Isi kandungan
- Apa itu Spread Butterfly?
- Memahami Rama-Rama
- Rama panggilan lama
- Butterfly Call pendek
- Long Put Butterfly
- Rama-rama Putik Pendek
- Butterfly Besi
- Butterfly Reverse Iron
- Contoh
Apa itu Spread Butterfly?
Penyebaran rama-rama adalah strategi pilihan yang menggabungkan lembu dan gumpalan beruang, dengan risiko tetap dan keuntungan yang terhad. Penyebaran ini, yang melibatkan sama ada empat panggilan atau empat putaran dimaksudkan sebagai strategi netral pasar dan paling banyak membayar jika pendasar tidak bergerak sebelum tamat pilihan.
Takeaways Utama
- Terdapat pelbagai spread rama-rama, semua menggunakan empat pilihan. Penyebaran rama-rama menggunakan tiga harga mogok yang berbeza. Harga mogok atas dan bawah adalah jarak yang sama dari harga tengah, atau di-the-money, strike. Setiap jenis rama-rama mempunyai maksimum keuntungan dan kerugian maksimum.
Memahami Rama-Rama
Rampasan kupu-kupu menggunakan empat kontrak pilihan dengan tamat tempoh yang sama tetapi tiga harga mogok yang berbeza. Harga mogok yang lebih tinggi, harga mogok pada harga wang, dan harga mogok yang lebih rendah. Pilihan dengan harga mogok yang lebih tinggi dan lebih rendah adalah jarak yang sama dari pilihan di-the-money. Jika opsyen di-the-money mempunyai harga mogok sebanyak $ 60, opsyen atas dan bawah sepatutnya mempunyai harga mogok yang sama dengan jumlah dollar di atas dan di bawah $ 60. Pada $ 55 dan $ 65, sebagai contoh, kerana serangan ini adalah $ 5 dari $ 60.
Meletakkan atau panggilan boleh digunakan untuk penyebaran rama-rama. Menggabungkan pilihan dalam pelbagai cara akan menghasilkan pelbagai jenis rama-rama, masing-masing direka untuk sama ada keuntungan daripada turun naik atau turun naik yang rendah.
Rama panggilan lama
Penyebaran panggilan kupu-kupu yang panjang dibuat dengan membeli satu pilihan panggilan dalam-wang dengan harga mogok rendah, menulis dua pilihan panggilan di-the-money, dan membeli satu opsyen panggilan keluar dengan harga mogok yang lebih tinggi. Hutang bersih dicipta ketika memasuki perdagangan.
Keuntungan maksimum dicapai jika harga pendasar pada tamat tempoh adalah sama dengan panggilan bertulis. Keuntungan maksimum adalah sama dengan pemogokan pilihan bertulis, kurang pemogokan panggilan yang lebih rendah, premium, dan komisen yang dibayar. Kerugian maksimum adalah kos permulaan premium yang dibayar, ditambah komisen.
Butterfly Call pendek
Penyebaran rama-rama pendek dicipta dengan menjual satu pilihan panggilan dalam-mata wang dengan harga mogok yang lebih rendah, membeli dua pilihan panggilan di-the-money, dan menjual pilihan panggilan keluar-pada-harga pada harga mogok yang lebih tinggi. Kredit bersih dicipta semasa memasuki kedudukan. Kedudukan ini memaksimumkan keuntungannya jika harga dasar berada di atas atau mogok atas atau di bawah mogok yang lebih rendah pada tamat tempoh.
Keuntungan maksimum adalah sama dengan premium permulaan yang diterima, kurang harga komisen. Kerugian maksimum adalah harga mogok panggilan yang dibeli dengan menolak harga pemogokan yang lebih rendah, tolak premium yang diterima.
Long Put Butterfly
Penyebaran rama-rama yang lama dibuat dengan membeli satu dengan harga pemogokan yang lebih rendah, menjual dua at-the-money meletakkan, dan membeli harga dengan harga mogok yang lebih tinggi. Hutang bersih dicipta semasa memasuki kedudukan. Seperti rama-rama panggilan panjang, kedudukan ini mempunyai keuntungan maksimum apabila asasnya berada pada harga mogok pilihan tengah.
Keuntungan maksimum adalah sama dengan harga pemogokan yang lebih tinggi memusnahkan pemogokan yang dijual, kurang premium yang dibayar. Kehilangan maksimum perdagangan adalah terhad kepada premium permulaan dan komisen yang dibayar.
Rama-rama Putik Pendek
Penyebaran kupu-kupu pendek dibuat dengan menulis satu pilihan putus beli dengan harga mogok rendah, membeli dua at-the-money puts, dan menulis opsyen put-in dengan harga mogok yang lebih tinggi. Strategi ini menyaksikan keuntungan maksimal jika harga dasar berada di atas mogok atas atau di bawah harga mogok yang lebih rendah apabila tamat tempoh.
Keuntungan maksimum untuk strategi adalah premium yang diterima. Kerugian maksimum adalah harga mogok yang lebih tinggi memusnahkan mogok yang dibeli, kurang premium yang diterima.
Butterfly Besi
Penyebaran kupu-kupu besi diciptakan dengan membeli pilihan putus-putus dengan harga mogok yang lebih rendah, menulis pilihan putus-uang, menulis pilihan panggilan di-the-money, dan membeli out-of-the-money opsyen panggilan wang dengan harga mogok yang lebih tinggi. Hasilnya adalah perdagangan dengan kredit bersih yang paling sesuai untuk senario volatilitas yang lebih rendah. Keuntungan maksimum berlaku jika asasnya berada pada harga mogok pertengahan.
Keuntungan maksimum adalah premium yang diterima. Kerugian maksimum ialah harga mogok panggilan yang dibeli dengan menolak harga mogok panggilan bertulis, tolak premium yang diterima.
Butterfly Reverse Iron
Penyebaran rama-rama besi terbalik diwujudkan dengan menulis satu daripada wang yang diletakkan pada harga pemogokan yang lebih rendah, membeli di-the-money meletakkan, membeli panggilan di-the-money, dan menulis keluar-of-the-the -money panggilan pada harga mogok yang lebih tinggi. Ini mewujudkan perdagangan debit bersih yang paling sesuai untuk senario turun naik yang tinggi. Keuntungan maksima berlaku apabila harga bergerak mendasar di atas atau di bawah harga mogok atas atau bawah.
Risiko strategi adalah terhad kepada premium yang dibayar untuk mencapai kedudukan. Keuntungan maksimum adalah harga mogok panggilan bertulis dikurangkan pemogokan panggilan yang dibeli, kurang premium yang dibayar.
Contoh Kupu-kupu Panggilan Panjang
Seorang pelabur percaya bahawa saham Verizon, yang kini berdagang pada $ 60 tidak akan bergerak dengan ketara selama beberapa bulan akan datang. Mereka memilih untuk melaksanakan penyebaran rama-rama panggilan panjang untuk berpotensi mendapat keuntungan jika harganya tetap di mana ia berada.
Seorang pelabur menulis dua pilihan panggilan pada Verizon pada harga mogok $ 60, dan juga membeli dua panggilan tambahan pada $ 55 dan $ 65.
Dalam senario ini, pelabur akan membuat keuntungan maksimum jika saham Verizon berharga $ 60 pada masa tamat. Jika Verizon berada di bawah $ 55 pada tamat tempoh, atau di atas $ 65, pelabur akan menyedari kerugian maksimum mereka, yang mana kos pembelian kedua-dua pilihan panggilan sayap (mogok yang lebih tinggi dan lebih rendah) dikurangkan dengan hasil penjualan dua pilihan pemogokan tengah.
Sekiranya aset asas berharga antara $ 55 dan $ 65, kerugian atau keuntungan mungkin berlaku. Jumlah premium yang dibayar untuk memasuki kedudukan adalah kunci. Anggapkan bahawa ia berharga $ 2.50 untuk memasuki kedudukan. Berdasarkan itu, jika Verizon berharga di mana-mana di bawah $ 60 tolak $ 2.50, kedudukannya akan mengalami kerugian. Perkara yang sama berlaku jika aset asas berharga $ 60 dan $ 2.50 pada masa tamat. Dalam senario ini, kedudukan itu akan menguntungkan jika aset asasnya berharga di mana-mana di antara $ 57.50 dan $ 62.50 semasa tamat.
Senario ini tidak termasuk kos komisen, yang boleh menambah apabila berdagang pelbagai pilihan.
