Warren Buffett dianggap sebagai salah satu pelabur paling berjaya sepanjang zaman. Namun, seperti yang Buffett sanggup mengakui, pelabur yang terbaik membuat kesilapan. Huruf tahunan legenda Buffett kepada para pemegang saham Berkshire Hathaway menceritakan kisah kesilapan pelaburannya yang terbesar.
Terdapat banyak yang dapat dipelajari dari pengalaman pelaburan selama beberapa dekad Buffett, jadi saya telah memilih tiga kesilapan terbesar Buffett untuk dianalisis.
ConocoPhillips
Kesilapan: Membeli pada harga yang salah.
Pada tahun 2008, Buffett membeli saham besar dalam stok ConocoPhillips sebagai permainan pada harga tenaga masa depan. Saya fikir ramai mungkin bersetuju bahawa kenaikan harga minyak kemungkinan besar dalam jangka masa panjang, dan ConocoPhillips kemungkinan akan mendapat faedah. Walau bagaimanapun, ini ternyata menjadi pelaburan yang tidak baik, kerana Buffett dibeli pada harga yang terlalu tinggi, mengakibatkan kerugian berjuta dolar ke Berkshire. Perbezaan antara syarikat yang hebat dan pelaburan yang hebat adalah harga di mana anda membeli stok dan kali ini Buffett adalah "mati salah". Sejak harga minyak mentah melebihi $ 100 setong pada masa itu, saham syarikat minyak meningkat.
Lesson Learned
Sangat mudah untuk disapu dalam keseronokan perhimpunan besar dan membeli pada harga yang tidak sepatutnya - dalam peninjauan semula. Pelabur yang mengawal emosi mereka boleh melakukan analisis yang lebih objektif. Seorang pelabur yang lebih berkembar mungkin telah mengakui bahawa harga minyak mentah selalu memperlihatkan ketidaktentuan yang luar biasa dan bahawa syarikat-syarikat minyak telah lama tertakluk kepada kitaran boom dan bust.
Buffett berkata: "Apabila melabur, pesimisme adalah kawan anda, euforia musuh."
US Air
Kesalahan: Membingungkan pertumbuhan pendapatan dengan perniagaan yang berjaya
Buffett membeli saham pilihan di US Air pada tahun 1989 - tidak syak lagi tertarik dengan pertumbuhan hasil yang tinggi yang telah dicapai sehingga tahap itu. Pelaburan itu dengan cepat bertukar kepada Buffett, kerana Air US tidak mencukupi pendapatan untuk membayar dividen yang disebabkan oleh stoknya. Dengan nasib di pihaknya, Buffett kemudiannya dapat membongkar sahamnya dengan keuntungan. Walaupun begitu, Buffett menyedari bahawa pulangan pelaburan ini dipandu oleh nasib wanita dan kebanggaan optimis untuk industri. (Anda tidak boleh mempercayainya, Buffett cemburu terhadap pelabur kecil-kecilan. Baca tentang hal itu dalam Kenapa Warren Buffett Berani Anda .)
Lesson Learned
Seperti yang dijelaskan oleh Buffett dalam suratnya pada tahun 2007 kepada pemegang saham Berkshire, kadang-kadang perniagaan kelihatan baik dari segi pertumbuhan pendapatan, tetapi memerlukan pelaburan modal besar sepanjang jalan untuk membolehkan pertumbuhan ini. Ini berlaku dengan syarikat penerbangan, yang pada umumnya memerlukan pesawat tambahan untuk memperluas pendapatan dengan ketara. Masalah dengan model perniagaan intensif modal ini adalah pada saat mereka mencapai basis pendapatan yang besar, mereka sangat dipenuhi dengan hutang. Ini boleh meninggalkan sedikit kiri untuk pemegang saham, dan menjadikan syarikat itu sangat terdedah kepada kebankrapan jika perniagaan menurun.
Buffett berkata: "Pelabur telah menuangkan wang ke dalam lubang maut, tertarik dengan pertumbuhan ketika mereka sepatutnya ditolak olehnya."
Kasut Dexter
Kesalahan: Melabur dalam sebuah syarikat tanpa kelebihan daya saing yang mampan
Pada tahun 1993, Buffett membeli sebuah syarikat kasut yang dipanggil Dexter Shoes. Pelaburan Buffett di Dexter Shoes berubah menjadi bencana kerana dia melihat kelebihan daya saing yang tahan lama di Dexter yang cepat hilang. Menurut Buffett, "Apa yang saya telah dinilai sebagai kelebihan daya saing yang tahan lama hilang dalam beberapa tahun." Buffett mendakwa bahawa pelaburan ini adalah yang terburuk yang pernah dibuatnya, mengakibatkan kerugian kepada para pemegang saham sebanyak $ 3.5 bilion.
Lesson Learned
Syarikat hanya boleh mendapatkan keuntungan yang tinggi apabila mereka mempunyai kelebihan daya saing yang mampan terhadap firma lain di kawasan perniagaan mereka. Wal-mart mempunyai harga yang sangat rendah. Honda mempunyai kenderaan bermutu tinggi. Selagi syarikat-syarikat ini boleh menyampaikan perkara-perkara ini lebih baik daripada orang lain, mereka boleh mengekalkan margin keuntungan yang tinggi. Jika tidak, keuntungan tinggi menarik banyak pesaing yang perlahan-lahan akan memakan diri di perniagaan dan mengambil semua keuntungan untuk diri mereka sendiri.
Buffett berkata: "Perniagaan yang benar-benar hebat mesti mempunyai" moat "yang berkekalan yang melindungi pulangan yang sangat baik pada modal yang dilaburkan."
Garisan bawah
Walaupun membuat kesilapan dengan wang sentiasa menyakitkan, membayar beberapa "yuran sekolah" sekarang dan kemudian tidak perlu menjadi jumlah kerugian. Jika anda menganalisis kesilapan anda dan belajar dari mereka, anda mungkin akan membuat wang kembali pada masa akan datang. Semua pelabur, walaupun Warren Buffett, mesti mengakui bahawa kesilapan akan dibuat sepanjang jalan.
