Bagi pelabur dalam pasaran ekuiti, menentukan nilai intrinsik stok adalah penting dalam usaha untuk menentukan sama ada ia terlalu mahal atau tidak bernilai. Nilai intrinsik ialah nilai syarikat yang dikira (atau dirasakan), dengan mengambil kira pelbagai faktor, dan menggunakan analisis asas. Nilai intrinsik boleh (atau mungkin tidak) berbeza daripada nilai pasaran semasa.
Ramai pelabur dan penganalisis menggunakan pelbagai nisbah statistik untuk menentukan nilai intrinsik. Berikut adalah beberapa yang paling popular:
P / E, P / B, dan EV / EBITDA Ratios
Penilaian berdasarkan model diskaun dividen melibatkan penentuan nilai semasa bersih bagi pembayaran dividen masa depan syarikat. Penilaian yang dikira dari model aliran tunai diskaun berusaha untuk menghargai syarikat hari ini berdasarkan ramalan aliran tunai masa depan. Model lain mengambil pendekatan yang lebih komparatif, seperti melihat kelipatan P / E, P / B, dan EV / EBITDA, yang boleh ditanda aras berbanding syarikat lain dalam sektor yang sama atau serupa.
Contohnya, nisbah P / E syarikat yang lebih rendah, lebih banyak nilai yang mungkin diberikan oleh stok. Sementara itu, syarikat yang mempunyai nisbah P / E yang lebih tinggi mungkin tidak terlebih nilai jika pendapatan dan pendapatan mereka berkembang pada kadar yang diperkuatkan. Menggunakan nisbah penilaian boleh menjadi satu cara yang berkesan untuk membantu menentukan jika stok undervalued atau overvalued relatif kepada pesaing mereka, tetapi ada sebab untuk melihat melangkaui angka prestasi masa lalu ketika menilai sama ada saham membuat pelaburan yang baik bergerak ke depan.
Adakah bertanya sama ada stok terlebih nilai atau undervalued soalan yang betul apabila mempertimbangkan pelaburan? Mark Hebner, pengasas dan presiden Penasihat Dana Indeks di Irvine, California, memberi amaran terhadap pelbagai cara untuk cuba menentukan nilai intrinsik dan andaian saham mengenai kadar pulangan masa depannya:
"Saya sangat mengesyorkan bahawa anda tidak terlibat dalam amalan ini, " kata Hebner. "Mengapa saya mengatakannya? Menyedari bahawa berjuta-juta penganalisis, pelabur profesional, dan lain-lain di seluruh dunia terlibat dalam proses yang sama yang saya saksikan. Mereka membeli dan menjual berdasarkan apa yang mereka percaya adalah 'nilai intrinsik' saham itu. "
Ini bermakna, dalam erti kata yang sangat nyata, proses penilaian telah dinilai oleh berjuta-juta pelabur dan penganalisis.
Nisbah Harga kepada Jualan (P / S)
Sesetengah syarikat tidak mempunyai pendapatan, tetapi ada pendapatan. Dalam kes sedemikian, pelabur boleh kembali ke nisbah harga-jualan (P / S). Nisbah P / S dikatakan membahagikan harga saham semasa dengan jualan sesaham. Harga saham semasa boleh didapati dengan memasukkan simbol stok ke mana-mana laman web kewangan utama. Metrik jualan sesaham dikira sebagai membahagikan jualan syarikat dengan bilangan saham tertunggak. Nisbah P / S yang rendah akan dianggap "murah, " dan P / S tinggi "mahal".
Harga-kepada-Dividen (P / D)
Nisbah harga kepada dividen digunakan terutamanya untuk menganalisis saham dividen. Nisbah ini menunjukkan berapa banyak yang perlu anda bayar untuk menerima $ 1 dalam pembayaran dividen. Nisbah ini amat berguna dalam membandingkan nilai stok terhadap dirinya sendiri dari masa ke masa atau terhadap stok yang membayar dividen lain.
Nisbah Nilai-untuk-Jualan Perusahaan (EV / S)
Nilai perusahaan adalah metrik alternatif kepada permodalan pasaran. Perbezaan utama ialah ia menimbulkan hutang ke persamaan. Hitung EV dengan menambahkan topi pasaran kepada jumlah hutang (termasuk saham pilihan dan kepentingan minoriti) dan tolak tunai dan setara tunai. Ada yang menganggap pengiraan ini dalam menilai syarikat yang boleh diambil alih, kerana hutang dan tunai merupakan faktor utama dalam sebarang transaksi M & A.
Nisbah Harga / Pendapatan untuk Pertumbuhan (PEG)
Nisbah PEG saham adalah nisbah harga-untuk-pendapatan (P / E) saham, dibahagikan dengan kadar pertumbuhan pendapatannya untuk tempoh masa tertentu. Ia merupakan data penting kepada ramai dalam industri kewangan kerana ia mengambil kira pertumbuhan pendapatan syarikat, dan cenderung untuk memberi pelabur pandangan yang lebih besar mengenai keuntungan masa depan berbanding dengan nisbah P / E.
Walaupun nisbah P / E yang rendah mungkin membuat saham kelihatan seperti ia bernilai membeli, pemfaktoran dalam kadar pertumbuhan mungkin menceritakan kisah yang berbeza. Semakin rendah nisbah PEG, lebih banyak saham mungkin dinilai lebih rendah memandangkan prestasi pendapatannya. Tahap yang mana nilai nisbah PEG menunjukkan saham lebih atau kurang mahal berubah mengikut industri dan mengikut jenis syarikat.
Ketepatan nisbah PEG bergantung kepada ketepatan dan kebolehpercayaan input. Dengan menggunakan kadar pertumbuhan sejarah, contohnya, boleh memberikan nisbah PEG yang tidak tepat jika kadar pertumbuhan masa depan dijangka menyimpang daripada kadar pertumbuhan sejarah. Untuk membezakan antara kaedah pengiraan menggunakan pertumbuhan masa depan dan pertumbuhan sejarah, istilah "PEG ke hadapan" dan "trailing PEG" kadang-kadang digunakan.
Pada umumnya, apabila nisbah PEG datang dalam relatif lebih rendah kepada rakan sebaya, lebih banyak saham mungkin dinilai berdasarkan prestasi pendapatannya. Nisbah PEG di bawah satu biasanya dianggap menunjukkan bahawa saham mungkin kurang mahal, tetapi ini boleh berubah mengikut industri.
Garisan bawah
Nilai intrinsik, dan nisbah yang cuba untuk mengukurnya, hanya boleh dilihat dalam konteks kisah keseluruhan syarikat. Ia juga penting untuk mempertimbangkan matlamat kewangan pelabur dan toleransi risiko, serta potensi risiko ganjaran yang ditunjukkan oleh jenis analisis lain.
