Nilai saham berada di persimpangan jalan selepas bertambah buruk. Dana yang diperdagangkan pertukaran (ETF) yang menumpukan pada stok yang secara historis kurang underpriced berbanding fundamental mereka yang menyaksikan kebangkitan aliran masuk sementara momentum momentum pertumbuhan mereka yang lebih tinggi mula ketinggalan, menunjukkan pembalikan besar dalam keutamaan pelabur sedang dijalankan, menurut satu kebelakangan baru-baru ini cerita dalam Wall Street Journal.
"Kami berdagang dengan apa yang kami fikir adalah peringkat awal pembalikan, dan memerhatikan pembalikan yang lebih besar yang boleh bertahan selama bertahun-tahun, " kata Hugo Rogers, yang mengawasi $ 5 bilion sebagai ketua strategi pelaburan di Deltec International Group.
Apa Makna bagi Pelabur
Salah satu ETF yang memberi tumpuan terbesar yang dikesan oleh FactSet meluluskan $ 50 bilion dalam aset di bawah pengurusan bulan lepas, rekod, dan memperoleh 4.9% pada bulan September. Sementara itu, S & P 500 meningkat hanya 1.7% dan salah satu daripada ETF yang memusatkan momentum terbesar jatuh 1.1% dalam tempoh yang sama. Beberapa saham teknologi yang dipacu oleh momentum seperti Netflix Inc (NFLX) dan Facebook Inc. (FB) menunjukkan tanda-tanda kelemahan yang kurang memuaskan dalam tempoh sebulan lalu.
Perbezaan prestasi antara nilai dan momentum mencapai tahap terluas sejak 2010 pada bulan September berikutan nilai saham mengatasi prestasi momentum, menunjukkan ketua strategi ekuiti dan kuantitatif AS di Bank of America Merrill Lynch Savita Subramanian dalam satu laporan baru-baru ini. Beliau berkata sejak tahun 1986, apabila korelasi negatif antara nilai dan momentum telah luas seperti sekarang, nilai telah mengatasi 77% masa selama 250 hari berikut, menurut Barron.
Takeaways Utama
- Nilai mengatasi prestasi momentum pertumbuhan momentum yang lebih tinggi pada bulan September. Peningkatan dalam prestasi mencecah tahap terluas dalam hampir 10 tahun. Nisbah nisbah antara nilai dan pertumbuhan pada tahap terluas sejak 2001. Saham-saham tumbuhan yang mengalami kesesakan.
Lisa Shalett, ketua jabatan pelaburan Morgan Stanley Wealth Management, juga melihat "putaran besar dari faktor-faktor gaya pertumbuhan ke arah gaya nilai" sedang dijalankan. Beliau percaya sebahagian daripada sebab peralihan itu mungkin teknikal, dengan pelabur melepaskan jawatan dalam saham pertumbuhan yang penuh sesak.
Penyebaran antara nisbah harga-ke-pendapatan (nisbah PE) dan pertumbuhan dan nilai saham pada Indeks Russell 1000 tidak begitu luas kerana kini kemalangan dot-com tahun 2001, menurut TCW Group Inc. s Diane Jaffee, yang menyelia dana bernilai yang bernilai $ 3.7 bilion. Dana itu telah menerima kenaikan dalam pertanyaan daripada dana pencen dan endowmen.
Penyelidikan Wolfe baru-baru ini mendapati bahawa stok momentum belum dilaksanakan secara meluas sejak 2016. Akibatnya, pelabur saya telah membuat kesimpulan bahawa stok ini penuh sesak dan berputar daripada mereka sebelum selloff kacau.
Melihat ke hadapan
Pasti, Subramanian mengatakan bahawa dua pemangkin penting diperlukan untuk outperformance nilai untuk terus-pulih ekonomi dan percepatan pertumbuhan keuntungan korporat. Dia dan banyak lembu yakin bahawa ekonomi dan keuntungan akan mula meningkat awal tahun depan. Jika itu tidak berlaku, nilai saham boleh kembali ke status mereka sebagai loser secara berterusan.
