Apa itu Burung di Tangan?
Burung di tangan adalah teori yang mengatakan para pelabur lebih suka dividen daripada saham melabur ke potensi keuntungan modal kerana ketidakpastian yang wujud berkaitan dengan keuntungan modal. Berdasarkan pepatah itu, "burung di tangan bernilai dua di semak belukar, " teori burung-di-tangan menyatakan bahawa para pelabur lebih memilih kepastian pembayaran dividen kepada kemungkinan keuntungan modal masa depan yang lebih tinggi.
Takeaways Utama
- Teori burung dalam teori ini mengatakan para pelabur lebih suka dividen saham untuk keuntungan modal yang berpotensi disebabkan oleh ketidakpastian keuntungan modal. Teori itu dibangunkan sebagai pengadukan kepada teori ketidakseimbangan dividen Modigliani-Miller, yang mengekalkan bahawa pelabur tidak peduli di mana pulangan mereka datang Dari keuntungan pelaburan modal adalah mewakili "dua di semak belukar" dari pepatah "seekor burung di tangan bernilai dua di semak belukar."
Memahami Burung di Tangan
Myron Gordon dan John Lintner mengembangkan teori burung-in-hand sebagai kaitan dengan teori ketidakseimbangan dividen Modigliani-Miller. Teori ketidakseimbangan dividen mengekalkan bahawa pelabur tidak peduli sama ada pulangan mereka daripada memegang saham timbul daripada dividen atau keuntungan modal. Di bawah teori bird-in-hand, stok dengan pembayaran dividen yang tinggi dicari oleh pelabur dan, dengan itu, memerintahkan harga pasaran yang lebih tinggi.
Pelabur yang melanggan teori burung dengan tangan percaya bahawa dividen adalah lebih tinggi daripada keuntungan modal.
Burung di Tangan vs Keuntungan Modal Melabur
Melabur dalam keuntungan modal terutamanya didasarkan pada tekaan. Seorang pelabur boleh mendapatkan kelebihan dalam keuntungan modal dengan menjalankan penyelidikan syarikat, pasaran, dan makroekonomi yang luas. Bagaimanapun, akhirnya, prestasi saham bergantung kepada pelbagai faktor yang berada di luar kawalan pelabur.
Oleh sebab itu, pelaburan modal keuntungan mewakili bahagian "dua di belukar" dari pepatah. Pelabur mengejar keuntungan modal kerana terdapat kemungkinan bahawa keuntungan tersebut mungkin besar, tetapi sama-sama mungkin keuntungan modal mungkin tidak wujud atau, lebih buruk, negatif.
Indeks pasaran saham yang meluas seperti Dow Jones Industrial Average (DJIA) dan Standard & Poor's (S & P) 500 telah mencatatkan pulangan tahunan sehingga 10% dalam jangka masa panjang. Mencari dividen yang tinggi adalah sukar. Malah saham dalam industri dividen tinggi yang terkenal, seperti utiliti dan telekomunikasi, cenderung melebihi 5%. Walau bagaimanapun, jika syarikat telah membayar hasil dividen, contohnya, 5% selama bertahun-tahun, menerima pulangan dalam satu tahun tertentu adalah lebih tinggi daripada pendapatan 10% dalam keuntungan modal.
Selama bertahun-tahun seperti 2001 dan 2008, indeks pasaran saham yang meluas mencatatkan kerugian besar, walaupun trend meningkat ke atas jangka panjang. Pada tahun yang sama, pendapatan dividen lebih dipercayai dan terjamin; Oleh itu, tahun-tahun yang lebih stabil ini dikaitkan dengan teori burung-in-hand.
Kelemahan Burung di Tangan
Pelabur lagenda Warren Buffett pernah berpendapat bahawa jika pelaburan berkait, apa yang selesa jarang menguntungkan. Dividen melabur pada 5% setahun menyediakan pulangan dan jaminan yang hampir terjamin. Walau bagaimanapun, dalam jangka panjang, pelabur dividen tulen memperoleh lebih banyak wang daripada pelabur keuntungan modal tulen. Lebih-lebih lagi, dalam beberapa tahun, seperti penghujung tahun 1970-an, pendapatan dividen, walaupun selamat dan selesa, tidak mencukupi walaupun untuk mengikut kadar inflasi.
Contoh Burung di Tangan
Sebagai saham dividen, Coca-Cola (KO) akan menjadi saham yang sesuai dengan strategi pelaburan berasaskan teori burung. Menurut Coca-Cola, syarikat itu mula membayar dividen suku tahunan yang bermula pada tahun 1920an. Selanjutnya, syarikat telah meningkatkan pembayaran ini setiap tahun selama 56 tahun yang lalu.
