Gambarkan diri anda sebagai tuan rumah pesta makan malam ahli ekonomi di mana tiada siapa yang berseronok (mungkin bukan perkara yang sukar dibayangkan). Terdapat dua sekolah pemikiran yang bersaing mengenai apa yang perlu dilakukan untuk menetapkan parti. Ahli ekonomi Keynesian di dalam bilik akan memberitahu anda untuk melepaskan permainan parti dan makanan ringan, dan kemudian memaksa orang menjadi permainan yang membangkitkan Twister. Sementara itu, Milton Friedman dan rakannya yang monetari mempunyai penyelesaian yang berbeza. Mengawal minuman keras, dan biarkan pihak itu menjaga dirinya sendiri.
Sudah tentu, ekonomi agak rumit daripada parti makan malam yang buruk. Tetapi soalan asas adalah sama: Adakah lebih baik untuk campur tangan apabila perkara menjadi salah, atau cuba untuk mencegah masalah sebelum mereka mula? Artikel ini akan menerangkan kebangkitan pendekatan monetaris untuk mengendalikan inflasi, menyentuh penyokong, kejayaan dan kegagalannya.
Asas-asas Monetarisme
Monetarisme adalah teori makroekonomi yang ditanggung oleh kritik terhadap ekonomi Keynesian. Ia dinamakan sebagai tumpuannya terhadap peranan wang dalam ekonomi. Ini berbeza jauh dari ekonomi Keynesian, yang menekankan peranan yang dimainkan kerajaan dalam ekonomi melalui perbelanjaan, dan bukannya peranan dasar monetari. Kepada ahli monetari, perkara terbaik bagi ekonomi adalah untuk mengawasi bekalan wang dan membiarkan pasaran menjaga sendiri. Pada akhirnya, teori itu berlaku, pasaran lebih cekap dalam menangani inflasi dan pengangguran.
Milton Friedman, seorang ahli ekonomi pemenang Hadiah Nobel yang pernah menyokong pendekatan Keynesian, merupakan salah satu yang pertama memecah daripada prinsip ekonomi Keynesian yang lazim diterima. Dalam karyanya "A Monetary History of the United States, 1867-1960" (1971), usaha kolaborasi dengan sesama ahli ekonomi Anna Schwartz, Friedman berpendapat bahawa dasar kewangan miskin Federal Reserve adalah penyebab utama Kemelesetan Besar dalam Amerika Syarikat, bukan masalah dalam sistem simpanan dan perbankan. Beliau berpendapat bahawa pasaran secara semulajadi bergerak ke arah pusat yang stabil, dan bekalan wang yang tidak tepat menyebabkan pasaran bertindak tidak menentu. Dengan kejatuhan sistem Bretton Woods pada awal tahun 1970-an dan peningkatan seterusnya dalam kedua-dua pengangguran dan inflasi, kerajaan beralih kepada monetarisme untuk menerangkan masalah mereka. Pada masa itu sekolah pemikiran ekonomi ini semakin terkenal.
Monetarisme mempunyai beberapa prinsip utama:
- Kawalan bekalan wang adalah kunci untuk menetapkan jangkaan perniagaan dan melawan kesan inflasi. Harapan pasaran mengenai inflasi mempengaruhi kadar faedah ke hadapan. Pengalihan selalu tertinggal di belakang kesan perubahan pengeluaran. Pelarasan dasar fiskal tidak mempunyai kesan segera ke atas ekonomi. Daya pasaran lebih cekap dalam membuat penentuan. Kadar pengangguran semulajadi wujud; cuba menurunkan kadar pengangguran di bawah kadar yang menyebabkan inflasi.
Kuantiti Kuantiti Wang
Pendekatan ahli ekonomi klasik terhadap wang menyatakan bahawa jumlah wang yang ada dalam ekonomi ditentukan oleh persamaan pertukaran:
Ku M × V = P × Twhere: M = Amaun wang yang saat ini dalam peredaran dalam tempoh masaV = Velocity - berapa kerapkah wang dibelanjakan atau berpindah dalam tempoh masaP = Purata paras hargaT = Nilai perbelanjaan atau bilangan urus niaga
Ahli ekonomi menguji formula dan mendapati bahawa halaju wang, V, sering tetap agak berterusan dari masa ke masa. Oleh sebab itu, kenaikan M mengakibatkan kenaikan P. Oleh karena itu, ketika penawaran uang bertambah, begitu pula inflasi. Inflasi menyakitkan ekonomi dengan membuat barangan lebih mahal, yang membataskan perbelanjaan pengguna dan perniagaan. Menurut Friedman, "inflasi sentiasa dan di mana-mana fenomena monetari." Walaupun ahli ekonomi mengikut pendekatan Keynesian tidak sepenuhnya menolak peranan yang diberikan oleh bekalan wang terhadap Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK), mereka merasakan bahawa pasaran memerlukan lebih banyak masa untuk bertindak balas terhadap pelarasan. Monetari merasakan bahawa pasaran mudah menyesuaikan diri dengan lebih banyak modal yang tersedia.
Bekalan Wang, Inflasi dan Peraturan K-Peratus
Kepada Friedman dan ahli monetari lain, peranan bank pusat perlu mengehadkan atau memperluaskan bekalan wang dalam ekonomi. "Pembekalan wang" merujuk kepada jumlah tunai keras yang terdapat di pasaran, tetapi dalam definisi Friedman, "wang" diperluaskan untuk memasukkan akaun simpanan dan akaun atas permintaan yang lain.
Jika bekalan wang berkembang dengan cepat, maka kadar inflasi meningkat. Ini menjadikan barangan lebih mahal untuk perniagaan dan pengguna dan memberi tekanan ke atas ekonomi, menyebabkan kemelesetan atau kemurungan. Apabila ekonomi mencapai titik-titik rendah ini, bank pusat dapat memburukkan lagi keadaan dengan tidak memberikan cukup wang. Sekiranya perniagaan - seperti bank dan institusi kewangan lain - tidak mahu memberikan kredit kepada orang lain, ia boleh menyebabkan krisis kredit. Ini bermakna tidak cukup wang untuk mencari pelaburan baru dan pekerjaan baru. Menurut monetarisme, dengan memasukkan lebih banyak wang ke dalam ekonomi, bank pusat dapat memberi insentif kepada pelaburan baru dan meningkatkan keyakinan dalam masyarakat pelabur.
Friedman pada asalnya mencadangkan bahawa bank pusat menetapkan sasaran untuk kadar inflasi. Untuk memastikan bahawa bank pusat memenuhi matlamat ini, bank akan meningkatkan bekalan wang dengan peratusan tertentu setiap tahun, tanpa mengira titik ekonomi dalam kitaran perniagaan. Ini disebut sebagai peraturan k-peratus. Ini mempunyai dua kesan utama: Ia menghapuskan keupayaan bank pusat untuk mengubah kadar di mana wang telah ditambah kepada bekalan keseluruhan, dan ia membolehkan perniagaan untuk menjangka apa yang dilakukan oleh bank pusat. Perubahan ini secara berkesan terhad kepada halaju wang. Peningkatan tahunan bekalan wang adalah bersesuaian dengan kadar pertumbuhan semula jadi KDNK.
Harapan
Kerajaan mempunyai jangkaan mereka sendiri. Ahli ekonomi sering menggunakan kurva Phillips untuk menjelaskan hubungan antara pengangguran dan inflasi, dan menjangkakan inflasi meningkat (dalam bentuk upah yang lebih tinggi) ketika kadar pengangguran jatuh. Keluk menunjukkan bahawa kerajaan dapat mengawal kadar pengangguran, yang mengakibatkan penggunaan ekonomi Keynesian dalam meningkatkan kadar inflasi untuk menurunkan pengangguran. Pada awal 1970-an, konsep ini menghadapi masalah kerana pengangguran tinggi dan inflasi yang tinggi hadir.
Friedman dan ahli monetari lain mengkaji peranan yang diharapkan dalam kadar inflasi; Secara khusus, individu-individu akan menjangkakan upah yang lebih tinggi jika inflasi meningkat. Jika kerajaan cuba menurunkan kadar pengangguran dengan peningkatan permintaan (melalui perbelanjaan kerajaan), ia akan membawa kepada inflasi yang lebih tinggi dan akhirnya kepada firma yang menembak pekerja yang disewa untuk memenuhi permintaan itu. Ini akan berlaku bila-bila masa kerajaan cuba mengurangkan pengangguran di bawah titik tertentu, yang biasanya dikenali sebagai kadar pengangguran semula jadi.
Kesedaran ini mempunyai kesan penting: para ahli monetari tahu bahawa dalam jangka pendek, perubahan kepada bekalan wang dapat mengubah permintaan. Tetapi dalam jangka panjang, perubahan ini akan berkurang apabila orang menjangkakan inflasi meningkat. Sekiranya pasaran menjangkakan inflasi pada masa akan datang lebih tinggi, ia akan mengekalkan kadar faedah pasaran terbuka yang tinggi.
Monetarisme dalam Amalan
Monetarisme meningkat menjadi tahun 1970-an, terutama di Amerika Syarikat. Pada masa ini, kedua-dua inflasi dan pengangguran meningkat, dan ekonomi tidak berkembang. Paul Volcker dilantik sebagai pengerusi Lembaga Rizab Persekutuan pada tahun 1979, dan dia menghadapi tugas yang membimbangkan untuk mengatasi inflasi yang meluas yang disebabkan oleh harga minyak yang tinggi dan keruntuhan sistem Bretton Woods. Beliau membatasi pertumbuhan penawaran wang (menurunkan "M" dalam persamaan bursa) selepas meninggalkan dasar sebelumnya menggunakan sasaran kadar faedah. Walaupun perubahan ini membantu menurunkan kadar inflasi daripada dua digit, ia memberi kesan tambahan untuk menghantar ekonomi ke dalam kemelesetan apabila kadar faedah meningkat.
Sejak kenaikan monetarisme pada akhir abad ke-20, satu aspek penting pendekatan klasik terhadap monetarisme tidak berkembang: Peraturan ketat keperluan rizab perbankan. Friedman dan ahli monetari lain membayangkan kawalan ketat ke atas rizab yang dipegang oleh bank, tetapi ini sebahagian besarnya hilang di tepi jalan sebagai deregulasi pasaran kewangan yang diambil dan lembaran imbangan syarikat menjadi lebih kompleks. Oleh kerana hubungan antara inflasi dan bekalan wang menjadi lebih lemah, bank pusat berhenti memberi tumpuan kepada sasaran kewangan yang ketat dan lebih banyak pada sasaran inflasi. Amalan ini diawasi oleh Alan Greenspan, yang merupakan seorang ahli monetari dalam pandangannya selama hampir hampir 20 tahun sebagai pengerusi Fed dari 1987 hingga 2006.
Kritikan Monetarisme
Ahli ekonomi berikutan pendekatan Keynesian adalah beberapa penentang yang paling kritis terhadap monetarisme, terutamanya selepas dasar anti-inflasi pada awal 1980an menyebabkan kemelesetan. Penentang menunjukkan bahawa Rizab Persekutuan gagal memenuhi permintaan wang, yang mengakibatkan pengurangan modal tersedia.
Dasar-dasar ekonomi, dan teori-teori di sebalik mengapa mereka harus atau tidak harus bekerja, terus berubah. Satu sekolah pemikiran mungkin menjelaskan tempoh masa tertentu dengan baik, maka gagal pada perbandingan masa depan. Monetarisme mempunyai rekod prestasi yang kuat, tetapi ia masih sekolah pemikiran yang agak baru, dan satu yang mungkin akan diperhalusi lebih lanjut dari masa ke masa .
