Apakah Swap Menetapkan Kadar Tertunda?
Pertukaran kadar pertukaran tertunda adalah pertukaran aliran tunai, salah satunya adalah berdasarkan kadar faedah tetap dan salah satunya adalah berdasarkan kadar faedah terapung, di mana penyebaran (perbezaan) antara kadar faedah tetap dan terapung ditentukan apabila swap dimulakan tetapi kadar faedah sebenar tidak ditentukan sehingga kemudian. Kontrak swap akan menetapkan tarikh harga ditentukan dan juga panjang kontrak pada kadar yang ditentukan.
Swap tetapan kadar tertangguh juga boleh dirujuk sebagai "swap tetapan kadar tertunda" atau "swap hadapan".
Asas Pertukaran Menetapkan Kadar Tertunda
Swap penetapan kadar tertangguh menumpukan pada penyebaran yang pihak-pihak dalam perjanjian dapat menjangkakan. Penyebaran ini biasanya didasarkan pada kadar faedah penanda aras yang memberikan proksi kepada pihak yang terlibat.
Sebagai contoh, penyebaran swap tersebut mungkin ditentukan untuk menjadi 100 mata asas (atau 1%) pada permulaan. Beberapa hari selepas pertukaran telah dimasukkan ke dalam, rakan niaga kemudiannya dapat menentukan kadar faedah terapung sebagai LIBOR + 1%.
Gambaran Keseluruhan Swap Kadar Faedah
Swap kadar faedah adalah perjanjian kontrak kewangan yang ditukar antara pelabur institusi. Swap boleh disenaraikan di bursa perdagangan institusi atau dirundingkan secara langsung di antara dua pihak.
Swap kadar faedah adalah alat pengurusan risiko yang membenarkan institusi menukar swap kadar tetap untuk aliran tunai kadar terapung atau sebaliknya. Dalam swap kadar faedah standard kedua-dua belah urusniaga biasanya akan melibatkan kadar terapung dan kadar tetap. Dengan menggunakan kedua-dua kedudukan kedua-dua pihak mempunyai peluang untuk membuat spekulasi mengenai pandangan mereka tentang persekitaran kadar faedah. Rakan sejawat kadar tetap bersetuju untuk membayar kadar bunga tetap pada amaun tertentu untuk faedah menerima kadar terapung.
Tanggungan kadar tetap umumnya percaya bahawa prospek kadar meningkat dan dengan itu bertujuan untuk mengunci pembayaran kadar tetap dalam penerimaan untuk berpotensi menaikkan kadar terapung yang akan menghasilkan keuntungan dari perbezaan aliran tunai.
Rakan sejawat kadar terapung mengambil pandangan yang bertentangan dan percaya bahawa kadar akan jatuh. Sekiranya kadar faedah jatuh, mereka mempunyai kelebihan untuk membayar kadar faedah yang lebih rendah yang mungkin berada di bawah kadar tetap, dengan perbezaan aliran tunai yang memihak kepada mereka.
Pertimbangan Pertukaran Pertukaran Kadar Tertunda
Pertukaran kadar tertangguh boleh memberi manfaat apabila pihak kaunter mendapati tawaran yang ditawarkan merangsang keadaan pasaran. Sebagai contoh, dua pihak boleh bersetuju dengan syarat kadar tetap dan terapung berdasarkan Perbendaharaan setahun ditambah 50 mata asas. Dalam senario ini perbezaan perbezaan antara kadar tetap dan terapung akan menjadi sifar dan kadar asas sebenar akan ditetapkan apabila pertukaran bermula pada masa akan datang. Pembayar kadar tetap percaya kadar ini akan menguntungkan pada masa kontrak dimulakan. Mereka juga percaya bahawa kadar akan meningkat dengan aliran tunai kadar terapung menyediakan keuntungan. Seperti biasa untuk kedudukan swap, rakan niaga kadar terapung percaya harga akan jatuh ke atas mereka.
Secara umumnya, swap tetapan kadar paling lambat akan bermula tidak lama selepas istilah penyebaran telah dipersetujui. Apabila kadar faedah pertukaran sebenar telah ditetapkan, swap pertukaran kadar tertangguh bertindak seperti swap kadar faedah tetap. Swap tetapan kadar tertangguh menambah elemen risiko tambahan kerana kedua-dua pihak telah menguncup kadar yang akan ditetapkan pada satu masa pada masa akan datang.
