Apa itu Caplet?
Caplet adalah sejenis pilihan panggilan berdasarkan kadar faedah. Penggunaan tipikal caplet adalah untuk membatasi kos kenaikan kadar faedah bagi syarikat atau kerajaan yang mesti membayar kadar faedah terapung atas bon yang telah dikeluarkan. Walau bagaimanapun, seperti semua derivatif, spekulator komersil boleh berdagang caplets untuk keuntungan jangka pendek.
Takeaways Utama
- Caplets adalah opsyen kadar faedah yang direka untuk "cap" risiko kenaikan kadar. Opsyen ini menggunakan kadar faedah, bukan harga, sebagai asas untuk mogok.Kaplet adalah jangka pendek (90 hari) dalam tempoh berbanding dengan topi yang mungkin menjadi tahun atau lebih lama.
Bagaimana Caplet berfungsi
Caplets biasanya berdasarkan pada kadar faedah antara bank seperti LIBOR. Itulah kerana mereka biasanya digunakan untuk melindungi risiko kenaikan LIBOR. Contohnya, jika sebuah syarikat mengeluarkan bon dengan kadar faedah yang berubah-ubah untuk memanfaatkan penurunan kadar jangka pendek, mereka akan menjalankan risiko pembayaran yang lebih besar jika kadar faedah mula meningkat dan terus melakukannya. Pada ketika ini mereka akan membayar lebih banyak bayaran faedah pinjaman (bon) daripada yang mereka harapkan. Sekiranya kadar faedah meningkat dengan pesat ia dapat menimbulkan bencana bagi mereka. Membeli pilihan untuk menampung kadar faedah yang mereka bayar akan melindungi mereka daripada bencana ini.
Dalam senario ini, pembeli pilihan boleh memilih perlindungan jangka panjang (satu atau lebih tahun). Untuk mencapai ini, pembeli pilihan boleh menggabungkan beberapa caplet dalam siri untuk membuat "cap" untuk mengurus liabiliti jangka panjang. (Istilah caplet bermaksud tempoh yang lebih pendek daripada cap. Tempoh caplet biasanya hanya 90 hari).
Sekiranya seorang peniaga membeli caplet, mereka akan dibayar jika LIBOR naik melebihi harga mogok mereka; mereka akan menerima apa-apa jika LIBOR jatuh di bawah harga mogok mereka, jadi ia bertindak sebagai insurans terhadap kenaikan harga. Peniaga masa tamat caplet untuk bersamaan dengan bayaran kadar faedah masa depan.
Lindung Nilai Kadar Faedah
Oleh sebab caplets adalah pilihan panggilan gaya Eropah, bermakna mereka hanya boleh dilaksanakan semasa tamat tempoh, mereka juga boleh digunakan oleh peniaga. Peniaga yang ingin mendapat keuntungan daripada kadar faedah yang lebih tinggi untuk peristiwa jangka pendek tidak mempunyai kemungkinan untuk mempunyai opsyen yang dilaksanakan terhadap mereka.
Caplet dan topi digunakan oleh pelabur untuk melindung nilai terhadap risiko yang berkaitan dengan kadar faedah terapung. Bayangkan pelabur yang mempunyai pinjaman dengan kadar faedah berubah yang akan naik atau turun dengan LIBOR. Anggapkan bahawa LIBOR kini 6% dan dia bimbang bahawa kadar akan meningkat sebelum pembayaran faedah seterusnya akan berlaku dalam masa 90 hari. Untuk melindung nilai terhadap risiko ini, dia boleh membeli caplet dengan kadar mogok sebanyak 6% dan tarikh tamat tempoh pada tarikh pembayaran faedah. Sekiranya LIBOR meningkat, nilai pilihan caplet juga akan meningkat. Jika LIBOR jatuh, caplet boleh menjadi tidak bernilai.
Nilai caplet dikira sebagai:
Max (kadar LIBOR - kadar caplet) atau 0) x prinsipal x (# hari hingga matang / 360)
Sekiranya LIBOR meningkat kepada 7% dengan tarikh pembayaran faedah dan pelabur membayar faedah suku tahunan sebanyak $ 1, 000, 000, maka caplet akan membayar $ 2, 500. Anda dapat melihat bagaimana ganjaran ini ditentukan dalam pengiraan berikut:
= (.07 -.06) x $ 1, 000, 000 x (90/360) = $ 2, 500
Sekiranya pelabur perlu melindungi liabiliti jangka panjang dengan beberapa tarikh bayaran faedah, maka beberapa "caplet" boleh digabungkan menjadi "topi". Sebagai contoh, mari kita asumsikan seorang pelabur mempunyai pinjaman dua tahun dengan bayaran faedah sahaja, pembayaran suku tahunan. Dia boleh membeli topi dua tahun berdasarkan kadar LIBOR selama tiga bulan. Pelaburan ini terdiri daripada tujuh caplets dan setiap caplet meliputi tiga bulan. Harga topi adalah jumlah harga setiap tujuh helai.
