Walaupun banyak ahli strategi pelaburan melihat bahaya yang semakin meningkat untuk ekonomi dan saham, Goldman Sachs meramalkan bahawa pasaran lembu akan dikenakan ke depan menjelang akhir tahun depan, dengan Indeks S & P 500 (SPX) mencecah 3, 100 menjelang akhir tahun 2019 dan 3, 400 oleh penutupan daripada 2020, untuk keuntungan masing-masing kira-kira 4% dan 14% dari hari ini. Goldman percaya bahawa perkembangan ekonomi Amerika Syarikat jauh dari jauh walaupun kesan perang perdagangan AS-China dan ekonomi global yang perlahan.
"Ekonomi kami menjangkakan bahawa kemelesetan ekonomi Amerika Syarikat tidak mungkin berlaku dalam tempoh dua tahun akan datang. Ini menonjolkan kekurangan ketidakseimbangan ekonomi dan percaya perbelanjaan pengguna yang tinggi dan daya seret yang lebih kecil dari pengumpulan inventori akan meningkatkan pertumbuhan ekonomi menjelang akhir tahun 2019 dan 2020, " kata Goldman menulis dalam laporan baru-baru ini.
Keyakinan Goldman datang apabila 60% orang Amerika menanggapi pengumuman ABC News / Washington Post mengatakan mereka takut kemelesetan akan bermula dalam tahun depan, dan 43% percaya bahawa dasar perdagangan Presiden Trump telah meningkatkan kemungkinan, laporan Business Insider.
Takeaways Utama
- Kejatuhan aktiviti perkilangan AS adalah membangkitkan kebimbangan kemelesetan. Satu tinjauan pendapat baru-baru ini mendapati kebanyakan orang Amerika menjangkakan kemelesetan dalam satu tahun. Goldman Sachs, bagaimanapun, melihat pertumbuhan KDNK yang berterusan dan keuntungan saham. Perbelanjaan pengguna yang kukuh mendorong keyakinan Goldman.
Kepentingan Untuk Pelabur
Dalam laporannya, Goldman sebahagian besarnya menolak keprihatinan pelabur mengenai Indeks Pembuatan ISM yang diawasi, yang baru-baru ini menurun kepada 49.1, bacaan terendah sejak Januari 2016. Memandangkan nilai di bawah 50 menunjukkan bahawa sektor perkilangan AS berkontrak, ini diambil sebagai isyarat kemelesetan oleh beberapa orang.
Goldman mengatakan bahawa nombor ISM adalah pengukur yang tidak baik untuk kemelesetan yang akan datang dan, sebenarnya, saham telah meningkat dengan ketara berikutan banyak laporan ISM miskin. "Indeks ini merupakan peramal yang tidak konsisten terhadap kemelesetan AS dalam tempoh 40 tahun yang lalu… Dalam enam dari 11 kejadian sejak 1975 kemelesetan tidak berlaku walaupun ISM jatuh di bawah 50. Rata-rata dalam episod ini, S & P 500 meningkat sebanyak 22%. Defensives melebihi Cyclicals sebanyak 150 bp, saham dividen yang tinggi mengatasi, dan Industrials kembali 210 bp vs S & P 500 dalam tempoh 12 bulan, "kata Goldman dalam laporan Kickstart Mingguan AS.
Khususnya, Goldman menyatakan bahawa, di Amerika Syarikat hari ini, perkilangan kini menyumbang hanya 10% daripada KDNK nominal, dengan itu mengehadkan impaknya terhadap ekonomi am. Sebaliknya, perbelanjaan pengguna pada masa ini mewakili kira-kira 68% daripada KDNK AS, mengikut Federal Reserve Bank of St. Louis, menjadikannya pemacu utama aktiviti ekonomi. Seperti yang dinyatakan di atas, projek Goldman bahawa perbelanjaan pengguna akan terus kukuh.
Mislav Matejka, ketua strategi ekuiti global di JPMorgan, mempunyai prospek kenaikkan harga yang sama pada ekonomi dan saham. "Kami percaya pasaran akan merosot hingga akhir tahun ini. Panggilan utama adalah bahawa Amerika Syarikat tidak menuju kemelesetan. Pengguna adalah kuat, kadar faedah turun dan ada tanda-tanda bahawa pertumbuhan global akan melantun semula, " katanya. memberitahu MarketWatch
Matejka juga mempunyai pandangan positif mengenai pendapatan korporat. "Kebanyakan pengulas berfikir margin tinggi dan oleh itu terikat jatuh, dan saya katakan bahawa kecuali terdapat kemelesetan, tidak ada alasan sebenar untuk mengendalikan margin untuk kontrak, " katanya. Beliau mencatatkan bahawa produktiviti telah meningkat ke atas baru-baru ini, kesan kelewatan untuk melonjakkan perbelanjaan modal pada 2017. Beliau menjangka produktiviti berkembang untuk sekurang-kurangnya beberapa pihak, meneutralkan impak negatif kenaikan upah ke atas keuntungan.
Pasti, terdapat banyak beruang yang tidak bersetuju dengan Goldman dan JPMorgan. Michael Wilson, ketua strategi ekuiti AS di Morgan Stanley, adalah salah seorang daripada mereka di Wall Street. "Melambatkan pertumbuhan dan tekanan margin membuat kami berhati-hati terhadap ekuiti dan kami melihat risiko penurunan pasaran tenaga kerja akan melemahkan, " katanya dalam laporan baru-baru ini. "Untuk mempercayai pasaran boleh bergerak secara lestari dan secara material melebihi 3, 000, kita sama ada perlu melihat pertumbuhan pendapatan reaccelerate atau gandaan berkembang dan kami ragu-ragu sama ada perkara-perkara ini akan berlaku untuk beberapa bulan akan datang, " tambahnya.
Melihat ke hadapan
Memandangkan prospeknya, Goldman telah menaikkan stok industri kepada kelebihan berat badan berikutan jangkaan bahawa sektor itu akan menstabilkan dan juga mendapat sokongan daripada perkembangan ekonomi AS yang berterusan. Walau bagaimanapun, Goldman memberi amaran bahawa konflik perdagangan AS-China memberikan risiko yang signifikan kepada industri, memandangkan mereka cenderung mempunyai pendedahan purata yang lebih tinggi ke China berbanding stok AS pada umumnya.
