Sesetengah syarikat terbesar di dunia dan banyak yang lebih kecil berhutang banyak kejayaan mereka terhadap manfaat yang diperoleh daripada penggabungan & pengambilalihan (M & A). Frasa "penggabungan & pengambilalihan" merujuk kepada strategi perniagaan untuk membeli atau menggabungkan syarikat untuk mencapai penjimatan kos, pengembangan, struktur modal yang lebih baik, dan matlamat lain. Malangnya, landskap penggabungan dan pengambilalihan juga dipenuhi dengan gabungan korporat yang gagal berkembang kerana perancangan strategik yang kurang baik, ketekunan wajar yang tidak mencukupi, dan masalah lain. M & A profesional boleh membantu mengelakkan perangkap ini dan memastikan kedua-dua syarikat itu berjaya menyertai. Baca terus untuk mengetahui sama ada kerjaya dalam industri yang semakin berkembang ini mungkin sesuai untuk anda.
$ 172 bilion
Jumlah penggabungan dan pengambilalihan terbesar, yang berlaku pada tahun 1999 antara syarikat tanpa wayar British Vodafone AirTouch dan pengangkut wayarles Jerman Mannesmann.
Mengapa Syarikat Melibatkan M & A
M & A profesional perlu dikenali dengan beberapa jenis urus niaga. Perjanjian boleh melibatkan pemerolehan, yang merupakan pembelian 100% syarikat sasaran. Penggabungan adalah gabungan dua syarikat menjadi entiti tunggal.
Pelaburan minoriti atau bukan kawalan biasanya melibatkan pembelian kurang daripada 50% daripada syarikat sasaran, dan usaha sama dan / atau kerjasama strategik merupakan usaha bersama antara dua entiti untuk bergabung bersama dan menjalankan inisiatif yang sama.
Syarikat terlibat dalam penggabungan dan pengambilalihan untuk pelbagai sebab:
- Sinergi pendapatan. Syarikat sasaran boleh menawarkan peluang untuk syarikat memperoleh untuk meningkatkan pendapatannya melalui akses kepada pelanggan baru, pasukan pembangunan produk yang inovatif, atau jangkauan geografi yang diperluas. Barisan produk dan perkhidmatan yang pelbagai juga boleh membawa kepada peluang jualan silang. Syarikat juga boleh mensasarkan syarikat lain untuk memperoleh teknologi proprietari mereka atau jabatan R & D yang unggul. Sinergi kos. Dengan menghapuskan peranan yang berlebihan melalui entiti yang baru digabungkan, pihak pengurusan berharap untuk mengurangkan perbelanjaan operasi atau modal. Kewangan, perakaunan, perundangan, perolehan, dan sumber manusia daripada dua entiti boleh digabungkan untuk mencapai penjimatan kos sambil membolehkan entiti yang baru digabungkan untuk mengekalkan bakat terbaik. Di samping memperkemas inisiatif, entiti yang lebih besar mungkin menikmati lebih banyak diskaun daripada pembekalnya. Pengurangan risiko modal. Syarikat-syarikat boleh dilihat sebagai aliran aliran tunai yang eksekutif kanan boleh secara proaktif menguruskan untuk mengurangkan turun naik aliran wang itu. Pasaran melihat pengurangan turun naik sebagai pengurangan risiko pelaburan modal, dan ganjaran sewajarnya. Menggabungkan dua atau lebih syarikat dan seterusnya, aliran aliran tunai mereka dapat mengurangkan risiko keseluruhan syarikat portfolio. Gandaan penilaian yang lebih tinggi. Syarikat-syarikat yang lebih besar sering dinilai pada gandaan yang lebih tinggi daripada syarikat yang lebih kecil. Secara umumnya, syarikat yang lebih besar dilihat sebagai kurang berisiko kerana sumber yang lebih besar dan akses kepada modal.
Takeaways Utama
- Syarikat meneruskan penggabungan dan pengambilalihan (M & A) untuk banyak sebab, termasuk peningkatan pendapatan, mengurangkan risiko modal, dan mengurangkan kos. Para pemain dalam proses penggabungan dan pengambilalihan termasuk pegawai pembangunan perniagaan (BDO) yang mengadvokasi dan memperjuangkan proses tersebut, membangunkan strategi dan garis panduan operasi, dan perunding yang menjadi perantara dan broker. M & profesional sering ditugaskan untuk mendapatkan transaksi, menganalisis dan menilai perjanjian, dan menguruskan integrasi pasca penggabungan. Walaupun tidak diperlukan, kebanyakan profesional M & A memegang ijazah lanjutan, seperti sebagai MBA, dan penamaan kewangan dan / atau perakaunan, seperti CFA dan CPA.
Pemain utama
Di dalam sebuah syarikat, pemain utama dalam proses M & A termasuk profesional pembangunan perniagaan korporat, yang berkhidmat sebagai penggabungan dan pengambilalihan di dalam syarikat pengendali strategik, sering dengan syarikat besar. Pegawai-pegawai pembangunan perniagaan, atau BDO, ditugaskan untuk mengembangkan syarikat mereka melalui pengambilalihan.
Ahli-ahli pengurusan kanan yang lain memainkan peranan penting dalam menyediakan panduan strategik dan operasi, termasuk ketua pegawai eksekutif, ketua pegawai kewangan, dan ketua pegawai operasi. Pelbagai kakitangan urus niaga, seperti peguam, profesional pengurusan risiko, dan akauntan memberikan sokongan untuk membantu membimbing kesepakatan ke arah kesimpulan yang berjaya.
Sebagai perunding kepada syarikat yang terlibat dalam penggabungan dan pengambilalihan, para profesional boleh bekerja untuk bank-bank pelaburan, yang bertindak sebagai perantara dan membantu memperjelas transaksi. Mereka boleh bertindak sebagai penasihat membeli-belah atau penjual menjual kepada pengambil keputusan atau syarikat sasaran yang dicadangkan dan juga boleh membantu pembiayaan perjanjian. Syarikat ekuiti / pembeli persendirian menaikkan modal daripada institusi dan individu yang bernilai tinggi untuk membeli dan menjalankan syarikat. Kebanyakan firma pembeli kecil, dan semua peringkat organisasi biasanya terlibat dalam aspek khusus proses membuat perjanjian.
Syarikat pemerolehan tujuan khas (SPAC) adalah kerang awam yang mengumpulkan wang dalam bentuk stok dan waran dari orang awam yang melabur. Wang yang dibangkitkan digunakan untuk memperoleh syarikat sasaran. Akhirnya, pelbagai penasihat boleh terlibat dalam transaksi: penasihat undang-undang dan cukai dan firma penilaian atau penilaian menawarkan perkhidmatan perundingan dalam bidang tertentu.
Peranan M & A Profesional
Memandangkan lebih banyak syarikat berusaha untuk menyatukan atau meluaskan secara global melalui penggabungan dan pengambilalihan, peluang untuk profesional M & A perlu terus berkembang. Mereka yang berminat dalam memasuki bidang ini harus mengharapkan untuk melakukan perjalanan dengan kerap dan sering bekerja berjam-jam dalam suasana bertekanan tinggi.
Profesional M & A dikenakan dengan pelbagai tanggungjawab untuk membantu menghasilkan hasil yang berjaya, sebelum perjanjian ditutup dan kemudiannya. Mereka yang menyiasat kerjaya dalam bidang ini mesti sangat mahir dalam strategi perniagaan, kewangan, dan kemahiran interpersonal. Fleksibiliti adalah kunci, kerana para profesional mungkin menghadapi banyak isu transaksi setiap hari, dan hampir kesemua kesepakatan mempunyai ciri unik. Mereka perlu menilai dengan baik gabungan yang dicadangkan dan memastikan bahawa ekuiti yang baru digabungkan berjaya memberikan nilai pemegang saham.
Soalan profesional M & A perlu alamat termasuk:
- Bagaimanakah gabungan yang dicadangkan di antara entiti mewujudkan nilai pemegang saham? Adakah anda boleh membuat keputusan yang munasabah? Apakah harga yang berpatutan untuk membayar syarikat sasaran?
Misi profesional M & A adalah untuk memandu transaksi ke arah kesimpulan yang berjaya. Tugas boleh merangkumi:
- Menyediakan transaksi. Ini melibatkan mengenal pasti dan berkomunikasi dengan betul dengan syarikat sasaran berpotensi yang relevan berdasarkan kriteria pemerolehan yang ditetapkan yang diarahkan oleh pihak pengurusan. Penapisan transaksi. Pertukaran komunikasi tidak dapat dielakkan membawa kebanyakan syarikat untuk diklasifikasikan sebagai tidak layak untuk memperoleh potensi. Harapan harga mungkin tidak munasabah, atau hala tuju sasaran mungkin tidak sejajar dengan syarikat pengambilalihan itu. Perbezaan besar dalam budaya juga boleh menghalang kesepakatan. Penapisan transaksi adalah kritikal kerana kesepakatan penyelesaian dua syarikat yang berbeza dapat menyebabkan bencana bagi semua pihak yang terlibat. Sebagai contoh, penggabungan AOL dan Time Warner mengakibatkan kehilangan nilai yang signifikan bagi para pemegang saham. Ketekunan wajar. Proses menilai dan mengesahkan maklumat kewangan dan operasi, seperti yang disampaikan oleh pengurusan syarikat sasaran, melibatkan menjalankan penilaian risiko operasi dan undang-undang sebuah syarikat. Penilaian dan penstrukturan perjanjian. Tahap ini melibatkan melakukan kombinasi teknik penilaian, seperti kaedah aliran tunai diskaun (DCF). M & A profesional juga melihat syarikat-syarikat yang sama dalam industri dan menilai gandaan setanding. Penstrukturan transaksi melibatkan kejayaan pelaksanaan titik rundingan, seperti kontrak pekerja, mendapatkan pembiayaan bagi kesepakatan, penetapan harga, dan menetapkan pemilikan liabiliti kontinjen. Penggabungan pasca penggabungan. Dalam fasa terakhir ini, pengurusan melaksanakan pelan integrasi yang diamanahkan dan diluluskan oleh eksekutif kanan untuk berjaya merealisasikan faedah urus niaga dengan segera.
Kelayakan
Pendidikan
Mengamalkan penggabungan dan pengambilalihan memerlukan penguasaan yang kuat dalam perakaunan, kewangan, undang-undang, strategi, dan perniagaan. Walaupun tidak perlu mempunyai ijazah lanjutan, ramai profesional M & A mempunyai MBA, dan kurang kerap, ijazah undang-undang. Pensijilan, seperti Penganalisis Kewangan Bertauliah (CFA) atau Akauntan Awam Bertauliah (CPA), boleh membantu mendarat peranan M & A awal.
Bercakap "Perniagaan"
Profesional mesti akrab dengan penilaian perniagaan dan mampu memahami, serta bercakap, bahasa perakaunan. Pemahaman yang menyeluruh tentang sebuah syarikat dan keupayaan untuk membezakan kedudukannya yang berbeza di pasaran melalui analisis penyata pendapatan, lembaran imbangan, dan penyata aliran tunai adalah elemen penting dalam pekerjaan. Temu bual dengan pengurusan adalah penting untuk menganalisis operasi, pemandu, dan motivasi. Memahami aliran tunai dari operasi dan menjadi akrab dengan syarikat-syarikat yang sama dalam industri yang sama akan menyediakan beberapa asas untuk penghakiman awal nilai syarikat.
Motif yang tidak diucapkan sering boleh mendorong kesepakatan, dan keupayaan untuk menilai apa yang dikatakan dan apa yang tidak dikatakan merupakan faktor kejayaan utama. M & A profesional juga mesti mempunyai kemahiran kepimpinan dan keupayaan untuk bergaul dengan baik dengan orang lain. Mereka sering diuji dalam persekitaran yang sangat tertekan, di mana titik data mesti lengkap, relevan, tepat, dan tepat pada masanya. Memenuhi tarikh akhir pendek adalah kritikal, terutamanya dalam pasaran pembeli yang kompetitif. Dengan banjir kerja kertas yang terkumpul dari bulan komunikasi, para peniaga harus bersedia untuk meringkaskan maklumat ke dalam beberapa halaman untuk semakan eksekutif. Kemahiran perundingan yang kuat membolehkan profesional M & A mempengaruhi proses untuk bergerak ke hadapan sambil mengelakkan perangkap yang boleh menyebabkan penamatan perjanjian.
Rekod Trek Terbukti
Terdapat pelbagai laluan untuk menjadi profesional M & A. Menunjukkan kejayaan dalam perniagaan, tidak kira bidang, menunjukkan bahawa individu mempunyai kemahiran interpersonal, perniagaan dan kepintaran kewangan, sifat kepimpinan, dan kemampuan rundingan untuk berjaya dalam M & A. Sama pentingnya, para pengedar perlu dapat membayangkan peluang yang diberikan oleh perjanjian dalam apa yang mungkin menjadi proses yang panjang dan kompleks.
Garisan bawah
Entiti baru yang digabungkan mempunyai peluang yang nyata untuk meningkatkan stesennya di pasaran, memperkayakan pihak berkepentingan, pekerja, dan pelanggan serta memberi nilai pemegang saham. Walaupun banyak transaksi mencapai matlamat yang diharapkan, jumlah yang baik berakhir dengan hasil yang mengecewakan. Semasa proses rundingan, kekurangan pandangan jauh, ketekunan wajar yang tidak wajar, atau jangkaan yang tidak munasabah boleh mengurangkan peluang untuk meningkatkan pendapatan dan merealisasikan sinergi kos. Selepas kesepakatan ditutup, pertembungan budaya korporat atau identiti korporat dicairkan sebagai ancaman.
Nasib baik, profesional yang disediakan M & A profesional boleh membantu penggabungan syarikat-syarikat untuk berjaya dengan baik, mengelakkan masalah yang berpotensi dan membantu memastikan hasil yang bermanfaat untuk semua pihak yang terlibat. Juga, lihat "Adakah Kerjaya Perbankan Pelaburan Bernilai?" untuk membantu anda membuat keputusan.
