Keputusan oleh Rizab Persekutuan pada hari Rabu untuk mengurangkan kadar faedah pada suku peratusan - dan mungkin lebih awal pada tahun ini - mungkin tidak mencukupi untuk mengimbangi kesan negatif dari kemelesetan pendapatan dan perang perdagangan AS-China yang tidak dapat diselesaikan pada harga saham. Sesetengah ahli strategi kenaikan harga telah meramalkan bahawa keuntungan S & P 500 akan meningkat pada S2 dan dengan itu mengelakkan kemelesetan pendapatan, yang biasanya ditakrifkan sebagai dua suku berturut-turut penurunan tahun ke tahun dalam EPS untuk S & P 500. Tetapi optimis itu mungkin tidak berasas. Sehingga hari ini, pendapatan S2 telah jatuh sebanyak 1.9%, berdasarkan laporan daripada 59% daripada syarikat S & P 500, kata MarketWatch. Itu akan berada di atas kejatuhan pendapatan 0.3% dalam tahun 2019.
Kelembapan itu mencerminkan kelemahan dalam pertumbuhan AS dan global. Masalah ekonomi "bukanlah kadar terlalu tinggi, " kata Liz Ann Sonders, ketua strategi pelaburan di Charles Schwab Corp. kepada Wall Street Journal. "Apa yang menyedihkan kita adalah kemelesetan pembuatan global dan keyakinan perniagaan yang sangat teruk oleh perang perdagangan."
Sebelum musim pelaporan 2Q 2019 bermula, anggaran pendapat di kalangan penganalisis meminta penurunan keuntungan sebanyak 3.0%, nota Jurnal. Sekiranya nombor akhir untuk 2Q 2019 memang menambah sehingga penurunan YOY dalam pendapatan, ini akan menjadi kemelesetan pendapatan pertama sejak S2 2016.
Takeaways Utama
- 2Q 2019 Pendapatan S & P 500 adalah trend di bawah paras tahun sebelumnya. Kemelesetan perolehan adalah dua suku peratusan pendapatan yang menurun. Kemelesetan pendapatan terakhir adalah pada 2016. Syarikat-syarikat dengan jualan luar negara yang besar melihat penurunan keuntungan yang besar.
Kepentingan Untuk Pelabur
Melalui 30 Julai, 2019, 298 syarikat S & P 500, atau 59%, melaporkan pendapatan SQ 2019, setiap data yang dikumpul oleh Sistem Penyelidikan FactSet dan dipetik oleh MW. Di antara 11 sektor S & P 500, 6 mencatatkan kemerosotan YOY dalam EPS, dengan kejatuhan terbesar setakat ini dalam bahan-bahan, iaitu -18.9% dan industrinya, pada -11.3%. EPS terbesar yang meningkat setakat ini adalah dalam penjagaan kesihatan, pada + 7.2%, dan kewangan, pada + 5.0%.
Menjelang musim pelaporan pendapatan, anggaran pertumbuhan EPS yang konsensus untuk S & P 500 pada sejarahnya berakhir menjadi 3.7 mata peratusan terlalu rendah, menurut John Butters, seorang penganalisis kanan FactSet, nota MW. Oleh itu, terdapat harapan yang meluas, berdasarkan sejarah, bahawa kemerosotan EPS 3.0% yang diramalkan untuk S2 2019 akan berubah menjadi kira-kira 0.7%, sekali semua nombor berada. Bagaimanapun, memandangkan majoriti syarikat S & P 500 mempunyai melaporkan penurunan pendapatan tahunan S2 2019 YOY, harapan tersebut berkurangan dengan cepat.
Faktor terbesar di belakang penurunan pendapatan pada S2 2019 adalah jualan antarabangsa yang lemah oleh syarikat S & P 500, sebahagiannya hasil daripada konflik perdagangan yang AS dengan kedua-dua China dan Kesatuan Eropah (EU), menurut Butters. Syarikat S & P 500 yang memperoleh lebih daripada separuh pendapatan mereka dari dalam AS menikmati peningkatan YOY EPS kolektif sebanyak 3.2%, manakala yang mencatatkan majoriti jualan mereka di peringkat antarabangsa mempamerkan penurunan sebanyak 13.6%, setiap analisisnya terhadap laporan 2Q 2019 keputusan setakat ini.
Sementara itu, penyelesaian konflik perdagangan tidak dapat dilihat. "Kami dapat melihat situasi yang timbul di mana tarif tambahan akan datang sebagai Presiden Trump cuba untuk meredakan tekanan ke atas China, " kata Michael Stritch, ketua pegawai pelaburan (CIO) BMO Wealth Management, kepada The Wall Street Journal .
"China sedang melakukan yang sangat teruk, tahun terburuk dalam 27 tahun - sepatutnya mula membeli produk pertanian kita sekarang - tidak ada tanda-tanda bahawa mereka berbuat demikian. Itulah masalah dengan China, mereka hanya tidak dapat meneruskan, " kata Presiden Trump. 30 Julai. "Pasukan saya sedang berunding dengan mereka sekarang, tetapi mereka sentiasa mengubah perjanjian pada akhir keuntungan mereka, " katanya.
Melihat ke hadapan
Anggaran konsensus semasa untuk S3 2019 memanggil agregat S & P 500 EPS jatuh sebanyak 2.1% berdasarkan YOY, laporan MW. Pada permulaan musim pelaporan 2Q 2019, ramalan 3Q yang diramalkan adalah 1.1%, menunjukkan bahawa keputusan 2Q yang mengecewakan mendorong peningkatan pesimisme mengenai masa depan.
Bagaimanapun, keadaan masih banyak berubah. Pada akhir hari pada 29 Julai, keputusan 2Q 2019 telah dilaporkan oleh 225 syarikat S & P 500, atau 45%, dan pendapatan mereka meningkat sebanyak 0.5% YOY, setiap data FactSet dikutip dalam artikel Jurnal yang lain. Di samping itu, 179 daripada 225 syarikat, atau 80%, telah memberikan kejutan pendapatan positif, mengatasi anggaran. Hanya satu hari kemudian, seperti yang terperinci di atas, laporan daripada 73 lebih banyak syarikat telah mengagihkan agregat kepada negatif. Sehingga semua laporan berada dalam, ia mungkin lebih awal untuk memutuskan sama ada kemelesetan pendapatan benar-benar telah tiba.
