya anda menonton pasaran bon, mereka bergerak seiring dengan panduan dari Fed, jadi amalan ini memegang air dalam mempengaruhi ekonomi.
Kemudahan Lelongan Term / Kemudahan Pinjaman Sekuriti Terma
Pada tahun 2007 dan 2008, Fed menghadapi faktor lain yang sangat mempengaruhi ekonomi - pasaran kredit. Dengan kenaikan kadar faedah baru-baru ini dan kemelesetan berikutnya dalam nilai obligasi hutang cagaran yang disokong dengan subprima, para pelabur telah memberikan peringatan yang tidak dijangka dan tajam mengenai kemungkinan risiko mengambil risiko kredit. Walaupun kebanyakan pelaburan berasaskan kredit tidak menyaksikan hakisan aliran wang tunai yang mendasari, pelabur tetap memerlukan premium pulangan yang lebih tinggi untuk memegang pelaburan ini, yang tidak hanya membawa kepada kadar faedah yang lebih tinggi bagi peminjam tetapi pengetatan jumlah dolar yang dipinjamkan oleh institusi kewangan, yang meletakkan krisis di pasaran kredit.
Kerana keterukan krisis, beberapa inovasi dari Fed diperlukan untuk meminimumkan impaknya terhadap ekonomi yang lebih luas. The Fed ditugaskan untuk menguatkan pasaran kredit dan persepsi pelabur dan menggalakkan institusi untuk memberi pinjaman walaupun terdapat keadaan yang semakin buruk dalam pasaran ekonomi dan kredit. Untuk mencapai ini, Fed mewujudkan kemudahan lelongan jangka dan kemudahan pinjaman sekuriti jangka. Mari lihat lebih dekat dengan kedua-dua perkara ini:
1. Kemudahan Lelongan Term
Kemudahan lelongan jangka telah direka sebagai satu cara untuk menyediakan institusi kewangan dengan akses kepada dolar Fed untuk mengurangkan keperluan tunai jangka pendek dan menyediakan modal untuk pinjaman tetapi secara tanpa nama. Sebab itu ia dipanggil lelongan adalah bahawa firma akan menawar pada kadar faedah yang mereka bayar untuk meminjam wang tunai. Ini berbeza dengan tingkap diskaun, yang menjadikan keperluan institusi untuk maklumat awam tunai, yang berpotensi membawa kepada kebimbangan kesolvenan di pihak pendeposit, yang hanya memburukkan lagi kebimbangan mengenai kestabilan ekonomi.
2. Kemudahan Pinjaman Sekuriti Terma
Sebagai alat tambahan untuk memerangi kebimbangan kira-kira kunci, Fed telah memulakan kemudahan pinjaman sekuriti terma, yang membolehkan institusi menukar swap CDO yang disokong sebagai pertukaran untuk Perbendaharaan AS. Kerana CDO ini jatuh dalam nilai, terdapat pertimbangan kunci kira-kira yang teruk kerana nilai aset syarikat jatuh kerana pendedahan berat kepada CDO yang disokong gadai janji. Sekiranya tidak dibiarkan, nilai CDO yang jatuh dapat memusnahkan institusi kewangan dan menyebabkan keruntuhan keyakinan terhadap sistem kewangan AS. Walau bagaimanapun, dengan menukar CDO yang jatuh dengan Perbendaharaan AS, kebimbangan lembaran imbangan dapat dikurangkan sehingga keadaan mudah tunai dan harga untuk instrumen ini meningkat. Pengambilalihan Fed dari Bear Stearns pada tahun 2007 telah dibuat melalui alat yang baru dicipta ini.
Pokoknya
Keseluruhannya, dasar monetari sentiasa dalam keadaan fluks tetapi masih bergantung kepada konsep asas memanipulasi kadar faedah dan, oleh itu, bekalan wang, aktiviti ekonomi, dan inflasi. Adalah penting untuk memahami mengapa Fed memantapkan beberapa dasar dan bagaimana dasar-dasar tersebut berpotensi memainkan peranan dalam ekonomi. Ini kerana kelembapan dan aliran kitaran ekonomi menawarkan peluang dengan mewujudkan masa yang menguntungkan untuk merangkul atau mengelakkan risiko pelaburan. Oleh itu, mempunyai pemahaman yang baik mengenai dasar monetari adalah penting untuk mengenal pasti peluang yang baik dalam pasaran.
